Michael Saylor ने बताया कि Strategy ने पिछले हफ्ते ₿16,622 BTC का फायदा कमाया, जिसकी वैल्यू लगभग $1.2 बिलियन है। Saylor ने इसे Bitcoin Standard पर नेट इनकम के सबसे करीब का एनालॉग बताया।
यह दावा तब आया जब 9 मार्च से 15 मार्च के बीच 22,337 Bitcoin (BTC) खरीदे गए। यह खरीद Strategy की perpetual preferred shares की सेल के जरिए फंड की गई थी।
BTC Gain क्या मेजर करता है और क्यों है अहम
Strategy, पहले MicroStrategy के नाम से जानी जाती थी, अब उसके पास 761,068 BTC हैं जो औसत $75,696 प्रति कॉइन प्राइस पर खरीदे गए थे। यह होल्डिंग Bitcoin की कुल 21 मिलियन सर्क्युलेटिंग सप्लाई का 3.5% से ज्यादा हिस्सा है।
BTC Gain Strategy की तीन प्रॉपाइटरी KPIs में से एक है, जिसका इस्तेमाल कंपनी अपनी परफॉर्मेंस रिपोर्ट में करती है। BTC Yield यह ट्रैक करता है कि Bitcoin होल्डिंग्स में कितना प्रतिशत ग्रोथ हुआ, जब उसे डायल्यूटेड शेयरों से कंपेयर किया जाता है।
यह yield, Bitcoin में डिनॉमिनेटेड फिगर में बदल दी जाती है। BTC $ Gain इसे मार्केट के वर्तमान प्राइस के अनुसार $ में कन्वर्ट कर देता है।
15 मार्च को खत्म हुए हफ्ते के लिए Strategy ने 2.3% BTC Yield रिपोर्ट की। इस साल की शुरुआत से अब तक यह आंकड़ा 3.4% है। कुल BTC Gain 23,134 BTC है।
Saylor का कहना है कि डॉलर-बेस्ड एकाउंटिंग कंपनी की असली परफॉर्मेंस को गलत दिखाती है।
Strategy ने $12.4 बिलियन GAAP नेट लॉस Q4 2025 में रिपोर्ट किया था, जिसका कारण Bitcoin के प्राइस में अनरियलाइज्ड गिरावट थी। Saylor के फ्रेमवर्क के अनुसार, असल सवाल सिर्फ इतना है कि क्या समय के साथ हर MSTR शेयर के पास ज्यादा Bitcoin हैं या नहीं।
Accretion और Risk के बीच टेंशन
$1.57 बिलियन की साप्ताहिक खरीद $1.2 बिलियन की “Stretch” perpetual preferred shares (STRC) की सेल से फंड हुई, जिस पर 11.25% सालाना डिविडेंड मिलता है, और $400 मिलियन कॉमन स्टॉक की सेल से फंड आया। 2026 में यह Strategy की लगातार 12वीं वीकली खरीद थी।
हालांकि, Strategy का मार्केट कैप-टू-नेट एसेट वैल्यू रेश्यो लगभग 0.98 है। ऊपर दिए गए चार्ट में, 1.18 mNAV Strategy की एंटरप्राइज वैल्यू ($66.859B) को इसके Bitcoin होल्डिंग्स की मार्केट वैल्यू ($56.376B) से डिवाइड करने पर मिला है।
यह दिखाता है कि कंपनी अपने leveraged structure (debt + preferred stock) को ध्यान में रखते हुए लगभग 18% प्रीमियम पर ट्रेड हो रही है।
यह EV-आधारित अनुपात मार्केट में Strategy की बढ़ी हुई Bitcoin एक्सपोजर की वैल्यू को केवल इक्विटी से आगे हाइलाइट करता है।
इस स्टॉक का प्राइस समर 2025 के पीक से करीब 69% गिर चुका है। वहीं, Bitcoin करीब $73,500 पर ट्रेड कर रहा है, जो कंपनी की एवरेज कॉस्ट बेसिस से कम है।
BTC Gain पूंजी लागत को छुपाता है। यह मीट्रिक प्रेफर्ड स्टॉक डिविडेंड, डेट दायित्व या उन सीनियर क्लेम्स को शामिल नहीं करता, जो कॉमन शेयरहोल्डर्स के ऊपर आते हैं।
Benchmark के एनालिस्ट Mark Palmer ने क्लाइंट्स को फरवरी के अंत में एक नोट में बताया कि STRC, Strategy के फंडिंग मॉडल का सेंटर है। लेकिन इसके हाई यील्ड के कारण इसमें लगातार खर्च जुड़ जाता है, जिसे BTC Gain में नहीं दिखाया गया है।
Strategy को 1 मिलियन Bitcoin के अपने गोल तक 2026 के अंत तक पहुंचने के लिए लगभग 6,158 BTC हर हफ्ते चाहिए होंगे। मौजूदा रफ्तार में यह टारगेट पूरी तरह कैपिटल मार्केट एक्सेस और इन्वेस्टर्स की इक्विटी व प्रेफर्ड इश्यू के लिए लगातार रुचि पर निर्भर करेगा, खासकर ऐसे समय में जब Bitcoin कंपनी की एवरेज कॉस्ट से नीचे है।
