Carl Runefelt को एक अलग YouTube याद है। स्वीडन के इस क्रिएटर को, जिन्हें उनके 6.5 लाख सब्सक्राइबर्स Carl Moon के नाम से जानते हैं, 2017 से क्रिप्टो वीडियो बनाते हुए देखा जा रहा है। वो कहते हैं कि इस bear market में व्यूअरशिप में ऐसा गिरावट आई है जिसकी उन्होंने कभी कल्पना भी नहीं की थी।
BeInCrypto के साथ एक इंटरव्यू में, Runefelt ने इस पल को बेहद साफ तरीके से बताया।
“यहां तक कि 2018 के bear market में भी, bear market के सबसे निचले स्तर पर, मेरे पास अभी के मुकाबले डबल से भी ज्यादा views आते थे।”
यह एक लाइन उस स्ट्रक्चरल हकीकत को दिखाती है जिससे फिलहाल पूरा क्रिप्टो क्रिएटर इकोसिस्टम जूझ रहा है। Crypto YouTube, जो एक समय क्रिप्टो ऐसेट क्लास के लिए सबसे पॉपुलर रिटेल डिस्कवरी चैनल था, आज अपनी सबसे बड़ी परेशानी का सामना कर रहा है।
नंबर, प्लेटफॉर्म का बर्ताव, इंडस्ट्री की छंटनियां और सर्च ट्रेंड डेटा — सब एक ही दिशा की ओर इशारा कर रहे हैं।
प्लेटफॉर्म बना शत्रुतापूर्ण
अप्रैल 2026 में, YouTube ने कई क्रिप्टो चैनल्स हटा दिए। प्लेटफॉर्म ने इसका कारण “खतरनाक और नुकसानदायक” कंटेंट बताया।
इस बड़े क्लीनअप में करीब 3.5 करोड़ सब्सक्राइबर उन चैनल्स के साथ गायब हो गए, जिनमें Bitcoin.com का मुख्य चैनल भी शामिल था, जो 2015 से एक्टिव था।
जो टॉप क्रिएटर्स अभी भी टिके हैं, उनके लिए अब वह प्लेटफॉर्म जो कभी Crypto YouTube की रीढ़ था, अब भरोसेमंद घर की तरह नहीं लगता। Runefelt ने इस बड़े ट्रेंड को विस्तार से समझाया।
“मैंने दूसरे चैनल्स भी देखे हैं और यही हाल सबका है। अब बेहद कम ऐसे YouTube चैनल हैं, जिनपर अच्छे खासे views आ रहे हैं।”
उन्होंने ये भी साफ किया कि यह जकड़ सिर्फ उनके चैनल तक सीमित नहीं है। Runefelt 2017 से कई मार्केट साइकल्स में YouTube वीडियो बना रहे हैं। लेकिन इस तरह का व्यूअरशिप कलेक्ट कभी किसी से पहले के bear market में नहीं देखा।
नंबर्स में व्यूअर्स की गिरावट
2025 के आखिर में Matt Haycox Show podcast में Runefelt ने इन गिरती हुए नंबर्स को साफ-साफ रखा। 2021 के cycle के peak पर, उनकी हर वीडियो पर आमतौर पर 1 लाख से 2 लाख views आ जाते थे।
2026 की शुरुआत में, जब Bitcoin प्राइस करीब $76,500 के आसपास थी, ये views घटकर महज 15,000-20,000 पर आ गए।
तुलना के लिए, 2018 के bear market के low पर भी उनके views आज के मुकाबले दोगुने थे, जबकि चैनल को पिछले सात सालों में जबरदस्त ग्रोथ और सब्सक्राइबर बढ़े थे। यह गिरावट सिर्फ bear market डिप नहीं, बल्कि स्ट्रक्चरल कदम है।
Carl का Diversification
इस माहौल में, Runefelt ने खुलकर अपनी फोकस को बदलना शुरू किया है। उन्होंने BeInCrypto को बताया कि अब वे मोटरस्पोर्ट रेसिंग और म्यूजिक पर ज्यादा ध्यान दे रहे हैं।
