सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंजेस पर पार्क की गई स्टेबलकॉइन रिजर्व्स घटकर लगभग $64 बिलियन रह गई हैं, जो लेट-2025 के ऑल-टाइम हाई $80 बिलियन से करीब $16 बिलियन कम है, CryptoQuant डाटा दर्शाता है।
इस गिरावट के चलते अब कम कैपिटल बिना इस्तेमाल के बैठा है, जो खरीदी के लिए तुरंत उपलब्ध हो। जो कैपिटल बचा है, वह भी अब कुछ ही एक्सचेंजेस में सिमट गया है, जहां सिर्फ Binance के पास 68.5% एक्सचेंज स्टेबलकॉइन लिक्विडिटी है।
Binance सिमटती लिक्विडिटी पूल को कर रहा है ऐब्जॉर्ब
CQ Research ने कहा कि Binance अन्य बड़े एक्सचेंजेस के मुकाबले “काफी ज्यादा मजबूत” साबित हुआ है। Coinbase, Bybit, OKX और छोटे वेन्यूज की बैलेंस ज्यादा तेजी से घटी है।
इस फर्क की वजह से Binance का शेयर लेट-2025 में लो-60% रेंज से बढ़कर आज 68.5% तक पहुंच गया है। Binance छोटे होते मार्केट में बड़ा हिस्सा पकड़ रहा है।
“इस डाइवर्जेंस ने Binance को मार्केट शेयर बढ़ाने का मौका दिया, भले ही उसकी खुद की लिक्विडिटी घट रही है। इससे साफ दिखता है कि करंट डाउनटर्न एक साथ टोटल लिक्विडिटी कम कर रहा है और जो बचा है, उसे कुछ ही जगहों पर कंसेंट्रेट कर रहा है,” रिपोर्ट में लिखा है।
CryptoQuant ने फरवरी में भी यही ट्रेंड चिन्हित किया था। उस समय Binance के पास ट्रैक किए गए रिज़र्व्स में 65% हिस्सा था, जिसकी वैल्यू $47.5 बिलियन स्टेबलकॉइन थी।
कंसेंट्रेशन ऑर्डर बुक्स को फॉलो करता है। CoinGecko के मुताबिक, दूसरी तिमाही में Binance ने सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज स्पॉट वॉल्यूम का 38.7% हिस्सा कैप्चर किया। Bybit दूसरे स्थान पर था, करीब 10% के आसपास।
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डर की भाषा फैल रही है, भले सेंटीमेंट नीचे से थोड़ा ऊपर आया है
लिक्विडिटी की कमी के साथ रिटेल सेंटीमेंट भी गिर रहा है। ब्लॉकचेन एनालिटिक्स फर्म Santiment ने पिछले हफ्ते रिपोर्ट किया कि बियरिश शब्दावली सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म्स पर तेजी से फैल रही है।
“क्रिप्टो ‘मरा’ जैसे बयान फिर से बढ़ रहे हैं… ये डर वाली भाषा है। आमतौर पर तब दिखाई देती है जब रिटेल निवेशकों का धैर्य टूटने लगता है, प्राइस फंसा हुआ लगता है, और ट्रेडर्स थोड़ा कमजोर हो रहे मार्केट को पर्मानेंट फेल्योर जैसा मानना शुरू कर देते हैं,” फर्म ने कहा।
Santiment ने नोट किया कि जब निवेशक आगे की तेजी की उम्मीद छोड़ देते हैं, तो अक्सर क्रिप्टो मार्केट अपनी सबसे जबरदस्त मूव्स करते हैं।
“जब ‘क्रिप्टो मरा’ की बातें बढ़ती हैं, और इसी दौरान Bitcoin जरूरी लेवल पर बना रहता है, स्ट्रॉन्ग होल्डर्स क्वॉंटिटी बढ़ाते जाते हैं और फोर्स सेलर्स गायब हो जाते हैं, तब ऐसे माहौल में पेशेंस रखने वाले खरीदारों के लिए बाजार और ज्यादा अट्रैक्टिव बन जाता है,” उन्होंने जोड़ा।
Crypto Fear and Greed Index थोड़ी मिक्स्ड तस्वीर दिखाता है। यह इंडेक्स बुधवार को 46 पर था, जो अभी भी डर के जोन में है लेकिन पिछले हफ्ते की लो वैल्यू से ऊपर है। Alternative.me ने एक हफ्ते पहले इंडेक्स को 27 और एक महीने पहले 29 पर रखा था। मंगलवार को यह 41 पर बंद हुआ था।
मार्केट के लिए घटती सप्लाई का क्या मतलब है?
Stablecoins क्रिप्टो ट्रेडिंग पेयर्स में मुख्य रूप से इस्तेमाल होने वाली करेंसी हैं। इनकी कुल सप्लाई मार्केट में ऑन-चेन बाइंग पावर का सबसे तुरंत उपलब्ध सोर्स है। जब यह घटती है, तो कम $ खरीदारी के लिए तैयार रहते हैं, या अगले बुल चरण को फंड करने के लिए।
DefiLlama डेटा के मुताबिक, टोटल सप्लाई $316 बिलियन के मई ऑल-टाइम हाई से गिरकर अब $300.89 बिलियन रह गई है। इसमें USDT $182.95 बिलियन और USDC $71.97 बिलियन पर है।
यह 4.8% की मार्केट-वाइड गिरावट एक्सचेंजेज़ से 20% ऑउटफ्लो जितनी गहरी नहीं है। इस गैप से पता चलता है कि एक्सचेंजेज़ से बाहर जाने वाली लिक्विडिटी का बड़ा हिस्सा शायद ऑन-चेन ही है, पूरी तरह से क्रिप्टो मार्केट छोड़ नहीं रही है।
साथ ही, अभी हिस्टॉरिकल एक्सट्रीम्स तक हालात नहीं पहुंचे हैं। Stablecoin सप्लाई अप्रैल 2022 से अगस्त 2023 तक 34% घटी थी, जबकि उसी समय Bitcoin (BTC) प्राइस में 43% की गिरावट आई थी।
अभी की गिरावट काफी हल्की है। अगर ये ट्रेंड चलती रही और पुराने हिस्टॉरिकल स्तर तक पहुंची, तो इससे क्रिप्टो मार्केट की खरीदारी ताकत और गिर सकती है और Bitcoin सहित पूरे मार्केट पर प्रेशर बढ़ सकता है।
फिलहाल, फिलहाल जो कंज्यूम हुआ है वह लिमिटेड है, मतलब मार्केट अभी 2022-2023 जैसी लिक्विडिटी ड्रेन सिचुएशन में नहीं गया है। अहम इंडिकेटर ये है कि stablecoin सप्लाई अब स्टेबल रहती है या फिर अगली गहरी गिरावट की तरफ जाती है, खासतौर पर अगर एक्सचेंजेज़ का बैलेंस और गिरता है।
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