Figure Markets सिर्फ एक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म नहीं बना रहा है—यह एक फुल-स्टैक मार्केटप्लेस बना रहा है जहां उत्पत्ति, लेंडिंग, और वास्तविक दुनिया की संपत्ति का एक्सपोजर एक ही सिस्टम में जुड़ते हैं।
इस विशेष प्रश्नोत्तर में, CEO Mike Cagney बताते हैं कि Figure पारंपरिक वित्तीय उत्पादों को ब्लॉकचेन रेल्स पर कैसे ला रहा है और क्यों कंपोज़ेबिलिटी DeFi के अगले विकास में गायब टुकड़ा हो सकता है।
BeInCrypto: आपने Figure Markets को सभी क्रिप्टो चीजों के लिए DeFi प्लेटफॉर्म के रूप में स्थापित किया है। एक्सचेंज, हाई-यील्ड वॉल्ट्स, Demo Prime, और क्रिप्टो-बैक्ड लोन को एक ही इकोसिस्टम में जोड़ने वाला मुख्य सिद्धांत क्या है?
Mike Cagney: हम एक वर्टिकली इंटीग्रेटेड लूप बना रहे हैं जहां संपत्तियां उत्पन्न होती हैं, ट्रेड होती हैं, वित्तपोषित होती हैं, और बिना Figure Markets छोड़े पुनः उपयोग की जाती हैं।
निकट भविष्य में, यह Figure के अपने HELOC उत्पादन से शुरू होगा: लोन Provenance पर मिंट किए जाते हैं, Figure Markets पर सेकेंडरी ट्रेडिंग के लिए सूचीबद्ध होते हैं, और उन्हें उधार-और-लेंड वॉल्ट्स में गिरवी रखा जा सकता है ताकि उपयोगकर्ता या तो यील्ड कमा सकें या अन्य संपत्तियों में लीवरेज कर सकें।
समय के साथ हम एक व्यापक स्पेक्ट्रम उत्पन्न कर सकते हैं—उपभोक्ता लोन, उपकरण लीज़, यहां तक कि टोकनाइज्ड इक्विटीज—ताकि पूंजी बिना रुकावट के प्रवाहित हो सके: 8% पर HELOC पोर्टफोलियो के खिलाफ लिक्विडिटी बढ़ाएं, BTC या Apple स्टॉक में स्वैप करें, उन्हें अधिक क्रेडिट के लिए स्टेक करें, और यह सब एक ही वॉलेट, एक ही मार्जिन इंजन, एक ही नियम-आधारित लेजर के अंदर करें।
BeInCrypto: आपके Forward Vaults Bear Markets में भी 3.8% से 7% APY प्रदान करते हैं। ये यील्ड कहां से आते हैं—और आप कैसे सुनिश्चित करते हैं कि वे अस्थिर परिस्थितियों में स्थायी हैं?
Mike Cagney: फ्लोर यील्ड YLDS पर पास-थ्रू है, हमारा SEC-क्वालिफाइड स्टेबलकॉइन जो बस फेड की ओवरनाइट रेट (SOFR) को 50 bps (हमारी कटौती) घटाकर स्वीप करता है, इसलिए यह नीति के साथ चलता है न कि क्रिप्टो सेंटिमेंट के साथ।
ऊपरी बैंड Figure के HELOC बुक से कैश फ्लो द्वारा संचालित होता है—प्राइम-क्वालिटी लियन्स जो ऐतिहासिक रूप से SOFR से 250–350 bps ऊपर प्राइस होते हैं। क्योंकि पूल वास्तविक लोन कूपन रखते हैं न कि प्रोटोकॉल रिवार्ड्स, राजस्व टोकन की कीमतों के झूलने पर गायब नहीं होता; लोन ब्याज बढ़ता रहता है और उपयोगकर्ताओं को किसी न किसी रूप में इसकी पहुंच होती है।
BeInCrypto: Demo Prime के साथ, उपयोगकर्ता एक-दूसरे को सीधे उधार दे सकते हैं और 12% तक रिटर्न कमा सकते हैं। आप बिना केंद्रीय मध्यस्थों के एक पीयर-टू-पीयर संरचना में विश्वास और जोखिम को कैसे प्रबंधित करते हैं?
