Grayscale Research ने पांच डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस टोकन्स के नाम बताए हैं, जिनमें उन्हें असली वैल्यू नजर आ रही है क्योंकि क्रिप्टो मार्केट्स अब सिर्फ कयास के बजाय रिवेन्यू और कैश फ्लो को तरजीह दे रहे हैं।
एसेट मैनेजर ने 16 जून को जारी अपनी रिसर्च रिपोर्ट में Hyperliquid (HYPE), Aave (AAVE), Uniswap (UNI), Sky (SKY), और Maple (MAPLE) को चिन्हित किया है। ये सभी फंडामेंटल्स के बेस पर स्ट्रॉन्ग वैल्यू दिखाते हैं।
Grayscale को DeFi में वैल्यू क्यों नजर आ रही है
जनवरी के बाद से क्रिप्टो मार्केट्स नीचे आई हैं। Grayscale का रिपोर्ट में कहना है कि इन्वेस्टर्स अब कई टोकन्स को कमोडिटी के बजाय फाइनेंशियल एसेट्स की तरह वैल्यू कर सकते हैं।
फर्म टोकन्स को एक स्पेक्ट्रम पर वर्गीकृत करती है। Bitcoin एक कमोडिटी की तरह ट्रेड करता है, जबकि रेगुलर रिवेन्यू वाले प्रोटोकॉल्स कैश फ्लो बिजनेस की तरह नजर आते हैं।
2023 से DeFi प्रोटोकॉल्स ने लगभग $25 बिलियन के कुल फीस असली यूजर्स से जनरेट किए हैं। इस एक्टिविटी ने एक्सचेंजेस, लेंडिंग, staking और डेरिवेटिव्स से ऑन-चेन फीस रिवेन्यू बढ़ाया है।
DeFi लेंडिंग में प्राइस मल्टीपल्स भी कंप्रेस हुए हैं। Grayscale का मानना है कि अब बिजनेस मॉडल परिपक्व हो गए हैं, जो अब अट्रैक्टिव वैल्यूएशन पर ट्रेड कर रहे हैं।
अब रिवेन्यू टोकन वैल्यू को चला रहा है
सिर्फ प्रोटोकॉल रिवेन्यू से टोकन वैल्यू तय नहीं होती। Grayscale के अनुसार, बर्न, बायबैक, रिबेट्स और staking यह डिसाइड करते हैं कि कितना अमाउंट होल्डर्स तक पहुंच रहा है।
इसी वजह से, Uniswap और Hyperliquid सबसे अलग नजर आते हैं। रिपोर्ट में कहा गया है कि दोनों लगभग पूरी कमाई ट्रांसपेरेंट DeFi पेआउट मॉडल्स के जरिए होल्डर्स को रिटर्न करते हैं।
Hyperliquid अपने ट्रेडिंग फीस डायरेक्ट HYPE को खरीदने और बर्न करने में लगाता है। इसी मॉडल ने HYPE को इस साल के टॉप 10 मार्केट कैप कॉइन्स में शामिल कर दिया।
Aave भी इनके साथ सबसे बड़ा DeFi लेंडर है, खासकर Grayscale द्वारा AAVE टोकन को $75 के पास अंडरवैल्यूड बताया जाने के बाद।
ये टोकन्स एक-दूसरे के मुक़ाबले कैसे हैं
HYPE लगभग $72 पर ट्रेड कर रहा है, जो टॉप 10 क्रिप्टोकरेन्सी में शामिल है और पिछले एक साल में अपने सभी साथियों से काफी आगे है।
UNI लगभग $3.30 पर है और 9% की दैनिक बढ़त के साथ ट्रेड हो रहा है। इसकी वैल्यू रिवॉर्ड के तौर पर फीस वितरण के साथ होल्डर्स से जुड़ी हुई है।
SKY करीब $0.06 के आसपास ट्रेड हो रहा है, जहां Grayscale का कहना है कि इसका ऑनचेन कोलेटरल-बैक्ड stablecoin प्रोडक्ट-मार्केट फिट हासिल कर रहा है।
Maple लिस्ट को कम्पलीट करता है, जो इंस्टिट्यूशनल लेंडिंग के जरिए काम करता है। कंपनी ने कहा है कि इससे स्ट्रॉन्ग रिस्क-अडजस्टेड रिटर्न मिला है।
“…क्रिप्टो मार्केट अब सिर्फ कहानी से हटकर फंडामेंटल्स पर रीप्राइसिंग कर रही है। ऐसे प्रोटोकॉल्स जिनका रियल रेवेंयू है, कैपिटल अलोकेशन में डिसिप्लिन है, और टोकन इकॉनमिक्स ट्रांसपेरेंट है, वे बाकी से बेहतर परफॉर्म कर रहे हैं। Grayscale ने HYPE, AAVE, UNI, SKY, और MAPLE को इसी आधार पर स्ट्रॉन्ग वैल्यू वाले प्रोटोकॉल के रूप में फ्लैग किया है,” Grayscale ने बताया।
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मुख्य पॉइंट यही है कि मार्केट अब नैरेटिव से फंडामेंटल्स की ओर मूव कर रहा है।
Grayscale का कहना है कि ऐसे प्रोटोकॉल्स, जो रियल रेवेंयू को टोकन वैल्यू में बदलते हैं, वह सबसे आगे निकल रहे हैं।
