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कॉफी लें क्योंकि Bitcoin अब बोर्डरूम में वापस आ गया है, इस बार सिर्फ एक सट्टेबाज़ी शर्त के रूप में नहीं, बल्कि कॉर्पोरेट कोलेटरल के रूप में है। जैसे ही संस्थान चुपचाप BTC के आसपास अपने बैलेंस शीट को फिर से लेवरेज कर रहे हैं, मार्केट का डेजा वू फुसफुसाहट जोर पकड़ रहा है। क्या हम 2021 का प्लेबुक फिर से होते देख रहे हैं?
दिन की क्रिप्टो खबर: Bitcoin ने सब कुछ सपोर्ट किया — लेकिन 2021-स्टाइल लिवरेज भी है
Bitcoin एक बार फिर वित्तीय प्रणाली के सबसे जोखिम भरे सुरक्षित संपत्ति के रूप में अपनी जगह बना रहा है। टोक्यो सूचीबद्ध Metaplanet Inc. ने अपने Bitcoin होल्डिंग्स के पूरे समर्थन के साथ $100 मिलियन का लोन लिया है।
यह संकेत करता है कि कॉर्पोरेट बैलेंस शीट एक बार फिर से BTC को लेवरेज के लिए आधार के रूप में इस्तेमाल कर रही हैं। हालांकि, यह 2021 के बुल साइकिल की अत्यधिकता की प्रतिध्वनि को पुनर्जीवित करता है।
यह कंपनी, जिसे अक्सर जापान की MicroStrategy कहा जाता है, ने खुलासा किया है कि उसने 30,823 BTC (लगभग $3.5 बिलियन मूल्य) को एक $500 मिलियन लोन की सुरक्षा के लिए गिरवी रख दिया है, जो 31 अक्टूबर को एक नई क्रेडिट सुविधा के तहत निष्पादित किया गया था।
हालांकि उधारदाता का अब तक खुलासा नहीं हुआ है, Metaplanet ने कहा कि उधार ली गई राशि का इस्तेमाल करने के लिए होगी:
- अतिरिक्त Bitcoin खरीदने के लिए,
- विकल्प प्रीमियम के माध्यम से आय जनरेट करने के लिए, और
- वर्तमान मार्केट की स्थिति पर निर्भर करके शेयरों को संभावित रूप से पुनः खरीदने के लिए।
यह कदम Bitcoin की भूमिका को एक कॉर्पोरेट-ग्रेड कोलेटरल के रूप में मजबूत करता है। यह डिजिटल बेअरर एसेट पारंपरिक वित्तपोषण को अनलॉक करने के लिए तेजी से इस्तेमाल किया जा रहा है। फिर भी, यह एक परिचित चेतावनी भी देता है: लेवरेज वापस आ गया है।
कॉर्पोरेट संपार्श्विक के रूप में Bitcoin
Jack Maller के Strike ने हाल ही में Bitcoin को “प्रिस्टिन कोलेटरल” के रूप में वर्णित किया, एक ग्लोबल, लिक्विड और सेंसरशिप-प्रतिरोधी वैल्यू का स्टोर जिसे तुरंत मोबिलाइज किया जा सकता है। अब, वह सिद्धांत असली मार्केट में परीक्षण में है।
“Metaplanet अपने Bitcoin को कोलेटरल के रूप में उपयोग करके और Bitcoin खरीदने के लिए लोन ले रहा है… क्या यह बुरा खत्म हो सकता है?” उद्योगपति Mario Nawfal ने X पर पूछा।
यह एक अच्छा सवाल है, क्योंकि जैसे ही अधिक संस्थान Bitcoin-समर्थित लोन और क्रेडिट सुविधाओं को अपनाते हैं, कुछ को 2021 की याद दिलाते हुए फीडबैक लूप का डर है। उस वर्ष के दौरान, ऋण-ईंधन संचय ने लाभ और हानि दोनों में वृद्धि की थी।
ट्रेडर्स को परिचित पैटर्न्स का अंदेशा
स्थिर शॉर्ट प्रेशर और Bitcoin की प्राइस में उतार-चढ़ाव के बावजूद, Metaplanet का स्टॉक 400-येन के स्तर से ऊपर बना हुआ है, जिससे “उल्लेखनीय मजबूती” दिखाई देती है, ऐसा विश्लेषक Marc Riemer के अनुसार है। विश्लेषक अनुमानित करते हैं कि टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज में कम रिपोर्टिंग के चलते शॉर्ट इंटरेस्ट 40% से अधिक हो सकता है।
“स्टॉक एक मजबूत समर्थन स्तर पर ट्रेड कर रहा है,” Riemer ने नोट किया, यह सुझाव देते हुए कि निवेशक विश्वास रखते हैं कि Bitcoin का अगला अपवर्ड चरण Metaplanet के बैलेंस शीट को मजबूत कर सकता है, बजाय इसे कमजोर करने के।
जबकि Bitcoin-बैक्ड उधार कोई नया कॉन्सेप्ट नहीं है, यह गति प्राप्त कर रहा है। MicroStrategy जैसी कंपनियों ने इस मॉडल को पिछले चक्र के दौरान प्रारंभ किया था। 2025 में, जब दरें स्थिर होंगी और डिजिटल एसेट क्रेडिट मार्केट्स थमेंगे, तब यह प्लेबुक वापस आ रही है।
इस बार फर्क यह है कि पारंपरिक कर्जदाता BTC एक्सपोजर को बैलेंस शीट की मजबूती के रूप में मानने के लिए अधिक इच्छुक नजर आ रहे हैं, बजाय इसके कि इसे एक सट्टा जोखिम के रूप में देखा जाए।
फिर भी इस विश्वास के साथ कमजोरी भी आती है। अगर Bitcoin की प्राइस में तीव्र गिरावट आती है, तो उधारकर्ता मार्जिन कॉल या मजबूरन liquidation का सामना कर सकते हैं। ऐसी कार्रवाई क्रिप्टो और इक्विटी मार्केट्स में उतार-चढ़ाव को बढ़ा देगी। यही डायनामिक अंतिम blow-off top को परिभाषित करता है।
Metaplanet का $100 मिलियन का कदम दिखाता है कि चक्र कितनी जल्दी रीसेट हो सकता है। Bitcoin एक बार फिर ग्लोबल फाइनेंस में पसंदीदा कोलेट्रल बन गया है, लेकिन इससे सक्षम Leverage मार्केट अनुशासन की परीक्षा ले सकता है।
अगर 2021 ने क्रिप्टो को कुछ सिखाया, तो वह यह है कि वही मैकेनिक्स जो परबोलिक रैली को चलाते हैं, वे भी गिरावट को बढ़ावा दे सकते हैं।
दिवस का चार्ट
बाइट-साइज्ड Alpha
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क्रिप्टो इक्विटीज प्री-मार्केट ओवरव्यू
| कंपनी | 5 नवंबर के क्लोज पर | प्री-मार्केट ओवरव्यू |
| Strategy (MSTR) | $246.99 | $251.14 (+1.68%) |
| Coinbase (COIN) | $307.32 | $312.10 (+1.56%) |
| Galaxy Digital Holdings (GLXY) | $31.17 | $31.45 (+0.90%) |
| MARA Holdings (MARA) | $16.62 | $16.96 (+2.05%) |
| Riot Platforms (RIOT) | $19.27 | $19.38 (+0.54%) |
| Core Scientific (CORZ) | $21.74 | $21.91 (+0.78%) |