Mike Cagney: हर लोन ओवर-कॉलैटरलाइज्ड होता है, एक ऑडिटेबल स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में लिपटा होता है, और रियल-टाइम ओरेकल्स से जुड़ा होता है जो LTV थ्रेशोल्ड्स के टूटते ही मार्जिन कॉल्स को ट्रिगर करते हैं; कॉलैटरल MPC वॉलेट्स में कस्टडी किया जाता है ताकि कोई भी पक्ष फंड्स लेकर भाग न सके।
क्योंकि सभी पोजीशन्स, कोलेटरल वैल्यूज़, और लिक्विडेशन्स ऑन-चेन दिखाई देते हैं, उपयोगकर्ता हमारे बैलेंस शीट पर निर्भर नहीं होते—वे गणित और कोड पर निर्भर होते हैं जिसे वे ब्लॉक-ब्लॉक वेरिफाई कर सकते हैं।
BeInCrypto: आपने कहा है कि Figure पहला प्लेटफॉर्म होगा जो उपयोगकर्ताओं को क्रिप्टो का उपयोग करके ऑन-चेन Apple और Tesla जैसे पब्लिक स्टॉक्स खरीदने देगा। हमें इस मैकेनिज्म के बारे में बताएं—क्या उपयोगकर्ता वास्तव में अंडरलाइन इक्विटी के मालिक होंगे?
Mike Cagney: हाँ। पहले चरण में ADRs/GDRs का उपयोग होता है जो एक प्रमुख कस्टडी बैंक के साथ जारी किए जाते हैं; डिपॉजिटरी वेयरहाउस नेटिव शेयरों को होल्ड करता है, और टोकनाइज्ड रिसीट्स Figure Markets पर 1:1 ट्रेड करते हैं, जिसमें पूर्ण रिडेम्पशन राइट्स होते हैं, ताकि आप किसी भी समय टोकन को अंडरलाइन शेयर के लिए स्वैप कर सकें।
दूसरा चरण और भी साफ है: मौजूदा ’33 एक्ट छूटों के तहत डायरेक्ट ऑन-चेन लिस्टिंग्स, हमारे SEC-रेग्युलेटेड ATS के माध्यम से सेटल होती हैं, जिससे निवेशक Provenance पर नेटिव इक्विटी होल्ड कर सकते हैं। दोनों मार्ग वास्तविक, लागू स्वामित्व प्रदान करते हैं, जो ऑफ-चेन वेन्यूज़ के खिलाफ आर्बिट्राजेबल होते हैं और शेयरहोल्डर रिकॉर्ड्स में परिलक्षित होते हैं। कोई भी मार्ग IOU नहीं है, जो उद्योग में बहुतायत में रहा है।
BeInCrypto: टोकनाइज्ड इक्विटीज एक कानूनी ग्रे ज़ोन में रहती हैं। Figure कैसे रेग्युलेटरी फ्रंट को नेविगेट कर रहा है, खासकर जब DeFi प्रिमिटिव्स को वास्तविक दुनिया के पब्लिक सिक्योरिटीज के साथ मिलाया जाता है?
