Cardano (ADA) की प्राइस पिछले एक महीने में करीब 35% गिर चुकी है, और अब इसके फाउंडर Charles Hoskinson भी मान चुके हैं कि वे इस इकोसिस्टम की गिरावट को रोकने में असमर्थ हैं।
यह स्वीकारोक्ति तब आई जब एक और बड़ा प्रोजेक्ट अपनी बंदी की घोषणा कर चुका है। इससे सीधा सवाल फिर से उठ गया है- क्या Cardano सच में खत्म हो चुका है या यह केवल मार्केट का एक कठिन चक्र है?
Hoskinson की चेतावनी के पीछे सिकुड़ता Cardano इकोसिस्टम
Bear केस Hoskinson से ही शुरू होता है। जब एनालिटिक्स प्लेटफॉर्म Tap Tools बंद हुआ, तो Hoskinson ने फेलियर्स की लहर की चेतावनी दी और कहा कि अब “गिरावट मैनेज करते-करते” वे थक गए हैं।
डाटा इस चेतावनी को सही साबित करता है। Cardano TVL, यानी DeFi ऐप्स में लॉक्ड कुल वैल्यू, 2024 के अंत में करीब $905 मिलियन से गिरकर अब सिर्फ $139.77 मिलियन रह गई है। यह पूरी 85% गिरावट है।
ट्रेडिंग भी काफी कम हो चुकी है। साप्ताहिक Cardano DEX वॉल्यूम 2025 के अंत में लगभग 19 मिलियन ADA के पीक से गिरकर अब लगभग 1.9 मिलियन रह गया है, जो इस साल की सबसे कम वीकली वॉल्यूम में से एक है।
नेटवर्क की यूज़ भी लगातार गिरती जा रही है। डेली एक्टिव एड्रेस भी 2025 के अंत में 17,600 की पीक से कम होकर अब लगभग 14,900 रह गए हैं, जबकि टोकन (ADA) की ट्रेडिंग वॉल्यूम भी तेजी से गिरी है।
यह दिखाता है कि नेटवर्क यूजेज भी कम है और ADA को क्रिप्टो मार्केट में रिस्पॉन्स भी कम मिल रहा है, जबकि हाल में ट्रेडिंग (वोलेटिलिटी बनाने के लिए) ट्रेंड में रही है।
Hoskinson ने तो न्यूक्लियर ऑप्शन की भी बात की थी, जिसमें एक नया Cardano स्टार्ट किया जाए जिसमें प्रूफ-ऑफ-बर्न हो ताकि नकारात्मक holders पीछे छूट जाएं। उनका कहना है कि टेक्नोलॉजी मजबूत है, साल के आखिर में Leios अपग्रेड आ रहा है, और असली समस्या इकोनॉमिक्स और गवर्नेंस में है।
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सवाल यह है कि क्या अभी भी कोई Cardano प्रोजेक्ट मार्केट के ट्रेंड के खिलाफ ग्रो कर रहा है?
टॉप प्रोटोकॉल्स में गिरावट, बस एक अपवाद
Cardano के ज्यादातर बड़े ऐप्स चैन के साथ ही गिर रहे हैं। Minswap, जो इसका सबसे बड़ा डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज है, उसकी लॉक्ड वैल्यू में इस महीने करीब 11% की कमी आई है। यह बात Dune के डेटा में भी दिखती है, जिससे DEX ट्रेडिंग वॉल्यूम में कमी का इशारा मिलता है।
Indigo, जो सिंथेटिक एसेट्स मिंट करने वाला प्रोटोकॉल है, उसमें लगभग 19% की गिरावट आई है। Djed, जो Cardano का stablecoin है, वह भी करीब 21% गिरा है।
इसके अलावा SoSoValue, जो एक मल्टीचेन डेटा और ETF ट्रैकिंग प्लेटफार्म है, उसका Cardano footprint भी लगभग 19% घट गया है। यह कमजोरी Cardano की नेटिव प्रोजेक्ट्स से भी आगे बढ़ कर दिख रही है।
एक नाम इस ट्रेंड से अलग है। Surf Lending, एक lending protocol है, जिसने अपनी लॉक्ड वैल्यू इस महीने 98% तक और एक हफ्ते में 14% बढ़ाई है। टॉप 10 में यह इकलौता ग्रीन एंट्री है और फंडामेंटल साइड पर थोड़ी उम्मीद बची है। फिर भी, Surf Lending की लॉक्ड वैल्यू अभी भी सिर्फ करीब $4.62 मिलियन है।
