Grayscale ने टॉप 10 क्रिप्टो एसेट्स को टोकनहोल्डर यील्ड और एडजस्टेड अर्निंग्स यील्ड के आधार पर नामित किया है। HYPE पहले रैंकिंग में 8.0% के साथ सबसे आगे है, जबकि दूसरी रैंकिंग में CAKE 14.4% के साथ टॉप पर है।
रिपोर्ट का मानना है कि निवेशक कई क्रिप्टो एसेट्स को, Bitcoin के विपरीत, उनके कैश फ्लो के आधार पर वैल्यू कर सकते हैं।
कौन से क्रिप्टो टोकन वाकई में अपने होल्डर्स को रिवार्ड देते हैं?
Hyperliquid (HYPE) Grayscale की रैंकिंग में पहले स्थान पर है, जिसकी टोकनहोल्डर यील्ड 8.0% है। Lighter (LIT) 7.9% के साथ नजदीक है।
PancakeSwap (CAKE) तीसरे स्थान पर है, जिसकी टोकनहोल्डर यील्ड 2.6% है। इसके बाद Aerodrome (AERO) और Uniswap (UNI) आते हैं।
लेकिन ये रैंकिंग कुछ और भी परेशान करने वाला दिखाती हैं।
टॉप 10 में से पांच टोकनों की होल्डर यील्ड निगेटिव है।
Curve Finance (CRV) -5.5% के साथ सबसे नीचे है, जबकि Jupiter (JUP) की यील्ड -2.6% है।
इसकी वजह डायल्यूशन है।
Grayscale टोकनहोल्डर यील्ड को staking रिवॉर्ड्स और बायबैक जोड़कर और नए इश्यू किए गए टोकन को घटाकर निकालता है। जब इश्यूअंस इन बेनिफिट्स से ज्यादा हो जाती है, तो होल्डर्स को डायल्यूशन का सामना करना पड़ता है, भले ही प्रोटोकॉल में आर्थिक गतिविधि तेज हो।
क्या क्रिप्टो एसेट्स की वैल्यू स्टॉक्स की तरह हो सकती है?
Grayscale की दूसरी रैंकिंग एक और सरप्राइज लेकर आई है।
PancakeSwap एडजस्टेड अर्निंग्स यील्ड में 14.4% के साथ आगे है, फिर Lighter 14.1% पर और HYPE 9.8% पर है।
Jupiter का उदाहरण खास है। इसकी एडजस्टेड अर्निंग्स यील्ड 3.5% है, लेकिन इसकी टोकनहोल्डर यील्ड निगेटिव बनी हुई है।
एक प्रॉफिटेबल क्रिप्टो प्रोटोकॉल का होना जरूरी नहीं कि उसका टोकन होल्ड करने वाले को भी रिटर्न मिले।
Grayscale के रिसर्च हेड Zach Pandl का कहना है कि Bitcoin डिजिटल गोल्ड जैसा है, जबकि बाकी कई क्रिप्टो एसेट्स को उनके कैश फ्लो के आधार पर वैल्यू किया जा सकता है।
“क्रिप्टो वैल्यूएशन सिर्फ कहानियों (narratives) पर निर्भर नहीं रहनी चाहिए।”
प्रोटोकॉल ट्रेडिंग और लेंडिंग फी के जरिए कमाई करता है। बायबैक और बर्न्स से इस वैल्यू को होल्डर्स तक ट्रांसफर किया जा सकता है, पर अगर टोकन इश्यू ज़्यादा है तो गेन का असर कम हो सकता है।
ये रैंकिंग्स निवेशकों को क्रिप्टो वैल्यूएशन के पीछे की इकोनॉमिक्स को समझने का तरीका देती हैं।
साथ ही, यह इंडस्ट्री की एक कमजोरी भी उजागर करती है, जहां बढ़ती रेवन्यू के बावजूद टोकनहोल्डर्स को निराशाजनक रिटर्न मिल सकता है।