Mike Cagney: हमने पहले रेग्युलेटेड पथ अपनाया: Figure Markets एक अल्टरनेटिव ट्रेडिंग सिस्टम संचालित करता है और केवल SEC-रजिस्टर्ड ट्रांसफर एजेंट्स और क्वालिफाइड कस्टोडियन्स के साथ साझेदारी करता है। ADRs, GDRs, और आगामी डायरेक्ट लिस्टिंग्स सभी इस फ्रेमवर्क के अंदर बैठते हैं, इसलिए टोकन केवल उन सिक्योरिटीज के डिजिटाइज्ड रिप्रेजेंटेशन हैं जो पहले से ही U.S. सिक्योरिटीज कानून का पालन करते हैं; स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स सेटलमेंट को संभालते हैं, लेकिन कानूनी रैपर वही है जो संस्थागत डेस्क हर दिन ट्रेड करते हैं। यह उन सभी टोकनाइज्ड स्टॉक्स से बहुत अलग है जो आज तक ऑन-चेन ट्रेड किए गए हैं।
BeInCrypto: आप लंबे समय से एसेट टोकनाइजेशन के समर्थक रहे हैं। आपके विचार में, टोकनाइजेशन पूंजी बाजारों के लिए क्या खोलेगा जो लेगेसी इन्फ्रास्ट्रक्चर बस नहीं दे सकता?
Mike Cagney: यह किराया-खोजने वाली मध्य परतों—क्लियरिंग ब्रोकर्स, ट्रांसफर एजेंट्स, रिकंसिलिएशन डेस्क्स—को हटा देता है और उन्हें पारदर्शी, प्रोग्रामेबल सेटलमेंट से बदल देता है जो दिनों के बजाय सेकंड्स में बंद हो जाता है। यह रियल-टाइम क्रॉस-एसेट कोलेटरलाइजेशन (आपके HELOC टोकन्स को Tesla इक्विटी के खिलाफ मार्जिन करें), ग्लोबल 24/7 लिक्विडिटी, और एक साझा ऑडिटेबल लेजर को अनलॉक करता है जिसे रेग्युलेटर्स और काउंटरपार्टीज एक क्लिक में क्वेरी कर सकते हैं, जिससे प्रणालीगत अपारदर्शिता और पूंजी लागत एक साथ कम हो जाती है।
BeInCrypto: आपने पहले से ही SoFi के साथ TradFi में निर्माण किया है। अब DeFi पर बड़ा दांव क्यों—और 2025 के अंत तक Figure Markets के लिए ‘सफलता’ कैसी दिखेगी?
Mike Cagney: स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स वह स्केलेबिलिटी, ट्रांसपेरेंसी, और कंपोज़ेबिलिटी प्रदान करते हैं जो लेगेसी रेल्स नहीं कर सकते—सच्चाई ग्लोबल स्केल पर विश्वास को मात देती है। दिसंबर 2025 तक, हम उम्मीद करते हैं कि कई एसेट क्लासेज—लोन, ट्रेजरीज़, ब्लू-चिप स्टॉक्स, Bitcoin, स्टेबलकॉइन्स—Figure Markets पर ट्रेडिंग और क्रॉस-कॉलेटरलाइजिंग करेंगे, जिसमें बिलियन्स का TVL Demo Prime वॉल्ट्स के माध्यम से घूमेगा।
सफलता तब है जब एक यूज़र बिना किसी रुकावट के नाश्ते में एक टोकनाइज्ड HELOC को प्लेज करता है, दोपहर के खाने तक ETH में लॉन्ग जाता है, और रात के खाने से पहले एक Tesla इक्विटी ट्रेड को सेटल करता है—कोई बैंक नहीं, कोई T+2 नहीं, बस एक लेजर जो रियल टाइम में काम कर रहा है।
Figure Markets के प्रोडक्ट्स पहले से ही उन यूज़र्स के लिए लाइव हैं जो ब्लॉकचेन-आधारित फाइनेंस की अगली पीढ़ी को एक्सप्लोर करना चाहते हैं। ट्रेडिंग शुरू करने या क्रिप्टो-बैक्ड लेंडिंग का एक्सेस पाने के लिए, Figure Markets’ Crypto Exchange पर जाएं या Crypto-Backed Loans को एक्सप्लोर करें।
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