Situational Awareness ने छह महीने में 439% रिटर्न दिया था। फिर एक ही ट्रेड में मार्जिन कॉल्स ने इसकी पूरी स्टॉक बुक छीन ली। Ken Griffin की Citadel ने इसे खरीद लिया।
इस फंड की आखिरी रिपोर्टेड स्टॉक होल्डिंग्स का एक चौथाई हिस्सा Bitcoin माइनर्स का था। ये इत्तेफाक नहीं था, और इसी वजह से क्रिप्टो निवेशक इस स्टोरी को ध्यान से पढ़ रहे हैं।
Leopold Aschenbrenner कौन हैं?
OpenAI ने उन्हें 2023 में अपने Superalignment टीम के लिए हायर किया था, और April 2024 में छोड़ दिया। उन्होंने कहा था कि उन्हें सेफ्टी को लेकर चिंताएं उठाने पर निकाल दिया गया।
June 2024 में उन्होंने Situational Awareness नामक एक निबंध सीरीज पब्लिश की। इसका मुख्य दावा बहुत स्पष्ट था।
“AGI 2027 तक काफी संभव है,” Leopold Aschenbrenner ने अपने निबंध सीरीज Situational Awareness, जून 2024 में कहा।
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AGI का मतलब ऐसा सॉफ़्टवेयर है जो ज्यादातर कामों में इंसानों के बराबर हो। लेकिन इस निबंध ने सिर्फ ये अनुमान नहीं लगाया। एक चैप्टर में बताया गया कि असली रुकावट फिजिकल होगी— पावर कांट्रैक्ट्स, ट्रांसफार्मर और बिजली सप्लाई, चिप्स नहीं।
फिर उन्होंने इसी आइडिया पर एक हेज फंड बनाया। इसकी पहली स्टॉक डिस्क्लोजर, दिसंबर 2024 की, छह होल्डिंग्स की लिस्ट थी, जिसकी वैल्यू $254.8 मिलियन थी।
हर होल्डिंग पावर या चिप कंपनी थी। एक भी क्रिप्टो नहीं था। लेकिन ये जल्दी बदल गया।
Situational Awareness के साथ इस हफ्ते क्या हुआ
जुलाई बहुत खराब रहा। फंड के पास SK Hynix जैसे मेमोरी चिप मेकर थे, जिनका भाव AI मेमोरी स्टॉक सेल-ऑफ़ में काफी गिरा।
फंड ने Adobe जैसी सॉफ्टवेयर कंपनियों के खिलाफ भी दांव लगाया था। ये ट्रेड तभी फायदे का है जब स्टॉक गिरे। लेकिन उन शेयरों में उल्टा तेजी आई। पूरे मार्केट का भी यही हाल रहा। Nasdaq-100 जून की शुरुआत के अपने पीक से 10% गिर गया।
लिया हुआ उधार, खराब महीने को जबरन घाटे में बदल गया। फंड ने उधार लेकर अपनी केश से ज्यादा स्टॉक्स होल्ड किए हुए थे।
जब प्राइस गिरे, तो लेंडर्स ने लोन के लिए ज्यादा पैसे की मांग की। इसी को ‘मार्जिन कॉल’ कहते हैं।
CNBC ने अपनी रिपोर्ट में बताया कि इसमें Bank of America, Goldman Sachs और JPMorgan Chase शामिल थे। CNBC ने ये भी कहा कि फंड जुलाई की शुरुआत में $45 बिलियन तक पहुंच गया था।
इसके बाद इसने अपनी सभी पब्लिक स्टॉक पोजिशन को पूरी तरह से अनवाइंड कर दिया, CNBC ने बताया। Griffin के Citadel हेज फंड ने इन्हें खरीदने का समझौता किया। Millennium Management और Jane Street ने इन्हें देखा और मना कर दिया, Bloomberg ने रिपोर्ट किया।
Bitcoin माइनर्स की भूमिका क्या है?
अधिकतर क्रिप्टो रीडर्स ने यह हिस्सा मिस कर दिया। Situational Awareness माइनिंग की बड़ी शेयरहोल्डर्स में से एक बन गई, और ये सब काफी जल्दी हुआ।
बड़े US फंड्स को हर तीन महीने में अपनी स्टॉक होल्डिंग्स 13F नाम के एक फॉर्म में लिस्ट करनी होती है। इस फंड के लिए 5 ऐसे फॉर्म हैं। इन्हें क्रम में पढ़ने से पता चलता है कि धीरे-धीरे दांव तैयार किया गया।
ताजा फाइलिंग में 29 होल्डिंग्स हैं जिनकी कुल वैल्यू $5.52 बिलियन है। माइनर्स और उनकी डेटा सेंटर कंपनियों का इसमें $1.38 बिलियन हिस्सा है।
Core Scientific सबसे बड़ा था, जिसकी वैल्यू $418.7 मिलियन थी। उसके बाद IREN की वैल्यू $328.6 मिलियन रही और Applied Digital $278 मिलियन पर रहा।
Cipher Mining, Riot Platforms, Hut 8, WhiteFiber, Bitdeer, CleanSpark और Bitfarms बाकी के हिस्से में शामिल थे।
पूरा डिस्क्लोज्ड पोर्टफोलियो एक साल में लगभग 22 गुना बढ़ गया। माइनिंग का हिस्सा इसमें शून्य से बढ़कर एक चौथाई हो गया।
इस तरह AGI फंड को डिजाइन के तहत माइनिंग फंड बना दिया गया। उनकी एस्से में बताया गया था कि सबसे बड़ी रुकावट power थी। माइनर्स के पास power, land और cooling है। यही वजह है कि माइनर्स अब America के AI पावरहाउस बन गए हैं।
शेयरहोल्डर्स के लिए इसमें एक ट्विस्ट भी है। जुलाई में जिन्होंने ये stocks होल्ड किए, वो ऐसे फंड के साथ ट्रेड शेयर कर रहे थे जिसे margin calls का सामना करना पड़ा। किसी भी माइनिंग कंपनी को इसकी जानकारी नहीं थी, इसलिए किसी ने इसका जिक्र भी नहीं किया।
क्या Citadel ने ये सब प्लान किया?
