Bitcoin सबसे बड़ा क्रिप्टो एसेट है मार्केट वैल्यू के हिसाब से, फिर भी इसका लगभग पूरा हिस्सा बिलकुल नहीं हिलता. Spark के रिसर्च के मुताबिक मई 2026 में Bitcoin लेयर-2 नेटवर्क्स पर 91,332 BTC थे, जो सर्क्युलेटिंग सप्लाई का सिर्फ करीब 0.46% है. अगर हर wrapped टोकन और सभी Babylon staking को जोड़ दें तो यह हिस्सा सिर्फ लगभग 0.8% ही होता है.
ज्यादातर holders जो BTC का उपयोग करते हैं, वे पहले इसे wrap कर लेते हैं. एक कस्टोडियन असली कॉइन्स को सुरक्षित रखता है और WBTC जैसे टोकन Ethereum (ETH) पर उनकी जगह लेते हैं. उस टोकन के खिलाफ कोई भी लोन कस्टोडियन और उसके redemption सिस्टम की मजबूती पर निर्भर करता है.
WBTC holders को अगस्त 2024 में इस dependency की याद दिलाई गई. BitGo ने बताया था कि वह WBTC की कस्टडी Justin Sun से जुड़े BiT Global के साथ एक joint venture को ट्रांसफर करेगा.
Aave के Ethereum मार्केट में उस समय करीब $2.2 बिलियन की supplied WBTC थी, Chaos Labs के risk मैनेजर के मुताबिक. Coinbase ने इससे एक कदम आगे जाकर दिसंबर 2024 में WBTC को डीलिस्ट कर दिया. जब BiT Global ने इस फैसले पर केस किया, तब Coinbase के कोर्ट फाइलिंग में यह रिस्क बताया गया कि कंट्रोल “Justin Sun के हाथों में जा सकता है.”
Zest Protocol, जो Stacks पर एक Bitcoin लेंडिंग मार्केट चलाता है, एक ऐसा रास्ता टेस्ट कर रहा है जिसमें कॉइन्स Bitcoin पर ही रहते हैं. 23 सितंबर को, उन्होंने अपने Bitcoin Collateral Vaults का capped मेननेट डेमो लॉन्च किया. इससे holders BTC के खिलाफ EVM chains पर बिना wrap किए लोन ले सकते हैं.
Bitcoin Vault EVM Chains पर लोन कैसे सपोर्ट करता है
कंपनी के अनुसार, Bitcoin Collateral Vaults, Bitcoin L1 पर सेल्फ-कस्टोडियल वॉल्ट्स हैं. Bitcoin के खुद के रूल्स बताते हैं कि इन्हें कैसे स्पेंड किया जा सकता है और यह डिजाइन BitVM प्रूफ वेरिफिकेशन को सपोर्ट करने के लिए बनाया गया है.
हर वॉल्ट में एक यूजर का BTC रहता है और अलग-अलग यूजर्स के कॉइन्स कभी भी मर्ज नहीं होते, डॉक्युमेंटेशन के अनुसार. हर वॉल्ट Taproot आउटपुट है जिसमें डिपॉजिट के वक्त फिक्स्ड स्पेंडिंग पाथ्स होते हैं, जिससे BTC के मूवमेंट की लिमिट तय होती है.
लोन EVM चैन पर होता है, डेमो में Ethereum पर. उस चैन पर Bitcoin वॉल्ट का रिप्रेजेंटेशन एक collateral रिकॉर्ड के रूप में होता है जो केवल उसी वॉल्ट से लिंक होता है. बोर्रोअर उस रिकॉर्ड की मदद से एक कनेक्टेड लेंडिंग मार्केट से USDC निकाल पाता है, जबकि BTC वॉल्ट में ही रहता है.
पोजिशंस खुलने के बाद उनका साइज बदल सकता है. बोर्रोअर्स अतिरिक्त collateral जोड़ या अगर Bitcoin की प्राइस बढ़े तो एक्स्ट्रा collateral निकाल सकते हैं. लिक्विडेशन भी आंशिक हो सकती है, जहां पहले से तय अमाउंट सेटल हो जाता है और बाकी BTC वॉल्ट में रीटर्न हो जाता है. Zest का कहना है कि बाकी vault designs में collateral सिर्फ फुल में ही रिलीज किया जा सकता है.
