Justin Sun का USDD stablecoin Ethereum पर लॉन्च हुआ है, जब नेटवर्क की stablecoin सप्लाई $165 बिलियन तक पहुंच गई। इस रोलआउट में एक Peg Stability Module जोड़ा गया है जो सीधे USDT और USDC स्वैप्स के लिए है और 12% APY रिवार्ड्स तक ऑफर करता है।
USDD का स्केल Tether के $169 बिलियन के प्रभुत्व के मुकाबले छोटा है, लेकिन यह कदम $2.5 ट्रिलियन stablecoin सेक्टर में बढ़ती प्रतिस्पर्धा का संकेत देता है।
USDD लॉन्च, इंसेंटिव्स और स्थिरता परीक्षण
USDD एक ओवरकोलेटरलाइज्ड एल्गोरिदमिक stablecoin है जो मूल रूप से TRON ब्लॉकचेन पर लॉन्च किया गया था, जिसे $ के पेग को बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है और उच्च ऑन-चेन यील्ड्स ऑफर करता है। इसका Ethereum कॉन्ट्रैक्ट 8 सितंबर को लाइव हुआ, CertiK ऑडिट के बाद। Peg Stability Module (PSM) USDT और USDC के साथ 1:1 स्वैप्स की अनुमति देकर प्रभावी लिक्विडिटी सुनिश्चित करता है।
एक एयरड्रॉप कैंपेन 9 सितंबर से शुरू हुआ, जो Ethereum उपयोगकर्ताओं को टियरड यील्ड्स के साथ पुरस्कृत करता है जो 12% से शुरू होती है और एडॉप्शन बढ़ने के साथ धीरे-धीरे 6% तक कम हो जाती है। रिवार्ड्स लगातार बढ़ते हैं और Merkl Dashboard के माध्यम से हर आठ घंटे में क्लेम किए जा सकते हैं।
जैसा कि Justin Sun ने X पर लिखा: “अब से, stablecoins के मामले में सभी के पास एक डिसेंट्रलाइज्ड विकल्प है! USDD बढ़ रहा है! USDD के लिए स्वैप करें और माइनिंग गतिविधियों में शामिल हों, 12% APY तक के साथ!”
प्लान किए गए अपग्रेड्स में sUSDD शामिल है, एक इंटरेस्ट-बेयरिंग वर्जन जो सीधे ऑन-चेन पैसिव यील्ड जनरेट करता है। यह रोलआउट एक बड़े मल्टी-चेन विस्तार में एक ओपनिंग मूव के रूप में स्थित है।
USDD 204.5% कोलेटरल रेशियो की रिपोर्ट करता है। TRX मुख्य रूप से इस रेशियो का समर्थन करता है, Sun ने अगस्त में $726 मिलियन Bitcoin कोलेटरल वापस ले लिया। हालांकि यह डिज़ाइन अस्थिरता को रोकने का प्रयास करता है, टोकन ने अतीत में तनाव का सामना किया है। यह Terra के 2022 के पतन के दौरान $0.983 तक गिर गया। यह FTX के पतन के दौरान उस वर्ष बाद में $0.97 तक गिर गया।
Tether की प्रभुत्वता और बढ़ती प्रतिस्पर्धा
Tether का प्रभुत्व जारी है, TRON अकेले लगभग $23–25 बिलियन दैनिक USDT ट्रांसफर प्रोसेस करता है, जबकि Ethereum पर लगभग $20 बिलियन होता है। TRON का सर्क्युलेटिंग USDT लो-$80 बिलियन रेंज में है, जबकि Binance लगभग $44 बिलियन stablecoins को नियंत्रित करता है, या exchange रिजर्व्स का दो-तिहाई। ये स्थापित स्थितियां Tether को बेजोड़ लिक्विडिटी और ग्लोबल सेटलमेंट पहुंच देती हैं।
फिर भी, मार्केट का विस्तार हो रहा है। MetaMask अपने mUSD को इंटीग्रेट करने की तैयारी कर रहा है, Paxos ने राजस्व-साझाकरण फीचर्स के साथ USDH का प्रस्ताव दिया है, और EURC और PYUSD ने साल-दर-साल तेजी से वृद्धि दर्ज की है। EU का MiCA और US GENIUS Act जैसे रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क भी अनुपालन करने वाले प्रतिद्वंद्वियों के लिए दरवाजे खोलते हैं। एशिया में, रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क भी तेजी से आगे बढ़ रहे हैं, जैसे सिंगापुर, हांगकांग और जापान जैसे क्षेत्र स्टेबलकॉइन जारी करने और निगरानी के लिए अधिक स्पष्ट नियम बना रहे हैं ताकि संस्थागत एडॉप्शन को आकर्षित किया जा सके।
USDD के लिए, चुनौती स्पष्ट है। सितंबर 2025 के मध्य में इसका मार्केट कैप केवल लगभग $450–$460 मिलियन है—जो Tether का मात्र 0.3% है—इसकी स्केल सीमित है। Ethereum पर PSM के माध्यम से लिक्विडिटी में सुधार हुआ है, लेकिन गहराई अभी भी USDT और USDC से पीछे है, और रिजर्व्स TRX प्राइस मूवमेंट्स के प्रति अत्यधिक संवेदनशील बने हुए हैं।
हालांकि इसके इंसेंटिव्स शुरुआती एडॉप्टर्स को आकर्षित कर सकते हैं, USDD की लॉन्ग-टर्म सर्वाइवल के लिए गहरी लिक्विडिटी, विविधीकृत कोलैटरल, और ऐसे इंटीग्रेशन्स की आवश्यकता है जो USDD को वास्तविक आर्थिक उपयोग मामलों में एम्बेड करें।
