SEC के नए टोकनाइज्ड स्टॉक फ्रेमवर्क ने इस हफ्ते एक बड़ी क्रिप्टो रैली को ट्रिगर किया है। लेकिन यह टोकनाइजेशन बूम कानून पर नहीं, बल्कि छूट (exemptive relief) पर टिका है, और भविष्य में कोई नया चेयरमैन इसे सिर्फ एक आदेश से खत्म कर सकता है।
SEC ने छूट (exemption) उस वक्त दी जब सीनेट ने Clarity Act को ब्लॉक कर दिया था। यह बिल फेडरल क्रिप्टोकरेंसी निगरानी को क्लियर करने के लिए लाया गया था। इस छूट के तहत योग्य प्लेटफॉर्म टोकनाइज्ड US स्टॉक्स को बिना एक्सचेंज के तौर पर रजिस्टर किए, पांच साल तक ट्रेड कर सकते हैं।
टोकनाइजेशन बूम के पीछे की डिटेल्स
SEC चेयरमैन Paul Atkins ने इस ऑर्डर को एक ब्रिज की तरह बताया जब तक Congress आगे नहीं बढ़ती। Bloomberg Intelligence के सीनियर गवर्नमेंट एनालिस्ट Nathan Dean ने Bloomberg को बताया कि यह रूल गाइडेंस के तौर पर लिखा गया है, फॉर्मल नियम के रूप में नहीं।
यह अंतर मायने रखता है। फॉर्मल रूल्स को रिवर्स करने में लंबी पब्लिक प्रोसेस लगती है, जबकि गाइडेंस को उलटना आसान होता है।
“यह rulemaking नहीं था। यह guidance थी, जिससे फ्यूचर SEC सिर्फ एक साइन करके उस छूट को हटा सकता है, जिससे सिक्योरिटीज की टोकनाइजेशन संभव हुई थी।”
Nathan Dean, Bloomberg Intelligence, Bloomberg
पांच साल की समयसीमा
SEC के डिवीजन ऑफ ट्रेडिंग एंड मार्केट्स के डायरेक्टर Jamie Cellway का कहना है कि समय के साथ reversal और मुश्किल हो जाएगा। उन्होंने Bloomberg को बताया कि ट्रेडिंग जब पॉपुलरिटी पकड़ लेगी, तो exemption को हटाना “वाकई मुश्किल” होगा।
फिर भी, इस ऑर्डर में सीधे-सीधे पांच साल की sunset लिमिट है। जब बैंक, exchanges, और issuers अपनी infrastructure इसी के हिसाब से बना रहे हैं, तब यह एक्सपायरी डेट काफी blunt है।
Community banking ग्रुप्स ने टोकनाइजेशन में डिपॉजिट और लेंडिंग रिस्क का अलग से जिक्र किया है। इसी वजह से, कुछ लोगों को यह rule हटवाना भी जरूरी लग सकता है।
यह ब्रिज परमानेंट लॉ तक ले जाएगा, या रिवर्सल की उल्टी गिनती शुरू करेगा, यह Congress पर निर्भर करता है। Circle के चीफ स्ट्रैटेजी ऑफिसर Dante Desparte ने Bloomberg को बताया कि नए रूल्स साल के आखिर तक या 2027 में कभी भी आ सकते हैं।
