Bank of England ने UK stablecoins पर प्रस्तावित holding caps को हटा दिया है और अब इसके बदले किसी भी एक systemic coin के लिए जारी करने पर अस्थायी £40 बिलियन ($52.9 बिलियन) की सीमा लागू कर दी है।
यह बदलाव सोमवार को ड्राफ्ट Code of Practice के साथ आया। इसने एक ऐसे नियम को आसान किया है जिससे issuers की चिंता थी। फिर भी, Britain ने अपनी खुद की करंसी stablecoin के जारी होने पर cap लगाया है, जो न US करता है और न ही EU।
Per-User Caps से Single Ceiling तक
November 2025 में, central bank ने individuals के लिए £20,000 और businesses के लिए £10 मिलियन प्रति coin लिमिट करने का प्रस्ताव रखा था। Issuers ने इस प्लान को महंगा और लागू करना मुश्किल बताया था।
इस फैसले में यू-टर्न घरेलू दबाव के बाद आया। जून में, House of Lords Financial Services Regulation Committee ने Bank को लिमिट्स दोबारा सोचने के लिए कहा। उनका कहना था कि ये ग्लोबल नार्म्स से अलग हैं और इससे क्रिप्टो संस्थापकों में डर पैदा हुआ है।
Bank ने अब इन proposed holding limits को बदलकर, हर coin पर £40 बिलियन की एक ceiling कर दी है। Bank का कहना है कि यह cap बैंक lending को सुरक्षित रखती है और घरों व कंपनियों को फ्री में ट्रांजैक्शन करने देती है।
UK Stablecoin रूल्स क्यों अलग हैं?
दूसरे देशों में हालात अलग हैं। US GENIUS Act, जो July 2025 में साइन हुआ, उसमें पूरी cash और Treasury रिजर्व्स की जरूरत है लेकिन कोई issuance cap नहीं है।
Europe के MiCA stablecoin रूल्स केवल उन foreign-currency coins पर लिमिट लगाते हैं, जो payments के लिए अधिक यूज़ होते हैं, जिससे यूरो को सुरक्षित किया जा सके। खुद euro stablecoins पर ऐसी कोई ceiling नहीं है।
मतलब UK अकेला देश है जो अपनी करंसी के coin के issuance को cap करता है। UK उस मार्केट को सीमित कर रहा है, जो sterling में है ही नहीं।
ECB की रिपोर्ट के मुताबिक, करीब 99% stablecoins का सर्क्युलेटिंग सप्लाई dollar-denominated है, ECB ने November में बताया था।
सप्लाई पर ceiling issuer को रोकता है, न कि user को। इस तरह की stablecoin holding caps बड़े अर्थव्यवस्थाओं में कहीं नहीं हैं।
सबसे बड़ा टेस्ट है Tokenization
Issuers को coins को 70% शॉर्ट-टर्म UK government debt और 30% central bank में deposits के साथ बैक करना होगा। वे interest नहीं दे सकते, लेकिन payment-linked rewards अभी भी allowed हैं।
यह बैकिंग नियम गिल्ट मार्केट तक पहुंचता है। ट्रेजरी और डेब्ट मैनेजमेंट ऑफिस ने इंगित किया है कि स्टर्लिंग stablecoins ट्रेजरी बिल्स में एक संभावित स्ट्रक्चरल डिमांड ला सकते हैं। दोनों संस्थाएं इस डिमांड को पूरा करने के लिए नए शॉर्ट-डेटेड इश्यू लाने की प्लानिंग कर रही हैं।
जो कॉइन्स मुख्य रूप से ट्रेडिंग के लिए यूज़ होते हैं, जैसे कि Tether (USDT) और USD Coin (USDC), वे Financial Conduct Authority के अंतर्गत आते हैं। इन कॉइन्स का रिडेम्पशन एक पूरी रिक्वेस्ट के 24 घंटे के भीतर क्लीयर होना चाहिए।
अभी तक यह साफ नहीं है कि ये कॉइन्स होलसेल मार्केट ट्रेड्स को सेटल कर सकते हैं या नहीं। इसका जवाब देश की टोकनाइज़ेशन प्लान्स को आकार देगा, और बैंक का कहना है कि इस पर काम जारी है।
“UK पेमेंट्स में ज्यादा विकल्प और इनोवेशन लाने की दिशा में यह एक बड़ा उपलब्धि है… यह वास्तव में एक वर्ल्ड लीडिंग रेगुलेटरी रेजीम है,” बैंक की डिप्टी गवर्नर फॉर फाइनेंशियल स्टेबिलिटी, Sarah Breeden ने कहा कि यह रेगुलेशन मनी के नए स्वरूप में भरोसा जगाता है।
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ड्राफ्ट पर फीडबैक देने की आखिरी तारीख 22 सितंबर है। बैंक का लक्ष्य है कि 2026 के अंत तक कोड को फाइनल कर दिया जाए। इससे UK की 2026 stablecoin टाइमलाइन पहले इश्यूअर्स के 2027 में लॉन्च के लिए ट्रैक पर रहेगी।
इतनी लंबी सप्लाई कैप यह तय कर सकती है कि स्टर्लिंग stablecoins घरेलू मार्केट में स्केल करें या कहीं और ग्रोथ हासिल करें।