इस डिज़ाइन में डेस्टिनेशन चेन के फेल होने की स्थिति की भी प्लानिंग की गई है। अगर चेन हमेशा के लिए ऑफ़लाइन हो जाती है, तो डिपॉजिटर Bitcoin टाइमलॉक खत्म होने के बाद भी अपना eligible BTC दोबारा क्लेम कर सकता है। इसके लिए यूज़र को सिर्फ अपनी खुद की key और पब्लिक वॉल्ट डेटा चाहिए, Zest की कोई सिग्नेचर ज़रूरी नहीं होगी।
“हमने प्रोग्रामेबल Bitcoin पर पांच साल काम किया है, पहले Stacks पर और अब खुद Bitcoin पर। आज आप असली BTC को Bitcoin पर वॉल्ट में डाल सकते हैं और mainnet पर उसके खिलाफ उधार ले सकते हैं,” कहा Zest Protocol के फाउंडर Tycho Onnasch ने।
हर वॉलेट पर collateral cap लगाया गया है जब तक कि external audits पूरा नहीं हो जाता। इसके बाद Zest का प्रोडक्शन लॉन्च करने का प्लान है।
BitVM के शुरू होने तक Guardians रखेंगे पहरा
Bitcoin वॉल्ट की spending rules को enforce करता है, लेकिन हर सेटलमेंट के लिए अलग चेकिंग जरूरी होती है। Zest के मुताबिक, पहली production phase में, ये चेकिंग इंडिपेंडेंट guardians द्वारा की जाती है।
जब lending chain पर repayment या liquidation जैसी कोई घटना होती है, तो एक attestation उस settlement को trigger करता है जिसे borrower ने पहले ही authorize किया होता है। Guardians उस settlement की जांच करते हैं, और उनका quorum contest window के दौरान किसी invalid payout को रिवर्स कर सकता है।
रिवर्स किया गया BTC वापस वहीं वॉल्ट में चला जाता है जिसे नियमों में तय किया गया है। डाक्यूमेंट में लिखा है कि वॉल्ट एक बार सेट होने के बाद, कोई भी ऑपरेटर outcome नहीं जोड़ सकता, अमाउंट नहीं बदल सकता या payout को redirect नहीं कर सकता।
Zest प्लान कर रहा है कि आगे यह भूमिका BitVM को सौंप दी जाए, जो Bitcoin पर computation को वेरिफाई करने का सिस्टम है बिना उसके नियम बदले। Zest के प्लान किए गए डिज़ाइन के तहत, अगर कोई repayment या liquidation का claim करता है तो वह Bitcoin पर उस claim को पोस्ट करता है।
उसके बाद चैलेंजर्स को एक तय विंडो मिलती है जिसमें वो उसे चुनौती दे सकते हैं, जिससे claimant को zero-knowledge proof सबमिट करना पड़ेगा। अगर proof invalid है तो challenger withdrawal को ब्लॉक कर सकता है। डॉक्यूमेंट में यह भी नोट किया गया है कि सिक्योरिटी इस बात पर डिपेंड करती है कि Zest कौन सा कंस्ट्रक्शन चुनता है और कोई ईमानदार challenger समय रहते challenge करता है या नहीं।
Zest ने पब्लिश किए हुए BitVM3 benchmarks का हवाला दिया है, जिसमें ऑनचेन cost $100 से भी कम रखी गई है। ये आंकड़े benchmarks की अपनी assumptions पर बेस्ड हैं, जबकि पहले के डिज़ाइंस में यह cost हजारों $ थी।
Zest के Guardians पर ध्यान खींचता है एक राइवल डिज़ाइन
Zest उन कई टीमों में से एक है जो BTC collateral को Bitcoin पर ही रखने की कोशिश कर रही हैं। Babylon Labs ने मई में Aave V4 के लिए ऐसा ही vault सिस्टम प्रपोज़ किया था, जो Taproot outputs पर बना है। Babylon का प्रस्ताव है कि redemption zero-knowledge proofs और चैलेंज पर डिपेंड करता है, किसी कस्टोडियन या signer group के पास BTC पर कोई discretionary कंट्रोल नहीं है।
Zest की पहली production phase इसके विपरीत, BitVM verification के चालू होने तक guardians पर निर्भर करती है। कंपनी ने अभी तक यह disclosed नहीं किया है कि guardians कौन हैं या quorum में कितने लोग होते हैं। साथ ही liquidation timelocks या contest windows की अवधि की भी कोई डिटेल नहीं दी गई है।
दोनों डिज़ाइन्स को एक जैसी प्रैक्टिकल चुनौतियों का सामना करना पड़ता है। Babylon के Aave प्रस्ताव पर एक कमेंट में पूछा गया था कि मार्केट में तनाव के समय लिक्विडेशन कैसे होंगे। इसी पोस्ट में चैलेंजर इंसेंटिव्स और Bitcoin पर रिडेम्पशन में लगने वाले समय पर भी सवाल उठाया गया था। Zest के वॉल्ट्स को भी ये सारे सवाल तब उठने लगेंगे जब उनकी कैप्स हटेंगी।
वे holders, जिन्हें कभी भी wrapper पर भरोसा नहीं था, शायद वे चाहेंगे कि गार्जियन्स का नाम बताया जाए, इससे पहले कि वे टेस्ट अमाउंट से ज्यादा लॉक करें।
