DWF Labs ने पाया कि 15 में से 13 टोकन्स, जिनमें एक्टिव या घोषित वैल्यू-अक्रूअल mechanism हैं, उन्होंने साल की शुरुआत से लेकर अब तक Bitcoin (BTC) से बेहतर प्रदर्शन किया है। Hyperliquid (HYPE) और Pump.fun (PUMP), दोनों ही buybacks चला रहे हैं, 27 अक्टूबर तक ग्रुप में सबसे आगे थे।
दोनों टोकन्स अभी भी अपने ऑल-टाइम हाई से काफी कम ट्रेड हो रहे हैं। इस अंतर ने फोकस इस बात पर डाला है कि क्या दोनों के buyback के पीछे जो revenue है, वह टिक पाएगा या नहीं।
इस साल के विनर्स को दूसरों से अलग करती है Consistency
DWF की रिपोर्ट बताती है कि अब इनवेस्टर्स सिर्फ स्टोरीज या न्यूज़ के दम पर टोकन्स पर भरोसा नहीं कर रहे हैं। Low-float launches, इनसाइडर सेलिंग और अधूरे रोडमैप्स ने सावधानी बढ़ा दी है। अब revenue, जिसे buybacks या इसी तरह के mechanism से holders तक पहुंचाया जाता है, सबसे सिंपल फिल्टर बन गया है।
Maple Finance और Lido, Decentralized Finance (DeFi) में बड़े revenue earners में गिने जाते हैं। फिर भी Maple का Syrup (SYRUP) 1 जनवरी से करीब 45% गिर चुका है, और Lido DAO (LDO) भी साल की शुरुआत से नीचे चल रहा है।
DWF दोनों की गिरावट को buybacks के घट जाने या शर्तों के साथ आने से जोड़ता है। Maple ने SYRUP buybacks के लिए revenue का हिस्सा 25% से घटाकर 10% कर दिया था, बाद में थोड़ा रिकवर होकर 20% हुआ। Lido का automated NEST buyback अगस्त में शुरू तो हुआ, लेकिन अभी तक एक्टिवेट नहीं हुआ है।
“यह दिखाता है कि जबकि revenue और traction पर इन्वेस्टर्स का फोकस बढ़ा है, लेकिन उसे हमेशा consistent तरीके से holders तक पहुंचना भी जरूरी है,” रिपोर्ट में लिखा है।
अगर consistent buybacks को इनाम मिलता है, तो अगला सवाल यह है कि Hyperliquid और Pump.fun के buyback फंडिंग कितनी स्थिर है।
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क्या चीज़ Buyback की Money Flow को बनाए रखती है?
DWF के मुताबिक, Hyperliquid अपनी revenue का 95% से 99% HYPE buybacks में लगाता है। perpetual futures revenue मार्केट एक्टिविटी के साथ ऊपर-नीचे हो सकता है।
फिर भी, Hyperliquid को ऐसी इनकम भी मिलती है जो ट्रेड्स पर डिपेंड नहीं करती। Coinbase Hyperliquid को करीब $6 बिलियन USDC (USDC) डिपॉजिट्स पर reserve इनकम का 90% पास करता है। यही इंटरेस्ट उसी फंड में जाता है, जो HYPE को buy back और burn करता है, जैसा कि BeInCrypto ने रिपोर्ट किया।
New York Stock Exchange के ओनर और Kraken के पैरेंट ने दोनों ने US ट्रेडर्स के लिए Hyperliquid-बेस्ड फ्यूचर्स लाने का प्लान किया है। ICE का प्लान अभी भी US approval पर डिपेंड करता है। कंपनियों ने ये नहीं बताया है कि क्या US प्लेटफॉर्म HYPE को वैल्यू रिटर्न करेगा।
Kraken के पैरेंट ने जब सितंबर में अपना प्लान शो किया था, तब US एक्सेस न्यूज़ पर HYPE में जो आखिरी रैली आई थी, वो छह हफ्तों के अंदर फीकी पड़ गई थी। फिलहाल HYPE $73.31 पर ट्रेड कर रहा है, जो 24 घंटे में 4.97% डाउन है। ये September 23 के $97.96 के ऑल-टाइम हाई से करीब 25% कम है।
Pump.fun अपने नेट रेवन्यू का छोटा हिस्सा, 50%, PUMP बायबैक पर खर्च करता है। DWF का मानना है कि लॉन्चपैड रेवन्यू मार्केट एक्टिविटी के साथ ऊपर-नीचे होता है।
PUMP की ट्रेडिंग प्राइस $0.00352 है, जो 24 घंटे में 3.99% नीचे आई है। ये अब भी अपने 14 सितंबर, 2025 के $0.00882 के पीक से करीब 60% कम है।
यह इसका $0.004 इनिशियल कॉइन ऑफरिंग (ICO) प्राइस से भी नीचे है। अप्रैल में BeInCrypto ने रिपोर्ट किया कि $350 मिलियन के बायबैक के बावजूद PUMP उस लेवल से काफी नीचे ट्रेड कर रहा था। नेट रेवन्यू का आधा हिस्सा बायबैक में जाने से PUMP की सपोर्ट उसी रेवन्यू पर डिपेंड करती है।
अब जो टोकन नीचे हैं, वो DWF के कंसिस्टेंसी वाले तर्क को चैलेंज करेंगे। Maple का अक्टूबर रेवन्यू टियर और Lido पर पहली NEST खरीद ऐसे सिग्नल होंगे जिन पर ध्यान देना चाहिए।
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