2025 में, कई कंपनियों ने Bitcoin को एक रिजर्व एसेट के रूप में अपनाया है, जिससे Bitcoin से संबंधित स्टॉक्स और बॉन्ड्स में वृद्धि हुई है। फंड मैनेजर Lyn Alden ने इस ट्रेंड के पीछे दो मुख्य कारण बताए हैं।
ये कारण संस्थागत मांग को दर्शाते हैं और यह बताते हैं कि कंपनियां Bitcoin का लाभ उठाकर किस तरह से रणनीतिक फायदे प्राप्त करती हैं।
कारण 1: निवेश-प्रतिबंधित फंड्स का विकल्प
Lyn Alden ने बताया कि कई निवेश फंड्स के सामने एक सीमा होती है। कई फंड्स केवल स्टॉक्स या बॉन्ड्स में निवेश कर सकते हैं और उन्हें सीधे Bitcoin या क्रिप्टोकरेन्सी से संबंधित ETFs खरीदने की अनुमति नहीं होती।
इसका परिणाम यह होता है कि फंड मैनेजर्स के लिए Bitcoin में एक्सपोजर प्राप्त करना एक बड़ी बाधा बन जाती है—खासकर उनके लिए जो इसकी मजबूत वृद्धि क्षमता में विश्वास रखते हैं। इस प्रतिबंध को पार करने के लिए, Bitcoin रखने वाली कंपनियों के स्टॉक्स जैसे कि Strategy (पूर्व में MicroStrategy) (MSTR) एक वैध विकल्प बन गए हैं।
Lyn Alden द्वारा प्रदान किया गया एक चार्ट दिखाता है कि 2021 से मध्य 2025 तक MSTR का कुल प्राइस रिटर्न 2,850% था। Bitcoin (BTC/USD) ने इसी अवधि में 816.3% की वृद्धि की, जबकि SPY केवल 99.03% बढ़ा। यह सुझाव देता है कि MSTR ने व्यापक इक्विटी मार्केट को पीछे छोड़ दिया और फंड्स के लिए Bitcoin एक्सपोजर प्राप्त करने का एक अप्रत्यक्ष तरीका बना।
“संक्षेप में, कई फंड्स, अपने मैनडेट्स के कारण, केवल स्टॉक्स या बॉन्ड्स के साथ Bitcoin एक्सपोजर रख सकते हैं; न कि ETFs या समान सिक्योरिटीज। Bitcoin ट्रेजरी कॉर्पोरेशन्स उन्हें एक्सेस देती हैं,” Lyn Alden ने समझाया।
उन्होंने अपने मॉडल पोर्टफोलियो को मैनेज करने का व्यक्तिगत अनुभव भी साझा किया। 2020 में, उन्होंने MSTR को चुना क्योंकि उनके एक्सचेंज प्लेटफॉर्म ने सीधे Bitcoin या GBTC खरीद का समर्थन नहीं किया। इस लचीलापन ने रणनीति प्रतिबंधों वाले फंड्स को नियमों का उल्लंघन किए बिना Bitcoin एक्सपोजर प्राप्त करने में सक्षम बनाया।
कारण 2: लॉन्ग-टर्म बॉन्ड्स और सुरक्षित लीवरेज का फायदा
Lyn Alden ने दूसरे कारण पर जोर दिया: कंपनियों की लॉन्ग-टर्म बॉन्ड्स जारी करने की क्षमता। यह उन्हें हेज फंड्स के सामने आने वाले मार्जिन कॉल जोखिम से बचने में मदद करता है।
हेज फंड्स आमतौर पर मार्जिन उधार का उपयोग करते हैं, जो Bitcoin की कीमतों में तेज गिरावट के समय जबरन एसेट सेल्स को ट्रिगर कर सकता है।
इसके विपरीत, Strategy जैसी कंपनियाँ मल्टी-ईयर बॉन्ड जारी कर सकती हैं। यह उन्हें अस्थिर मार्केट स्थितियों के दौरान भी अपने Bitcoin पोजीशन्स को होल्ड करने की अनुमति देता है।
यह दृष्टिकोण एक सुरक्षित प्रकार का लीवरेज बनाता है। यह कंपनियों को Bitcoin की प्राइस मूवमेंट्स का लाभ उठाने में अधिक प्रभावी बनाता है, बजाय लीवरेज्ड ETFs के।
Lyn Alden ने बताया कि लॉन्ग-टर्म बॉन्ड्स अस्थिरता के खिलाफ अधिक मजबूती प्रदान करते हैं, बजाय मार्जिन लोन के। कंपनियों को शॉर्ट-टर्म डाउनटर्न्स के दौरान लिक्विडेट करने के लिए मजबूर नहीं किया जाता।
“इस प्रकार का लॉन्गर-ड्यूरेशन कॉर्पोरेट लीवरेज भी आमतौर पर लॉन्ग-टर्म में लीवरेज्ड ETFs से बेहतर होता है। क्योंकि लीवरेज्ड ETFs लॉन्ग-टर्म डेट का उपयोग नहीं करते, उनका लीवरेज दैनिक रूप से रीसेट होता है, और इसलिए अस्थिरता उनके लिए अक्सर काफी खराब होती है,” उन्होंने जोड़ा।
Investors का DATs में बढ़ता रुचि
Lyn Alden की अंतर्दृष्टियाँ उन कंपनियों के स्टॉक्स में बढ़ती निवेशक रुचि को उजागर करती हैं जो स्ट्रेटेजिक क्रिप्टो रिजर्व्स को अपनाती हैं।
हाल ही में Pantera Capital की एक रिपोर्ट ने बताया कि Digital Asset Treasury स्टॉक्स (DATs) पारंपरिक वित्त और डिजिटल एसेट्स के बीच पुल का काम करते हैं। वे निवेशकों को परिचित उपकरणों के माध्यम से एक्सपोजर प्राप्त करने की अनुमति देते हैं।
Pantera का यह भी मानना है कि DATs में निवेश करना अंतर्निहित डिजिटल एसेट्स की तुलना में उच्च रिटर्न उत्पन्न कर सकता है।
“Coinbase के S&P500 में शामिल होने के बाद खेल बदल गया है। हर ट्रेडफाई PM भूखा है और कुछ डिजिटल एसेट्स जोड़ने के लिए मजबूर है। यह DAT सीजन है, न कि अल्ट्स सीजन… ट्रेंड अभी भी शुरुआती चरण में है,” निवेशक Nachi ने टिप्पणी की।
इसके अलावा, हाल ही में एक BeInCrypto रिपोर्ट दिखाती है कि इस अल्टकॉइन विंटर के दौरान, Coinbase, Circle, और Robinhood जैसी क्रिप्टो-केंद्रित कंपनियों के स्टॉक्स प्रमुख टोकन्स से बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं।
हालांकि, बाहरी लाभ के अवसरों की ओर निवेशक ध्यान केंद्रित करने से क्रिप्टो इंडस्ट्री अपनी ग्रोथ मोमेंटम खो सकती है।
