Bond ट्रेडर्स ने Bitcoin प्राइस के लिए एक दुर्लभ रिस्क को हाइलाइट किया है, जो 2023 के बाद पहली बार देखा गया है। अब वे उम्मीद कर रहे हैं कि Federal Reserve फिर से ब्याज दरें बढ़ाना शुरू करेगी, संभवतः दिसंबर तक। सरकारी डेब्ट खरीदने और बेचने वाले ये निवेशक अपने असली पैसे से रेट्स की दिशा पर दांव लगाते हैं। इसलिए, मार्केट्स उन्हें Fed की अगली चाल का शुरुआती संकेत मानते हैं।
अगर हाइक होती है तो ये Fed की 2023 के बाद पहली बार होगी। पिछली बार जब रेट्स बढ़ीं, Bitcoin में करीब 65% की गिरावट आई थी। हालांकि, उसी कड़े माहौल ने इसका साइकिल बॉटम भी सेट किया था।
Bond ट्रेडर्स अब Fed रेट हाइक की उम्मीद कर रहे हैं
Bond मार्केट बदल चुका है। ट्रेडर्स और Fed के चेयर Kevin Warsh दोनों सहमत हैं कि मंदी से लड़ाई अभी खत्म नहीं हुई है। मार्केट्स अब सितंबर या अक्टूबर तक एक क्वार्टर-पॉइंट हाइक की संभावनाओं को प्राइस कर रहे हैं, और दिसंबर तक इसे लगभग तय मान रहे हैं, Bloomberg ने अपनी रेट आउटलुक में रिपोर्ट किया।
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दबाव लगातार बढ़ रहा है। पांच सालों से मंदी Fed के 2% टार्गेट से ऊपर बनी हुई है, Iran सीजफायर टूटने के बाद तेल की कीमतें फिर चढ़ रही हैं, और अधिक AI निवेश इकोनॉमी को मजबूत कर रहा है। पिछले हफ्ते की जून की ठंडी CPI रिपोर्ट से केवल थोड़ी राहत मिली, उसके बाद फिर हाइक की संभावनाएं बढ़ गईं।
पिछली बार जब Fed ने रेट्स बढ़ाईं, Bitcoin 65% गिर गया था
यह काफी अनोखा है। Fed ने 2023 के बाद से रेट्स नहीं बढ़ाईं, इसलिए कोई भी नई हाइक Bitcoin के लिए सालों में पहली टाइटनिंग होगी।
पिछले साइकिल में, 2022 और 2023 के दौरान, Fed ने रेट्स करीब जीरो से 5.5% तक बढ़ाईं, और Bitcoin लगभग $45,000 से गिरकर 22 नवंबर, 2022 को $15,500 के साइकिल लो तक गया, यानी लगभग 65% की गिरावट।
हालांकि, ज्यादातर हाइक पहले से ही प्राइस इन थीं। असली नुकसान सरप्राइज और उनकी गति से हुआ, जैसे जून 2022 में 75 बेसिस पॉइंट्स की जंप, जो Terra कॉलैप्स के साथ मिलकर लगभग 52% की तेज गिरावट का कारण बनी।
इसके विपरीत, जब हाइक पूरी तरह से अनुमानित थे, तब 2023 की शुरुआत में Bitcoin करीब 21% बढ़ा था।
वही सिक्स्वीज जिसने बॉटम बनाया
यहां ट्विस्ट है। नवंबर 2022 का लो Fed के नरम पड़ने के बाद नहीं बना था। यह पीक हॉकिशनेस के समय बना और जैसे ही मार्केट ने टाइटनिंग को पूरी तरह से प्राइस किया, Bitcoin ऊपर जाना शुरू हो गया।
तो अगर कोई नई हॉकिश शॉक आती है, तो वही असर हो सकता है, जिससे आखिरी सेलर्स भी बाहर हो जाएंगे। एनालिस्ट्स पहले से ही कुछ रेयर बॉटम संकेत ट्रैक कर रहे हैं, जहां ऑन-चेन मेट्रिक्स चार साल के लो पर हैं, जबकि लॉन्ग-टर्म होल्डर्स बेचना नहीं चाहते।
अब आगे क्या देखें
अभी के लिए, Bitcoin प्राइस लगभग $63,800 के पास है, जो आज करीब 1% नीचे है। प्राइस मंदी के कम होने और हाइक की उम्मीदों के बीच फंसी है। CME FedWatch टूल और बॉन्ड मार्केट अब इन्क्रीज की ओर इशारा कर रहे हैं, और वर्स्ट केस में कई हाइक भी हो सकते हैं।
इसलिए सबसे पहले मनी फ्लो देखना जरूरी है। स्पॉट Bitcoin ETF फ्लो प्राइस से पहले मूव करते हैं, तो अगर इंस्टिट्यूशनल ऑउटफ्लो चलता है, तो यह बड़े निवेशकों के हाइक से पहले सतर्क होने का संकेत होता है, अक्सर Fed के एक्शन से पहले ही। फिलहाल जुलाई में इनफ्लो का एक रेयर सरज दिख रहा है, जो हाइक के साथ जुड़ी बियरिशनेस के उलट है। यही वजह है कि Bulls अभी भी मार्केट में इंटरेस्टेड हैं, क्योंकि BTC मंथ-ऑन-मंथ लगभग 1% ऊपर है।
इस तेजी की एक वजह है। ARP Digital के पार्टनर Yusuf Fakhro इनफ्लो को निकट भविष्य के हाइक रिस्क के कम होने से जोड़ते हैं:
“14 जुलाई को जून CPI के सॉफ्ट आंकड़ों ने यह मजबूत कर दिया कि Fed अब रुकने वाला है, और मार्केट अब 28 से 29 जुलाई की मीटिंग में कोई बदलाव न होने की 94% संभावना की प्राइसिंग कर रहा है। एक ऐसे एसेट के लिए जो पूरे साल हाई रेट्स की वजह से दबाव में था, शॉर्ट-टर्म में हाइक का रिस्क हटना सबसे सपोर्टिव डेवलपमेंट है, और इसका असर फ्लो में दिख रहा है।”
वे जोड़ते हैं कि अभी कुछ भी पक्का नहीं है:
“यह एक ऐसा मार्केट है जिसने गिरना बंद किया है, न कि ऐसा मार्केट जो अपट्रेंड कन्फर्म कर चुका है। यही वजह है कि महीने का अंत binary है… Fed की मीटिंग को वह इवेंट मानें जो तय करेगा कि यह रिकवरी असली है या नहीं।”
सितंबर, अक्टूबर और दिसंबर की मीटिंग असली टेस्ट हैं। अगर उम्मीद के मुताबिक रेट हाइक आता है, तो प्राइस में शायद ही कोई बड़ा मूव हो, क्योंकि ट्रेडर्स पहले से ही उसके लिए पोजिशन ले चुके हैं। अगर मार्केट की उम्मीद से ज्यादा या तेज हाइक होती है, तो आमतौर पर प्राइस में तेज़ गिरावट आती है, जैसा कि 2022 में लगभग 52% डिप के साथ हुआ था। अगर ऐसा होता है, तो इतिहास कहता है कि अक्सर वहीं पर बॉटम बनता है, और ऑन-चेन बॉटम इंडिकेटर्स कन्फर्मेशन के लिए देखने लायक होंगे।
