Treasury Secretary Scott Bessent ने फिर से मांग की है कि कांग्रेस सदस्यों का स्टॉक ट्रेडिंग बंद किया जाए। उन्होंने सांसदों द्वारा मार्केट बेंचमार्क से कहीं ज्यादा रिटर्न कमाने को उजागर किया है।
2024 में Senate Finance Committee चेयर Ron Wyden के पोर्टफोलियो में 123.8% की जबरदस्त बढ़त हुई, जबकि S&P 500 का रिटर्न सिर्फ 24.9% रहा। वहीं, Speaker Nancy Pelosi के पोर्टफोलियो ने 70.9% रिटर्न दिया।
Bessent ने Congress में ट्रेडिंग खत्म करने की मांग की, House लीडर्स को बड़ा रिटर्न मिला
Scott Bessent की यह चेतावनी उस वक्त आई है जब asset managers US इक्विटी में रिकॉर्ड-लॉन्ग पोजीशन ले रहे हैं। S&P 500 futures में नेट लॉन्ग exposure 49% तक पहुंच गया है, जो कि ऐतिहासिक ऊंचाइयों के करीब है।
विशेषज्ञों का कहना है कि मार्केट में इस तरह की एक्सट्रीम पोजिशनिंग और राजनीतिक जांच-पड़ताल टाइमिंग को लेकर सवाल खड़े करती है।
EndGame Macro के मुताबिक, रेग्युलेटरी ध्यान आमतौर पर insider या political ट्रेडिंग पर bull cycle के आखिर में जाता है, जब पब्लिक की नाराजगी और वैल्यूएशन्स अपने पीक पर पहुंच जाते हैं।
“जब rule उनके लिए कड़े हो जाते हैं जो जानकारी के सबसे करीब हैं, तो इसका मतलब है कि ज्यादातर मुनाफा पहले ही निकाल लिया गया है,” analyst ने कहा।
कई रिसर्च से यह जाहिर होता है कि कांग्रेस के सदस्य बड़ी आउटपरफॉर्मेंस हासिल करते हैं। National Bureau of Economic Research के एक वर्किंग पेपर में Shang-Jin Wei और Yifan Zhou ने पाया कि कांग्रेस लीडर्स, लीडरशिप रोल मिलने के बाद अगले सालों में अपने साथियों से करीब 47% ज्यादा रिटर्न कमाते हैं।
इस analysis में दो कारकों की पहचान की गई है:
- Direct political influence
जैसे रेग्युलेटरी कार्रवाई से पहले ट्रेडिंग करना या ऐसे फर्म में पैसा लगाना, जिसे सरकार से कॉन्ट्रैक्ट मिलने की उम्मीद हो।
- Access to nonpublic information
मतलब अपने राज्य या डोनर कंपनियों से जुड़ी इनफॉर्मेशन जो आम निवेशक को उपलब्ध नहीं होती।
इतिहास के उदाहरण भी इस एडवांटेज को दिखाते हैं।
- Pelosi ने reportedly 2012 STOCK Act के बाद 854% cumulative रिटर्न कमाए, जबकि S&P 500 ने 263% दिया।
- Wyden, Senate Finance Committee चेयर के तौर पर 2024 में 123.8% का लाभ कमाया, जबकि 2023 में उनकी परफॉर्मेंस 78.5% रही, जो S&P 500 के 24.8% से काफी ज्यादा है।
ये आंकड़े कई प्रोफेशनल hedge fund रिटर्न से भी ज्यादा हैं, जिससे मार्केट में इनफॉर्मेशन असिमेट्री और फेयरनेस पर सवाल उठते हैं।
Bessent का हस्तक्षेप इस बहस को कांग्रेस के लिए एक विश्वसनीयता के मुद्दे के रूप में प्रस्तुत करता है, न कि किसी पार्टी विशेष से जुड़ा मामला।
