पिछले शुक्रवार को ओसाका में आयोजित WebX Fintech EXPO में, पैनलिस्ट्स ने जापान के बदलते स्टेबलकॉइन परिदृश्य पर चर्चा की, जिसमें रेग्युलेटरी प्रगति और व्यावहारिक एडॉप्शन के बीच के अंतर पर जोर दिया गया।
प्रतिभागियों में Sumitomo Mitsui Financial Group के Akio Isowa, Progmat के CEO Tatsuya Saito, और Circle के जापान मैनेजर Kenta Sakakibara शामिल थे, जिनका संचालन DeFimans के COO/CFO Kenta Sakagami ने किया।
Japan और US: Stablecoin रेग्युलेशन के विपरीत दृष्टिकोण
जापान का वित्तीय क्षेत्र स्टेबलकॉइन्स में बढ़ती रुचि देख रहा है, जो एक डिजिटल करंसी है जो 1:1 फिएट से जुड़ी होती है। 19 अगस्त को, जापान की Financial Services Agency ने JPYC, देश का पहला येन-बैक्ड स्टेबलकॉइन, को इस पतझड़ में औपचारिक रूप से जारी करने के लिए मंजूरी दी। हालांकि, रेग्युलेटरी निगरानी 2022 से ही लागू है, जिससे जापान को एक फर्स्ट-मूवर एडवांटेज मिला है।
इसके विपरीत, US स्टेबलकॉइन्स जैसे Tether का USDT और Circle का USDC फेडरल कानून से पहले व्यापक रूप से अपनाए गए थे। GENIUS Act, जो जुलाई में कांग्रेस द्वारा पारित और राष्ट्रपति द्वारा हस्ताक्षरित किया गया, अब जारीकर्ताओं के लिए एक रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क स्थापित करता है, जिसमें $10 बिलियन से अधिक की इश्यूअन्स के लिए फेडरल निगरानी शामिल है—USDC अकेले $67 बिलियन जारी करता है और Office of the Comptroller of the Currency के अंतर्गत आता है।
Circle के Sakakibara ने तीन मुख्य अंतर पर प्रकाश डाला:
- जापान ने 2022 में अग्रणी स्टेबलकॉइन रेग्युलेशन्स पेश किए, जो अन्य देशों के लिए एक संदर्भ के रूप में कार्य करते हैं।
- US कानून अब बड़े इश्यूअन्स को फेडरल सुपरविजन के अधीन करता है।
- ट्रांजेक्शन कैप्स अलग हैं, जापान में ट्रांसफर को ¥1 मिलियन तक सीमित किया गया है, जो US से काफी अलग है।
Isowa ने कहा, “US में, Tether और Circle का संयुक्त इश्यूअन्स ¥30–40 ट्रिलियन है, जो उच्च शॉर्ट-टर्म सरकारी बॉन्ड यील्ड्स द्वारा प्रेरित है। जापान की कम यील्ड्स विकास के अवसरों को सीमित करती हैं।” उन्होंने एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग चुनौतियों पर भी जोर दिया: “बैंक AML का प्रबंधन करते हैं, लेकिन स्टेबलकॉइन्स के साथ, जारीकर्ताओं को खुद अनुपालन सुनिश्चित करना होता है, जो एक महत्वपूर्ण मुद्दा बना हुआ है।”
Stablecoin Providers के लिए चुनौतियाँ
Progmat के CEO Tatsuya Saito, जो प्रमुख जापानी बैंकों द्वारा सह-स्थापित डिजिटल एसेट इन्फ्रास्ट्रक्चर प्लेटफॉर्म है, ने ऑपरेशनल बाधाओं पर चर्चा की। “यह इस पर निर्भर करता है कि एक प्रदाता बैंक है या क्रिप्टो-संबंधित कंपनी, रेग्युलेटरी प्रभाव सूक्ष्म रूप से भिन्न होते हैं,” उन्होंने समझाया।
उन्होंने विस्तार से बताया, “रिटेल ट्रांजेक्शन्स शायद ही कभी ¥1 मिलियन से अधिक होते हैं, लेकिन बैंकों को कॉर्पोरेशन्स या संस्थागत क्लाइंट्स के लिए होलसेल ट्रांसफर संभालने पर सख्त नियमों का सामना करना पड़ता है। सभी परिस्थितियों में अनुपालन सुनिश्चित करना एक चुनौती बना रहता है।”
मार्केट पोटेंशियल और ग्लोबल रिपल इफेक्ट्स
पैनलिस्ट्स ने सहमति जताई कि JPYC का जापान के पहले येन-बैक्ड स्टेबलकॉइन के रूप में लॉन्च एक महत्वपूर्ण उपलब्धि है। सकाकिबारा ने सर्कल की रणनीति समझाई: “हमने मार्च के अंत में जापान में USDC ऑपरेशन्स शुरू किए। मार्केट ने उपयोग के मामलों के विचार साझा किए हैं, जिसमें होलसेल अंतरराष्ट्रीय भुगतान और ट्रेजरी ऑपरेशन्स को स्टेबलकॉइन्स पर ले जाना शामिल है। हम येन-बैक्ड टोकन्स के लिए मजबूत मांग देखते हैं और GENIUS Act से जापान के इकोसिस्टम में पॉजिटिव प्रभाव की उम्मीद करते हैं।”
जापान का QR-कोड कैशलेस पेमेंट्स के साथ अनुभव 2010 के दशक के अंत से संभावित स्टेबलकॉइन एडॉप्शन को सूचित करता है। इसोवा ने कहा, “शुरुआत में, कई QR पेमेंट सिस्टम्स ने उपभोक्ता भ्रम पैदा किया, लेकिन इंटरऑपरेबिलिटी में सुधार हुआ है। स्टेबलकॉइन्स संभवतः इसी तरह के रास्ते का अनुसरण करेंगे। प्रारंभिक समन्वय कि कौन से टोकन्स को अपनाना है, महत्वपूर्ण है।”
उन्होंने जोड़ा कि होलसेल बैंकिंग आंतरिक स्टेबलकॉइन्स से लाभ उठा सकती है: “ग्लोबल कंपनियां कैश मैनेजमेंट सिस्टम्स के माध्यम से फंड्स को पूल करती हैं, लेकिन समय-क्षेत्र के अंतर ट्रांसफर्स में देरी करते हैं। स्टेबलकॉइन्स त्वरित मूवमेंट को सक्षम करते हैं, जिससे दक्षता और श्रम उत्पादकता में वृद्धि होती है।”
कैशलेस सिस्टम पर Stablecoin के फायदे
साइटो ने तकनीकी लाभों को उजागर किया: “वर्तमान कैशलेस पेमेंट्स प्रत्येक मर्चेंट डेटाबेस के अनुसार अलग-अलग होते हैं, जिससे इंटरऑपरेबिलिटी में बाधा आती है। स्टेबलकॉइन्स, साझा मानकों पर निर्मित, विभिन्न टोकन्स के बीच आसान एक्सचेंज की अनुमति देते हैं।”
उन्होंने मार्केट कंसोलिडेशन की भविष्यवाणी की: “शुरुआत में, कई स्टेबलकॉइन्स उभरेंगे, लेकिन समय के साथ वे एकजुट हो जाएंगे।” साइटो ने निष्कर्ष निकाला, “GENIUS Act और JPYC का जारी होना जापान के वित्तीय क्षेत्र के लिए जागने की घंटी हैं। अब स्टेबलकॉइन्स को नजरअंदाज करना उनके साथ जुड़ने से अधिक जोखिम भरा है।”