“मैं अब अपनी एनर्जी सिर्फ क्रिप्टो में नहीं बल्कि दूसरी चीजों में भी लगा रहा हूँ… आजकल मोटरस्पोर्ट रेसिंग में। और मैं अपनी म्यूजिक पर भी फोकस कर रहा हूँ क्योंकि म्यूजिक बनाना मुझे बहुत पसंद है।”
यह निराशा नहीं है, बल्कि एक मैच्योर तरीका है।
“जिंदगी बहुत छोटी है सिर्फ बियरिश मार्केट में जूझने के लिए, आप समझ रहे हैं ना, 24/7। मैं पहले भी कुछ ऐसे फेज देख चुका हूँ, और अब मैं चाहूंगा कि बुढ़ापा आने से पहले लाइफ में थोड़ा मज़ा भी ले सकूं।”
Runefelt क्रिप्टो को छोड़ नहीं रहे हैं। वे अभी भी रेगुलरली कंटेंट पब्लिश करते हैं और TheMoon Group के जरिए स्टार्टअप्स में इन्वेस्ट करते हैं, जिसने अब तक 350 से ज्यादा प्रोजेक्ट्स में सपोर्ट दिया है। लेकिन सात-साढ़े सात सालों में चैनल के ग्रोथ के बाद अब जब ग्रोथ रुक गई है, तो उनका क्रिप्टो से आगे अपनी पहचान डाइवर्सिफाई करना सबसे ईमानदार फैसला है – यही इंटरव्यू का असली डेटा पॉइंट है।
Apathy एक मापदंड के रूप में
वीव्यू में गिरावट सिर्फ एक वाइब्स की समस्या नहीं है। अब ये डेटा से प्रूव भी हो रही है। Benjamin Cowen, Into The Cryptoverse के फाउंडर, डेटा पर सबसे तेज़ आवाज उठा रहे हैं।
Cowen का Bitcoin Social Risk चार्ट, जो उन्होंने अपने X अकाउंट पर पब्लिश किया, Bitcoin प्राइस हिस्ट्री को सोशल इंगेजमेंट इंटेंसिटी के हिसाब से कलर-कोड करता है।
2017 और 2021 के cycle टॉप्स में, यह चार्ट ब्राइट रेड व ऑरेंज में दिखता है, जिससे रिकॉर्ड रिटेल इंगेजमेंट पता चलता है। 2025 का टॉप, जबकि Bitcoin प्राइस ऑल-टाइम हाई है, ठंडे ब्लू कलर में दिखता है, जो कम इंगेजमेंट दिखाता है।
जैसा Cowen ने BeInCrypto कवरेज में बताया है, इस cycle का टॉप उत्साह नहीं, बल्कि उदासीनता (apathy) पर आया।
क्रिएटर्स के लिए इसका असर सीधा है। इस साइकिल में कभी कोई जबरदस्त उत्साहित ऑडियंस पीक नहीं आया, यानी 2021 में जिन व्यूज़ पर क्रिएटर्स ने अपने बिज़नेस प्लान बनाए थे, वो शायद एक ऐतिहासिक अपवाद थे, न कि बियर मार्केट की सुस्ती।
Google Trends के डेटा से भी यही साफ होता है। 2026 की शुरुआत में ज्यादातर समय “Bitcoin” के लिए वर्ल्डवाइड सर्च इंटरेस्ट एक साल के सबसे निचले स्तर के करीब रहा है, जबकि स्पॉट प्राइस $70,000 से काफी ऊपर रही है।
इंडस्ट्री में दर्द हर जगह
Runefelt ने इंटरव्यू में इस पैटर्न पर ध्यान दिया, जो अब जाकर एक बड़ी न्यूज़ बन गई है।
“यहां तक कि एक्सचेंजेस – आमतौर पर तो सिर्फ एक्सचेंजेस ही पैसे कमाते हैं – वहां भी मैंने देखा है काफी मुश्किल में हैं, बड़े लेऑफ हो रहे हैं और कुछ तो दिवालिया भी हो चुके हैं।”
डेटा ने जल्दी ही उनकी बातों को सच साबित किया।
मई 2026 में, Coinbase ने करीब 700 कर्मचारियों को नौकरी से हटाने का ऐलान किया, यानी अपनी वर्कफोर्स का 14% हिस्सा। ये Q4 2025 में $667 मिलियन के नेट लॉस और साल-दर-साल 21.6% रिवेन्यू गिरावट के बाद हुआ।