“जब Congressional leadership के सदस्य ऐसे रिटर्न पोस्ट करते हैं जो दुनिया के टॉप प्रदर्शन करने वाले hedge funds से भी काफी ज्यादा होते हैं, तो इससे खुद कांग्रेस की विश्वसनीयता पर सवाल उठता है,” उन्होंने अपनी पोस्ट में कहा।
Congressional ट्रेडिंग पर बैन लगाने के लिए पब्लिक सपोर्ट काफी मजबूत है। 2024 YouGov सर्वे के मुताबिक, 77% Republicans, 73% Democrats और 71% independents इसके पक्ष में हैं।
कानूनी प्रयासों में, Restore Trust in Congress Act जैसे बिल में कानून निर्माताओं और उनके करीबी रिश्तेदारों को 180 दिनों के भीतर व्यक्तिगत stocks को बेचना अनिवार्य किया गया है। हालांकि, वे mutual funds और ETFs को होल्ड कर सकते हैं।
फिर भी, House नेताओं ने अभी तक फ्लोर वोट शेड्यूल नहीं किया है। दिसंबर 2024 तक discharge petition के केवल 23 सिग्नेचर ही जुट सके थे, जबकि जरूरी 218 हस्ताक्षर होने बाकी हैं।
विधायकों की राय इस मुद्दे पर बटी हुई है। कुछ का मानना है कि ये पाबंदियां काबिल उम्मीदवारों को हतोत्साहित कर सकती हैं, जबकि बाकी इसे “सामान्य समझदारी” और अच्छे प्रशासन का हिस्सा मानते हैं।
रिकॉर्ड बुलिश मार्केट पोजिशनिंग से साइकिल की maturity के संकेत
Congressional ट्रेडिंग पर यह बहस इक्विटीज़ में ऐतिहासिक bullishness के माहौल में हो रही है। Kobeissi Letter के अनुसार, S&P 500 फ्यूचर्स में नेट लॉन्ग पोजीशन 49% बढ़ गई है जो 2022 से लगभग 400% की वृद्धि दर्शाती है।
यह संख्या लॉन्ग-टर्म औसत से लगभग दोगुनी और इतिहास के नॉर्म से दो स्टैंडर्ड डिविएशन ज्यादा है।
Nasdaq 100 फ्यूचर्स भी इसी तरह ऊपर हैं, और S&P 500 ने 2025 में 37 all-time highs बनाए हैं, जो 2020 के बाद तीसरा सबसे ज्यादा है।
इसके बावजूद, Bank of America (BofA) ने सतर्क दृष्टिकोण दिखाया है। बैंक ने अनुमान लगाया है कि S&P 500 2026 के अंत तक 7,100 तक पहुंचेगा, जो मौजूदा स्तर से केवल 4% ज्यादा है। BofA ने AI से जुड़ी वैल्यूएशन दबावों और संभावित टेक-ड्रिवन कंजम्पशन स्लोडाउन को इसकी वजह बताया है।
विश्लेषकों का कहना है कि एक्सट्रीम पोजिशनिंग और संभावित रेग्युलेटरी कार्रवाई का यह कॉम्बिनेशन बाजार की maturity दिखाता है, न कि किसी नई ग्रोथ की शुरुआत। रिफॉर्म्स का टाइमिंग यह भी बता सकता है कि इंसाइडर्स पहले ही बड़े पैमाने पर अपसाइड ले चुके हैं।
बाजार में रिकॉर्ड बुलिश दांव और रेग्युलेटरी निगरानी का यह मेल किसी तुरंत क्रैश की चेतावनी नहीं बल्कि मार्केट साइकल्स का इंडिकेटर है। इसके साथ ही, यह भी याद दिलाता है कि लेट-साइकल डायनामिक्स इक्विटी और रिस्क एसेट मार्केट्स, जिसमें क्रिप्टो भी शामिल है, को आकार दे रही है।
