Binance की stablecoin reserves घटकर अब $41.6 बिलियन रह गई हैं, जो पिछले एक साल में सबसे कम हैं। अप्रैल से अब तक Binance से $6.3 बिलियन की ऑउटफ्लो हो चुकी है। यह ट्रेंड केवल Binance तक सीमित नहीं है, बल्कि पूरी क्रिप्टो मार्केट में fresh buying power की कमी महसूस हो रही है।
इसके बावजूद प्राइस में कोई भारी गिरावट नहीं आई है। Bitcoin (BTC) फिलहाल करीब $83,350 पर ट्रेड कर रहा है, जो सितंबर की peak से लगभग 4% कम है। हालांकि, Bitcoin को और ऊपर ले जाने के लिए जरूरी cash लगातार कम हो रहा है।
Binance के कैश रिजर्व्स कितने गिरे हैं?
CryptoQuant के डेटा के अनुसार, Binance की ERC-20 stablecoin बैलेंस नवंबर 2025 के आखिर में लगभग $51 बिलियन के ऑल-टाइम हाई पर थी, जैसा कि एनालिस्ट Darkfost ने शेयर किया।
तब से इसमें करीब $9 बिलियन की गिरावट आई है। नतीजतन, reserve अब फिर से उसी लेवल पर पहुंच गए हैं, जो आखिरी बार अक्टूबर 2025 के शुरुआत में देखे गए थे।
स्प्रिंग में थोड़ी रिकवरी आई थी और बैलेंस मई की शुरुआत में लगभग $48 बिलियन तक पहुंचा था। लेकिन इसके बाद पूरा फायदा उल्टा हो गया, क्योंकि अप्रैल से अब तक $6.3 बिलियन का ऑउटफ्लो हो चुका है।
Binance के stablecoin मार्केट कैप में 90-दिनों की चेंज लगातार निगेटिव बनी हुई है और अब यह -4.7% पर है।
यह गिरावट फरवरी और मार्च के मुकाबले हल्की है। तब 90-दिनों की चेंज -15% के भी नीचे चली गई थी, जब BTC करीब $95,000 से गिरकर $60,000 के मिड में पहुंच गया था।
कंसंट्रेशन के चलते रिस्क भी बढ़ गया है। Binance अब भी सभी exchange stablecoin reserves का 70% से ज्यादा होल्ड करता है।
क्या ऑउटफ्लो सिर्फ Binance तक सीमित है?
नहीं, ये ट्रेंड केवल Binance तक नहीं है। अप्रैल से, Coinbase Advanced ने $2.5 बिलियन, OKX ने $2.4 बिलियन और Bybit ने $2.3 बिलियन की stablecoins खोयी हैं, जैसा कि Darkfost बताते हैं।
सामूहिक रूप से, इन चार बड़े प्लेटफॉर्म्स में करीब $13.5 बिलियन की ऑउटफ्लो हो चुकी है। क्योंकि ये डेटा केवल ERC-20 टोकन को ट्रैक करता है, इसलिए असली ऑउटफ्लो इससे भी ज्यादा हो सकता है।
इस बीच टोटल सप्लाई में ज्यादा बदलाव नहीं है। Tether (USDT) अप्रैल से करीब $183 बिलियन के आसपास बनी हुई है। इसके मुकाबले USD Coin (USDC) $78 बिलियन से घटकर $72 बिलियन पर आ गई है, जैसा कि CoinGecko के मुताबिक है।
यह उसी तरह का exchange stablecoin reserves ड्रॉप दिखाता है, जिसमें liquidity squeeze जैसा पैटर्न देखा गया था।
हर Bitcoin रैली में फ्यूल क्यों खत्म हो जाता है?
CryptoQuant चार्ट एक डाइवर्जेंस दिखाता है। BTC ने अगस्त की लो से 30% से ज्यादा उछाल लेकर 22 सितंबर को $86,597 तक पहुंचा, लेकिन Binance का स्टेबलकॉइन बैलेंस लगातार गिरता रहा।
यानि, Bitcoin प्राइस में रैली तो आई लेकिन एक्सचेंजों पर नई कैश का फ्लो नहीं दिखा। ऐसे मूव्स अक्सर मौजूदा होल्डर्स और लीवरेज पर निर्भर रहते हैं, जिससे रैली कमजोर हो जाती है।
अब वही कमजोरी दिखने लगी है। BTC लगभग 4% तक नीचे आ चुका है, जबकि Ethereum (ETH) लगभग 11% गिर गया है, 22 सितंबर के $2,775 हाई से।
ट्रेडिंग एक्टिविटी भी घटी है। BTC का औसत दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम 27% घिरा, अप्रैल में $38.6 बिलियन से अक्टूबर में अब तक $28.2 बिलियन तक आ गया।
डेरिवेटिव्स ट्रेडर्स भी साइड में हैं। फंडिंग रेट्स वे फीस होती हैं, जो लॉन्ग और शॉर्ट ट्रेडर्स समय-समय पर एक्सचेंज करते हैं। Binance और Bybit BTC परपेट्युअल्स में ये न्यूट्रल 0.01% बेसलाइन पर हैं।
बायर्स दोबारा एक्सचेंज पर क्यों लौटेंगे?
Darkfost दो बातें रखता है। पहली, एक्सचेंज शायद डिमांड कमजोर होने की वजह से स्टेबलकॉइन इन्वेंट्री ट्रिम कर रहे हैं, क्योंकि इन्वेस्टर्स नई क्रिप्टो exposure से बच रहे हैं।
दूसरी तरफ, कुछ होल्डर्स हो सकता है अपना फंड ऐसे प्लेटफॉर्म्स पर शिफ्ट कर रहे हों जहां यील्ड मिलती है, और वे बेहतर मार्केट कंडीशन के इंतजार में हों।
दोनों ही बातों का नतीजा एक ही है। अगर एक्सचेंज पर नई स्टेबलकॉइन नहीं आती, तो बायर्स के पास ब्रेकआउट संभालने के लिए फंड्स यानी “ड्राई पाउडर” नहीं रहता।
ये दबाव Bitcoin के अक्टूबर के रिस्क फैक्टर्स को और बढ़ा रहा है, जो पहले से ही इस महीने सेंटिमेंट को कमजोर कर रहे थे।
देखने के लिए सबसे बड़ा सिग्नल Binance की 90 दिन की चेंज का वापस जीरो से ऊपर आना होगा। जब तक ऐसा नहीं होता, रैली ज्यादातर पोजिशनिंग पर टिकेगी, नई कैपिटल पर नहीं।
कुल मिलाकर, ये बताता है कि क्रिप्टो प्राइस डिस्कवरी आज भी कुछ सेंट्रलाइज्ड वेन्यूज पर टिकी हुई है। जब Binance का कैश बैलेंस कम होता है, पूरा मार्केट इसका असर महसूस करता है।
