इंटरनेशनल मॉनेटरी फंड (IMF) ने बुधवार को कहा कि US में मंदी Federal Reserve के 2% टारगेट तक शुरुआती 2027 तक नहीं पहुंचेगी।
यह आंकलन, जो IMF की Trump administration की पहली Article IV review का हिस्सा है, संकेत देता है कि राष्ट्रपति की पॉजिटिव उम्मीदों के बावजूद रेट में कोई बड़ी राहत अभी दूर है।
IMF ने फिस्कल रिस्क्स को लेकर चेतावनी दी
IMF की मैनेजिंग डायरेक्टर Kristalina Georgieva ने रिपोर्टर्स को बताया कि US का वर्तमान खाता घाटा “बहुत बड़ा” है। फंड के मुताबिक ये निकट भविष्य में GDP का 3.5% से 4% तक रहेगा।
लेकिन IMF का यह सुझाव प्रशासन की रणनीति से मेल नहीं खाता। Nigel Chalk, जो IMF के Western Hemisphere डायरेक्टर हैं, उन्होंने कहा कि घाटा कम करने के लिए सबसे अच्छा रास्ता फिस्कल कंसोलिडेशन है — टैरिफ्स नहीं। यह सलाह ऐसे समय में आई है जब Supreme Court ने Trump के व्यापक इमरजेंसी टैरिफ्स को अवैध मानते हुए खारिज कर दिया, जिससे प्रशासन को Trade Act of 1974 की Section 122 के तहत नए टैक्स लगाने पड़े।
वित्तीय स्थिति काफी गंभीर है। IMF का अनुमान है कि आने वाले सालों में US का संघीय घाटा GDP के 7% से 8% के बीच रहेगा। यह Treasury Secretary Scott Bessent के टारगेट से दोगुना है। कंसोलिडेटेड गवर्नमेंट डेब्ट 2031 तक GDP के 140% तक पहुंचने की राह पर है।
“Public डेब्ट-GDP रेशियो की अपवर्ड trajectory और शॉर्ट-टर्म डेब्ट-GDP के बढ़ते स्तर, US और ग्लोबल इकोनॉमी के लिए स्टेबिलिटी रिस्क पैदा कर रहे हैं,” फंड ने चेतावनी दी।
Trump की Rate Optimism बनाम Structural Reality
IMF की ये रिपोर्ट Trump के State of the Union address के एक दिन बाद आई है, जिसमें अध्यक्ष ने उधारी लागत को लेकर पॉजिटिव तस्वीर पेश की थी। उन्होंने दावा किया कि mortgage रेट्स चार साल के निम्न स्तर पर हैं, और उनके कार्यकाल में सालाना mortgage लागत लगभग $5,000 कम हो गई है। उन्होंने कम रेट्स को उस “Biden द्वारा बनाई गई housing problem” का हल बताया।
लेकिन IMF के आंकड़े कुछ और ही कहानी बताते हैं। जब तक मंदी 2027 में Fed के टारगेट तक नहीं पहुंचती और फिस्कल घाटा सरकार के अपने टारगेट का दोगुना चलता रहेगा, तब तक लंबे समय तक ऊंचे रेट्स की संभावना बढ़ती जा रही है। फंड ने 2026 में US की ग्रोथ 2.4% रहने का अनुमान लगाया है, जिससे Fed को रेट घटाने की कोई जल्दी नहीं लगेगी।
क्रिप्टो के लिए क्या मायने रखता है
रिस्क असेट्स के लिए इम्प्लिकेशन्स साफ हैं। चिपकी हुई मंदी और बढ़ता फिस्कल घाटा इस साल आक्रामक रेट कट्स की संभावना को कम कर रहे हैं। क्रिप्टो मार्केट्स, जो 2025 के आखिर तक रेट-कट की उम्मीद में ऊपर गई थीं, उनके लिए IMF का ये आंकलन सतर्कता को मजबूती देता है।
गहरी विडंबना यह है कि सरकार की अपनी फिस्कल एक्सपेंशन — जिसमें IMF ने ऐतिहासिक रूप से बड़े टैक्स कट्स का विशेष उल्लेख किया है — वही घाटा बढ़ाने का मुख्य कारण है, जिससे रेट ऊंचे रहते हैं। Trump कम रेट्स चाहते हैं, लेकिन उनकी नीतियां स्ट्रक्चरली इन्हें रुकावट डालती हैं।
IMF ने संकट की भविष्यवाणी करने से बचते हुए यह कहा कि “US में sovereign stress का जोखिम कम है।” लेकिन जिस प्राइस trajectory का वह ज़िक्र कर रहा है—बढ़ता कर्ज, लगातार घाटा, और देर से होने वाली मंदी—वह एक ऐसे माहौल की ओर इशारा करता है जहां ब्याज दरों में राहत धीरे-धीरे ही मिलती है, या शायद बिलकुल भी न मिले।
