लगभग 1,61,000 ETH Grayscale के $1.6 बिलियन के Ethereum Staking Mini ETF (ticker ETH) में बिना इस्तेमाल के पड़े हुए हैं। एक नए ट्रस्ट एग्रीमेंट का मकसद है इस स्टैक को लगभग शून्य पर लाना।
इस नए एग्रीमेंट के तहत फंड के पास मौजूद लगभग हर कॉइन के लिए staking डिफ़ॉल्ट ऑप्शन बन गया है। इसके साथ ही शेयरहोल्डर्स को नियमित कैश पेआउट की गारंटी भी दी गई है। यह बदलाव एक अहम टैक्स डेडलाइन से ठीक पहले लागू किया गया।
अब Staking डिफ़ॉल्ट बना, सिर्फ़ लक्ष्य नहीं
Grayscale ने 6 अगस्त को नया ट्रस्ट एग्रीमेंट साइन किया, जैसा कि SEC की फाइलिंग में बताया गया है। उन्होंने समय की सीमाओं के अंदर ही यह फैसला लिया। Internal Revenue Service (IRS) की तरफ़ से ऐसे बदलावों के लिए डेडलाइन 10 अगस्त थी, यानी चार दिन बाद।
IRS की गाइडलाइंस, जो नवंबर में जारी हुई थी, क्रिप्टो फंड्स को staking करने देती हैं बिना फंड-लेवल टैक्स को ट्रिगर किए। लेकिन इसमें एक बड़ी शर्त है। रिवॉर्ड्स को कम से कम तिमाही (quarterly) आधार पर शेयरहोल्डर्स तक पहुंचना जरूरी है।
Grayscale का नया एग्रीमेंट इन सभी शर्तों को पूरा करता है। रिवॉर्ड्स अब कैश में कन्वर्ट होंगे और हर महीने पेमेंट का प्लान है। इसके अलावा, अगर बाकी शर्तें पूरी हों, तो एग्रीमेंट कहता है कि ट्रस्ट,
“Trust के सारे Ether पर हमेशा Staking करेगा, सिवाय कुछ सीमित मामलों को छोड़कर।”
इन मामलों में प्रक्रिया से जुड़ी ज़रूरतें जैसे फीस, रिडेम्प्शन और नेटवर्क इमरजेंसीज शामिल हैं।
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Grayscale Ethereum ETF पहले ही अपने ज्यादातर Ether को Stake कर रहा है
Grayscale यहां नया नहीं है। यह अक्टूबर 2025 में अपनी spot क्रिप्टो फंड्स में staking शुरू करने वाला पहला US issuer बना था।
Grayscale का ये दांव सफल रहा। Mini ETF ने तब से अब तक $27.3 मिलियन का नेट रिवॉर्ड कमा लिया है, जैसा कि Grayscale डेटा में बताया गया है। नेट staking रिवॉर्ड फिलहाल फीस काटने के बाद 2.61% सालाना है।
6 अगस्त तक, इस फंड ने अपनी कुल 839,556 ETH में से 80.8% को staking में लगाया है। करीब 161,000 ETH अभी भी idle है, जिसे redemption, फीस और दैनिक operations के लिए buffer के रूप में रखा गया है।
इस बीच, rivals cost और yield पर competition कर रहे हैं। Morgan Stanley ने Ethereum और Solana फंड्स लॉन्च किए हैं, जिनकी फीस सिर्फ 0.14% है, जो Grayscale की 0.15% फीस से कम है। वहीं, Intesa Sanpaolo जैसे institutions ने इस साल staked Ethereum products की तरफ रुख़ किया है।
Ethereum लगभग $1,915 के आसपास ट्रेड कर रहा है, जो 24 घंटों में 0.4% ऊपर है। ऐसे में, staking yield भले ही कम है, लेकिन प्राइस exposure के साथ steady बोनस जरूर दे रही है।
अब payouts बढ़ेंगे या नहीं, यह उस idle buffer पर निर्भर करता है। अगर staked शेयर 80.8% से बढ़कर पूरी तरह deploy हो जाता है, तो distributable rewards में भी इजाफा होगा। आने वाले खुलासों से पता चलेगा कि यह प्रोसेस कितनी जल्दी होता है।