एक थ्योरी तेजी से फैली। इसके मुताबिक Citadel ने मार्केट को रेट हाइक से डरा दिया, फिर Leopold के ब्रेक होने का इंतजार किया, और बाद में उसके stocks सस्ते में खरीद लिए।
पहला हिस्सा सही है। Frank Flight, जो Citadel Securities में मैक्रो strategy संभालते हैं, ने 27 जुलाई को एक नोट पब्लिश किया था। उन्होंने लिखा कि अब उन्हें जुलाई मीटिंग में रेट बढ़ने की उम्मीद है।
Bloomberg ने रिपोर्ट किया कि इस कॉल से मार्केट में चिंता बढ़ गई थी। दो दिन बाद, Griffin की एक फर्म ने स्टॉक बुक खरीदी।
चार बातें इस थ्योरी को तोड़ती हैं।
- पहली, यहां दो Citadel हैं।
Citadel Securities दूसरों के लिए स्टॉक्स खरीदती-बेचती है। Citadel खुद एक hedge fund है। ये दोनों अलग-अलग फर्म हैं।
- दूसरी, Flight अकेले नहीं थे।
PGIM और Wrightson ICAP ने भी रेट में बढ़ोतरी की बात की थी। बॉन्ड एक्सपर्ट Harley Bassman ने और भी ज्यादा बढ़ोतरी का समर्थन किया।
- तीसरी, डर पहले आया था।
Bloomberg ने इसे US और Iran के बीच फिर से टकराव और मजबूती वाले जॉब मार्केट से जुड़ा बताया। साथ ही ऑयल प्राइस भी ऊपर जा रहे थे।
- चौथी, Fed ने रेट नहीं बढ़ाए।
Fed ने रेट्स को स्थिर रखा, जबकि इसके 12 में से तीन वोटिंग मेंबर्स एक चौथाई पॉइंट की बढ़ोतरी चाहते थे।
यह आखिरी डिटेल जरूरी है। सितंबर 2016 के बाद पहली बार ऐसा हुआ कि तीन अधिकारी एक ही दिशा में असहमत हुए। रेट बढ़ाने का प्रेशर असली था, और इसका असर खुद Fed के भीतर था।
जिसका जवाब अभी तक किसी के पास नहीं है
क्या Citadel को कोई बड़ा फायदा मिला? इस डील के बाहर कोई नहीं जानता। दोनों फर्म्स ने ये नहीं बताया कि कितने में सौदा हुआ।
कुछ लोग मानते हैं कि फोर्स्ड सेलिंग का असर फिर भी पड़ा। CNBC पर Jim Cramer ने कहा कि यह एक क्लियरिंग इवेंट दिख रहा है, जिससे AI ट्रेड के लिए बॉटम बन सकता है।
रिपोर्ट्स की मानें तो कहानी और आसान है। Microsoft ने बुधवार रात को मजबूत रिजल्ट्स दिखाए और इसका प्राइस करीब 15% बढ़ गया।
चिप स्टॉक्स अगले दिन जोरदार उछले। एक बड़ा चिप इंडेक्स 6.7% ऊपर गया और पांच दिनों की गिरावट को ब्रेक कर दिया।
एक ब्लॉक ट्रेड पूरे चिप इंडेक्स को मूव नहीं करता। एक earnings रिपोर्ट ऐसा कर सकती है।
इन सब से छह दिन पहले, Aschenbrenner ने अपने इन्वेस्टर्स को कहा था कि और पैसा जोड़ें।
“पीएस: कभी-कभी हम ऐसे मौके बताते हैं जब फंड्स जोड़ना अच्छा हो सकता है, अगर आप इंतजार कर रहे थे,” Leopold Aschenbrenner ने 24 जुलाई की इन्वेस्टर लेटर में कहा, जैसा कि Financial Times ने रिपोर्ट किया।
उन्होंने डायरेक्शन सही पकड़ी थी। बस अब उनके पास वो स्टॉक्स नहीं थे।
फंड खत्म नहीं हुआ है। इसमें अभी भी प्राइवेट स्टेक्स हैं, जिसमें Anthropic भी है, जिसने 1 जून को confidential IPO पेपरवर्क फाइल किया है।
माइनर्स को 10 साल तक सिर्फ कौतूहल माना गया। एक AI फंड की margin call ने उन्हें अहम बना दिया।