Crypto.com ने मार्च 2026 में अपनी वर्कफोर्स में 12% की कटौती की घोषणा की, यानी लगभग 180 पदों को खत्म किया। वहीं, छोटे एक्सचेंज Bit.com ने दिसंबर 2025 से मार्च 2026 के बीच फेज़ में शटडाउन कन्फर्म किया।
सिर्फ ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म्स ही नहीं, ये छंटनी क्रिप्टो लेबर मार्केट में भी फैल गई है।
क्रिप्टो जॉब पोस्टिंग्स करीब 80% तक गिर गई हैं, जिसमें Gemini, Algorand, Block, MARA Holdings, OKX, MANTRA, Polygon Labs और Messari जैसी बड़ी कंपनियों की कटौती भी शामिल है। ये गिरावट सीजन के कारण नहीं, बल्कि स्ट्रक्चरल है।
David Wulschner का अलग नजरिया
German-लैंग्वेज Crypto Familie चैनल के होस्ट David Wulschner, यही स्थिति एक अलग एंगल से देखते हैं। उन्होंने अपना चैनल 2022 के मध्य में, पिछले साइकिल के लगभग बॉटम के पास शुरू किया था।
“मैंने अपना चैनल 2022 के बीच में शुरू किया था, जब हम सच में साइकल के बिलकुल नीचे थे, और वो वक्त काफी मजेदार था।”
इस बियर मार्केट में नए क्रिएटर्स के लिए सबसे बड़ी चुनौती व्यू की गिरावट नहीं, बल्कि कम्युनिटी का इमोशनल प्रेशर रहा है।
“उस बियर मार्केट में एक नए कंटेंट क्रिएटर के लिए मेरे लिए जो सबसे मुश्किल था, वो थे इमोशन्स, फीडबैक और कम्युनिटी से जो भी मिलता है, वो आप पर सीधा फेंक दिया जाता है।”
Wulschner बियर मार्केट को वर्क फेज मानते हैं, मार्केटिंग फेज नहीं।
“मुनाफा बुल मार्केट में नहीं होता। आप बियर मार्केट में अपने गोल्स सेट करते हैं, अपनी फाउंडेशन मजबूत करते हैं, और अपने पोर्टफोलियो में एंकर पोजीशन बना लेते हैं।”
यह सोच Runefelt की सोच से एकदम अलग नहीं है। अनुभवी और नए दोनों ही अपनी-अपनी दिशा से चलकर एक ही नतीजे पर पहुँचे हैं। दोनों ने मौजूदा माहौल को एक रिसेट का मौका माना है, न कि किसी अंत के तौर पर।
द शेक-आउट
इंटरव्यू में Runefelt ने क्रिप्टो YouTube के गिरने को कोई त्रासदी नहीं बताया। उन्होंने इसे एक स्ट्रक्चरल कलीन-अप की तरह दिखाया।
“आमतौर पर हमें यही चाहिए होता है ताकि सारे गलत लोग, सारे स्कैम्स और जो सिर्फ पैसे कमाने के लिए यहाँ हैं, वो हट जाएं। ये सब हटे बिना हम ऊपर नहीं जा सकते, ये साइकल का हिस्सा है।”
जो क्रिएटर्स इस साइकल में टिक पाएंगे, वे वही होंगे जो अपना बिजनेस मॉडल 2018 की तुलना में कम व्यूज पर एडजस्ट कर सके, सिर्फ कीमत भविष्यवाणी और पंप स्पेकुलेशन से आगे बढ़ सके, या Runefelt की तरह, खुद को सिर्फ क्रिप्टो-क्रिएटर के टैग से अलग डाइवर्सिफाई कर सके।
क्रिप्टो YouTube खत्म नहीं हो रहा है। यह सिर्फ छोटा हो रहा है, और अगले साइकल में जो रूप सामने आएगा, वह चार साल पहले तक क्रिएटर्स ने जिस बिजनेस के इर्द-गिर्द बनाया था, उससे बिल्कुल अलग होगा।
Carl Moon, जिन्होंने स्टॉकहोम के सुपरमार्केट की जॉब से दुनिया के सबसे देखे जाने वाले क्रिप्टो चैनल्स में से एक बनाया, शायद आगे भी मौजूद रहेंगे। बस अब वह साइड में म्यूजिक बनाएंगे और कार रेसिंग भी करेंगे।
