इस महीने गोल्ड और सिल्वर के बीच का अंतर तेज़ी से बढ़ा है। सिल्वर (XAG/USD) में 15.47% की तेजी आई है, जबकि गोल्ड (XAU/USD) सिर्फ 6% बढ़ा है। इस दौरान ब्रेंट क्रूड $99 के नीचे फिसल गया है क्योंकि तनाव कम करने की बातचीत जारी है।
यह गैप यूं ही नहीं बना है। प्रॉप्रीएटरी इंडिकेटर्स, ऑप्शंस फ्लो और चार्ट स्ट्रक्चर — सभी एक जैसी स्थिति दिखा रहे हैं। हालांकि, एक स्ट्रक्चरल फोर्स है जो अब भी गोल्ड के डाउनसाइड को डिफेंड कर रही है।
गोल्ड और सिल्वर को अलग करने वाली तीन अहम ताकतें
गोल्ड-सिल्वर रेशियो ने मार्च के आखिर से इनवर्टेड कप एंड हैंडल बना लिया है। अब यह रेशियो हैंडल के लोअर ट्रेंडलाइन के पास है। अगर यह लेवल टूटता है तो सिल्वर की बढ़त और आगे जाएगी। अगर पैटर्न का अपर बाउंड फिर हासिल होता है तो सिल्वर के लिए अनुकूल स्थिति फिर से बैलेंस हो जाएगी।
इसका हैंडल लो करीब 58 के पास है। इस लेवल के नीचे ब्रेक करने पर 16% और कंप्रेशन की संभावना बनती है, यानी सिल्वर की बढ़त और बढ़ सकती है। अगर 68 का लेवल दोबारा हासिल होता है तो ट्रेंड दोबारा गोल्ड की ओर जा सकता है।
सिल्वर का सोलर लैग मॉडल, जो सिल्वर को सोलर डिमांड-ड्रिवन इंडस्ट्रियल फ्लो के साथ 10-दिन की देरी से ट्रैक करता है, पहली बार लेट 2025 के बाद जीरो के ऊपर गया है। 28 नवंबर को हुआ यह क्रॉस, सिल्वर की मल्टी-वीक रैली से ठीक पहले आया था।
गोल्ड का रियल यील्ड्स लैग मॉडल, जो BeInCrypto का प्रॉप्रीएटरी इंडिकेटर है और गोल्ड के मूवमेंट को 10-वर्षीय रियल यील्ड्स के मुकाबले मापता है, अब उलटी दिशा में जा रहा है। इस महीने की शुरुआत में यह 2.685 पर पहुंचा था, जो अब 0.308 है। इसकी स्लोप वही पैटर्न दिखा रही है जैसा फरवरी में था, जब यह जीरो के नीचे गया था और गोल्ड की करेक्शन के दौरान -3.497 तक गिरा था।
एक स्ट्रक्चरल फोर्स अभी भी गोल्ड की रक्षा करता है। सेंट्रल बैंक्स अब लगभग 38,666 टन गोल्ड होल्ड करते हैं, जो अब तक माइन किए गए कुल गोल्ड का लगभग 17% है, जैसा कि The Kobeissi Letter द्वारा दिए गए डेटा में बताया गया है। अगर गोल्ड, सिल्वर के मुकाबले रेस हार भी जाता है, तब भी इसकी डाउनसाइड को एक ऐसी बायर बेस से सपोर्ट मिलता है, जो शॉर्ट-टर्म मैक्रो रोटेशन्स पर जल्दी रेस्पॉन्ड नहीं करता।
कुल मिलाकर, रेश्यो अब सिल्वर के फेवर में है, सिल्वर के इंडस्ट्रियल लैग मॉडल में तेजी है, और गोल्ड का मॉनिटरी प्रीमियम कम हो रहा है, जबकि सेंट्रल बैंक की डिमांड गोल्ड के प्राइस को नीचे गिरने से बचा रही है, न कि उसे ऊपर ले जा रही है। अगर देखें तो तीन पॉजिटिव फोर्सेस सिल्वर के साथ हैं, और सिर्फ एक डिफेंसिव लाइन गोल्ड के पास है।
पोजिशनिंग डेटा दिखाता है कि क्या ऑप्शन्स ट्रेडर्स भी इस फर्क को उसी तरह देख रहे हैं।
Options ट्रेडर्स एक पर Long, दूसरे पर बैलेंस्ड रह रहे हैं
iShares Silver Trust (SLV ETF) पर ऑप्शन्स एक्टिविटी, जो सबसे बड़ा सिल्वर-बैक्ड फंड है और ट्रेडर्स सिल्वर पर बिना फ्यूचर्स के पोजिशन लेने के लिए इसे इस्तेमाल करते हैं, मार्च के आखिर से काफी बुलिश हो गई है।