एक छोटा सा प्रोटोकॉल $100 मिलियन से ज्यादा का नुकसान झेल चुके इकोसिस्टम को वापस ट्रैक पर नहीं ला सकता। असली संकेत तो उन ट्रेडर्स से मिलता है, जो सबसे ज्यादा पैसा मूव करते हैं।
स्मार्ट मनी और व्हेल्स का विश्वास खत्म
पोजिशनिंग डेटा काफी खराब है। Cardano का स्मार्ट मनी इंडेक्स, जो दिखाता है कि इनसाइडर मनी क्राउड के मुकाबले कैसे ट्रेड कर रही है, वह 2026 के सबसे निचले स्तर पर आ गया है। ये तब हुआ जब 10 मई से प्राइस में 35% से ज्यादा की करेक्शन आई और सेल वॉल्यूम बढ़ता गया।
Leverage में इंटरेस्ट भी कम हो चुका है। ADA फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट, यानी जितना कुल वैल्यू बाकी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स का है, वो सितंबर 2025 में करीब $1.6 बिलियन था, जो अब गिरकर लगभग $324 मिलियन रह गया है।
यह टोकन ट्रेडिंग वॉल्यूम में पहले आई गिरावट के डेटा से मेल खाता है और यह दिखाता है कि टोकन के लिए कोई साफ सेंटिमेंट नहीं है – ना बुलिश और ना ही बियरिश।
Whales अभी फंसे हुए हैं, न कि कॉन्फिडेंट। Hyperliquid पर, लगभग सभी बड़े लॉन्ग पोजिशन अंडरवाटर हैं, जिनकी एंट्री $0.20 से $0.37 के बीच है, और अधिकतर ने इन लॉस को होल्ड किया हुआ है।
यहां तक कि स्मार्ट मनी भी Nansen AI के डेटा से देखें तो साइड में है। इनका बस एक शॉर्ट ट्रेड प्रॉफिट में है, बाकी की लॉन्ग बेट्स लगातार नुकसान में जा रही हैं।
अगर सबसे ज्यादा पैसा मूव करने वाले लोग अब तक कोई रिबाउंड नहीं देख रहे हैं, तो अब चार्ट से ही उम्मीद करनी चाहिए। बस एक पॉजिटिव बात है कि जो लॉन्ग ट्रेड अंडरवाटर हैं, वो अभी बंद नहीं किए गए हैं।
यह पॉजिटिव सोच है या फिर इनकार, यह पूरी तरह इस पर निर्भर करता है कि ADA प्राइस चार्ट कैसे बनता है।
Cardano का प्राइस लेवल – जो सवाल का जवाब देगा
यह चार्ट छोटा है लेकिन अपनी बात साफ़ कहता है। ADA प्राइस जनवरी की शुरुआत से गिरते चैनल में ट्रेड कर रहा है। 10 मई को ब्रेकआउट की कोशिश फेल हो गई, जिसके बाद गिरावट फिर से शुरू हो गई।
ADA मई के टॉप $0.29 से लगभग 35% गिर चुका है और अब $0.19 के करीब है। अगला की-सपोर्ट $0.17 है। अगर $0.178 के नीचे ब्रेक होता है, तो प्राइस सीधे $0.141 और यहां तक कि $0.094 तक जा सकता है, और यह ‘डेड-चेन’ Story को और मजबूती देगा। यह लेवल सिर्फ लगभग 9% दूर है।
ऑन-चेन डेटा इसमें एक पॉजिटिव बात दिखाता है। ADA स्पॉट एक्सचेंज से हुए ऑउटफ्लो लगभग $2.26 मिलियन हो चुके हैं, जो यह इंडीकेट करता है कि डर के बावजूद कुछ होल्डर्स अभी भी खरीदारी कर रहे हैं।
Bulls के लिए, अगर ADA $0.26 री-क्लेम करता है तो ‘डेथ’ की चर्चाएं पीछे हट जाएंगी। यह केस और स्ट्रॉन्ग होगा अगर Surf Lending जैसे प्रोटोकॉल्स ग्रो करते हैं और ऑउटफ्लो बना रहता है।
फिलहाल, $0.17 वह लेवल है जो $0.09 तक गिरावट और एक पॉजिटिव रिकवरी के बीच लाइन खींचता है जो ‘ऑबिचुरी’ को शांत कर सकता है।
