Federal Reserve (Fed) इस बुधवार को ब्याज दरों पर फैसला लेगा। लगभग सभी अर्थशास्त्री मानते हैं कि इसमें कोई बदलाव नहीं होगा। लेकिन ट्रेडर्स उतने भरोसेमंद नहीं हैं।
यह अंतर मायने रखता है। अगर Fed ने सरप्राइज दिया, तो स्टॉक्स, बॉंड्स, ऑयल और Bitcoin (BTC) सबमें तेज़ मूवमेंट दिखेगी। सोमवार को Bitcoin करीब $64,915 पर ट्रेड कर रहा था, जिसमें 0.7% की बढ़ोतरी देखी गई।
अर्थशास्त्री कह रहे हैं होल्ड, ट्रेडर्स की राय अलग
Fed की मुख्य ब्याज दर पिछले चार मीटिंग्स से 3.50% और 3.75% के बीच बनी हुई है। FactSet कंसेंसस के मुताबिक, यह वहीं बनी रहेगी।
Reuters ने जुलाई के मिड में 104 अर्थशास्त्रियों से पुछा। सभी 104 ने कहा होल्ड। इनमें से 78 ने तो दिसंबर तक कोई बदलाव न होने की उम्मीद जताई।
ट्रेडर्स की राए कुछ और है। Fed फंड्स फ्यूचर्स ने एक हफ्ते पहले रेट बढ़ने की संभावना 13% बताई थी। शुक्रवार तक यह 38% पहुंच गई। अभी यह लगभग 36% है।
“अभी मार्केट्स में अगले फैसले को लेकर काफी असमंजस दिख रहा है,” एनालिस्ट The Martini Guy ने बताया।
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असल में ये दोनों ग्रुप बहस नहीं कर रहे। अर्थशास्त्री सबसे संभावित रिज़ल्ट बताते हैं, जबकि फ्यूचर्स हर सम्भावना को प्राइस में शामिल कर लेते हैं, भले ही वह चांस कम हो।
पैनल की राय भी बदल रही है। अब वही अर्थशास्त्री मानते हैं कि 2026 में रेट बढ़ने का चांस ज्यादा है। एक महीना पहले ज्यादातर इसका चांस कम बताते थे।
सवाल क्यों उठ रहा है? चेयर Kevin Warsh ने आगे क्या होगा, इस पर इशारे देने बंद कर दिए हैं। Fed भी अब नए फोरकास्ट पब्लिश नहीं करेगा। इससे ट्रेडर्स को इस सप्ताह के सेंट्रल बैंक फैसलों से पहले अनुमान ही लगाना पड़ रहा है।
“इसके साथ ही, आगे का मार्गदर्शन यानी forward guidance भी नहीं दिया गया है, जिस पर हम सहमत थे कि यह मौजूदा पॉलिसी के माहौल के लिए उपयुक्त नहीं है,” कहा Warsh ने।
EY-Parthenon के Gregory Daco का कहना है कि जुलाई में रेट बढ़ाने की संभावना कम है। फिर भी, वे बाकी साल के लिए 60-40 का अनुमान लगाते हैं। पूर्व Fed गवर्नर Larry Meyer को उम्मीद है कि रेट स्थिर रहेगी, लेकिन Lorie Logan और Beth Hammack इसका विरोध कर सकते हैं।
तेल और टैरिफ्स ने मंदी को फिर लौटाया
तेल है असली कारण। Brent crude का प्राइस 23 जुलाई को $100.69 पहुंचा, जो 26 मई के बाद पहली बार $100 से ऊपर बंद हुआ। इस महीने तेल के दाम 30% से ज्यादा ऊपर गए हैं।
महंगे तेल का मतलब है महँगा फ्यूल, जिससे मंदी बढ़ जाती है। वीकेंड में Iran स्ट्राइक में ब्रेक से थोड़ी शांति लौटी है।
इसके बाद टैरिफ्स आए। शुक्रवार को US ने 60 ट्रेडिंग पार्टनर्स से आने वाले प्रोडक्ट्स पर 10% और 12.5% का नया इंपोर्ट टैक्स लगाया।
ये टैक्स उन टैरिफ्स की जगह आए हैं, जिन्हें सुप्रीम कोर्ट ने फरवरी में रद्द कर दिया था। ये नए कानून के तहत लागू किए गए हैं, जिसे चुनौती देना मुश्किल है।
बॉन्ड मार्केट्स ने तुरंत रिएक्ट किया। 10-साल की ट्रेजरी यील्ड शुक्रवार को 4.69% पर बंद हुई, जो जनवरी 2025 के बाद सबसे ऊपर है। इसी रेट पर US सरकार 10 साल के लिए उधार लेती है।
दो साल की यील्ड असली संकेत देती है। यह हफ्ता 4.33% पर बंद हुआ, जो Fed की अपनी 3.75% सीलिंग से ऊपर है। बॉन्ड ट्रेडर्स पहले से ही ज्यादा रेट्स के लिए तैयार हैं।
Bitcoin के लिए इसका मतलब
Bitcoin करीब $64,915 पर ट्रेड हो रहा है। यह अभी भी अपने अक्टूबर 2025 के ऑल-टाइम हाई $126,080 से लगभग 49% कम है।
जब सुरक्षित बॉन्ड्स 4.69% रिटर्न दे रहे हैं, तब जोखिम वाली निवेश कम आकर्षक लगती है। इसी वजह से पूरे महीने Bitcoin की ग्रोथ सीमित रही है।
अगर रेट बढ़ाया गया तो यह Fed की जुलाई 2023 के बाद पहली रेट हाइक होगी और तीन साल की ब्रेक और कटौती का अंत करेगी।
अगर सब कुछ स्थिर रहा तो असर उल्टा दिख सकता है। इस महीने की शुरुआत में Bitcoin लगभग $66,000 पर रुका रहा जब AI की वजह से मंदी की चिंता ने रैली रोक दी थी।
Warsh फैसला आने के 30 मिनट बाद बोलेंगे। इस समय जब एनालिस्ट्स और ट्रेडर्स की राय अलग है, ऐसे में Warsh के बोलने का अंदाज वोटिंग से ज्यादा असर डालेगा। जो outcome पहले से ही प्राइस में है, वह मार्केट को नहीं हिलाता। असली असर तो सरप्राइज का ही होता है।