पुट-कॉल वॉल्यूम रेश्यो, जिसमें एक से कम रीडिंग का मतलब है कि कॉल्स की संख्या पुट्स से ज्यादा है, 26 मार्च को 0.77 से गिरकर 21 अप्रैल को 0.49 आ गया है। ओपन इंटरेस्ट रेश्यो भी इसी पीरियड में 0.60 से गिरकर 0.56 हो गया है। दोनों – इंट्राडे और स्ट्रक्चरल लेवल पर कॉल एक्टिविटी, पुट एक्टिविटी से काफी ज्यादा है।
SLV का इम्प्लाइड वोलैटिलिटी 54.26% पर है और IV परसेंटाइल 69% है, यानी ऑप्शन्स का प्राइसिंग मोस्ट ऑफ द ईयर के रेंज से ऊपर की मूवमेंट को प्राइस कर रहा है। ट्रेडर्स लॉन्ग साइड पर झुके हुए हैं और रेंज के लिए ज्यादा प्रीमियम दे रहे हैं।
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SPDR Gold Shares (GLD ETF)—जो गोल्ड में पोजिशन के लिए फिजिकल-बैक्ड ऑप्शन है—पर पोजिशनिंग थोड़ी अलग है। वॉल्यूम रेश्यो 26 मार्च को 1.35 से गिरकर अब 0.87 हो गया है, यानी बियरिश से माइल्ड बुलिश साइड पर मूव आया है। ओपन इंटरेस्ट रेश्यो ज़्यादा बदला नहीं है, सिर्फ 0.53 से 0.54 तक ही गया है। ट्रेडर्स ने अब गोल्ड में डाउनसाइड प्रोटेक्शन लेना लगभग बंद कर दिया है, मगर कॉल्स में एग्रेसिव लॉन्ग पोजिशन लेना भी शुरू नहीं किया है।
जब इंडिकेटर्स और पोजिशनिंग एक ही दिशा इंडीकेट करते हैं, तो चार्ट अंतिम फैसला लेते हैं।
Gold vs Silver का फैसला दो उल्टे सेटअप्स पर टिका है
Silver प्राइस (XAG/USD) के डेली चार्ट में इनवर्स हेड एंड शोल्डर्स पैटर्न बन रहा है, जो कि बुलिश रिवर्सल का एक सिग्नल है। यह पैटर्न तीन लो से बनता है, जिसमें बीच वाला सबसे नीचे होता है। पैटर्न का हेड लगभग $60 पर है, और नेकलाइन $80 के करीब है। राइट शोल्डर पर खरीदी का वॉल्यूम थोड़ा सा सेलिंग वॉल्यूम से ऊपर है, जो मजबूती का हल्का सा कन्फर्मेशन देता है।
अगर प्राइस $80 से $83 के जोन के ऊपर क्लीन ब्रेक करता है, तो लगभग 43% का प्रोजेक्शन एक्टिवेट हो जाएगा, जिससे प्राइस लगभग $115 तक जा सकता है और $121 के ऑल-टाइम हाई के आसपास पहुंच सकता है। ऑप्टिमिस्टिक टारगेट $133 पर बैठता है। वहीं, अगर प्राइस $75 से नीचे जाता है तो स्ट्रक्चर कमजोर हो जाएगा, $69 के नीचे जाने पर इनवैलिडेशन का रिस्क रहेगा, और $60 के नीचे ब्रेक होने पर बुलिश थ्योरी खत्म हो जाएगी।
Gold प्राइस भी वही पैटर्न बना रहा है, लेकिन इसका कन्फर्मेशन वीक है। राइट शोल्डर पर सेलिंग वॉल्यूम का पिलर खरीदी वॉल्यूम के ऊपर बैठा है, जो सिल्वर के अपोजिट है, जिससे यह कमजोर दिखता है। नेकलाइन करीब $4,848 पर है और अगर प्राइस इस लेवल के ऊपर ब्रेक करता है, तो वहां से 24% का अपसाइड $5,934 तक खुल जाता है। यह अपसाइड सिल्वर के मूव के लगभग आधा है।
पहले दिए गए गोल्ड-सिल्वर रेश्यो से भी यही कन्फर्म होता है कि फिलहाल पैटर्न सिल्वर के फेवर में है।
Gold vs Silver की रेस में सिल्वर के पास वॉल्यूम कन्फर्मेशन, क्लीनर ऑप्शन्स फ्लो और बड़ा प्रोजेक्शन है। लेकिन गोल्ड को केंद्रीय बैंकों की डिमांड का सेफ हेवन सपोर्ट मिलता है। अगर सिल्वर $80 के ऊपर ब्रेक करता है तो $115 तक का रास्ता खुल जाएगा और लीड मजबूत होगी। लेकिन यदि वहीं से रिजेक्शन आता है और $75 खो जाता है, तो फिर से मोमेंटम गोल्ड के हाथ में जा सकता है।
