Coinbase की एक हालिया रिपोर्ट का तर्क है कि US government की stablecoin activation नीतियां मुख्य रूप से $ के ग्लोबल वर्चस्व को मजबूत करने के लिए बनी हैं, इसलिए उनका मकसद घरेलू जरूरतों से ज्यादा इसी लक्ष्य की सेवा करना है।
रिपोर्ट इस धारणा को चुनौती देती है कि stablecoins कमर्शियल बैंकों की जमा और लोन देने की भूमिका को खतरा पहुंचाते हैं। यह यूज़र डिमांड और यूज़ेज पैटर्न समझने की जरूरत पर जोर देती है।
“Bank Killer” मिथक का सच
Thursday को, Faryar Shirzad, Coinbase के Chief Policy Officer, ने अपने X अकाउंट पर कहा कि “‘stablecoins will destroy bank lending’ वाली कहानी हकीकत को नज़रअंदाज़ करती है.”
उन्होंने समझाया कि stablecoins की डिमांड ज्यादातर United States के बाहर से आती है, जिससे $ का ग्लोबल वर्चस्व और बढ़ता है। Shirzad ने ऐतिहासिक समानता बताई कि money market funds (MMFs) के आने पर भी ऐसी ही चिंताएं उठी थीं।
“Stablecoins पेमेंट्स के लिए वही कर रहे हैं जो money market funds ने savings के लिए किया था: कॉम्पिटिशन के जरिए इनोवेशन को मजबूर करना,” Shirzad ने कहा। “तेज़, सस्ते, programmable ट्रांज़ैक्शंस कोई खतरा नहीं हैं—ये बहुत देर से आने वाली प्रोग्रेस है।”
यील्ड की चिंताएं बनाम ग्लोबल यूटिलिटी
Wall Street की financial institutions ने हाल में stablecoin के लिए अतिरिक्त रेग्युलेशन्स की मांग की है, खासकर interest payments पर। July में लागू GENIUS Act पेमेंट-फोकस्ड stablecoins पर interest payments को बैन करता है। हालांकि, सीधे पेमेंट कॉन्टेक्स्ट के बाहर वाले stablecoins अब भी DeFi या CeFi प्लेटफॉर्म्स के जरिए yield दे सकते हैं।
American Bankers Association, Bank Policy Institute और Consumer Bankers Association सहित banking interest groups ने चिंता जताई है कि ऐसे डेवलपमेंट्स से बैंक डिपॉज़िट्स का ऑउटफ्लो हो सकता है।
बड़े डिपॉजिट ऑउटफ्लो की चिंता असल मुद्दा नहीं
April में आई US Treasury Department की एक स्टडी ने बड़े पैमाने पर संभावित डिपॉज़िट ऑउटफ्लो का अनुमान लगाया। खास तौर पर, स्टडी ने कहा कि अगर stablecoins universal interest payments इनेबल करें, तो बैंकिंग सिस्टम में करीब $6.6 ट्रिलियन तक की कमी हो सकती है।
हालांकि, Coinbase की रिपोर्ट कहती है कि ये तर्क stablecoins के असली यूज़-केसेज़ को नजरअंदाज करते हैं। Coinbase के अनुसार, stablecoin की ज्यादातर डिमांड इंटरनेशनल यूज़र्स से आती है जो “$ exposure” चाहते हैं। उभरती अर्थव्यवस्थाओं में, stablecoins “$ access” का एक प्रैक्टिकल तरीका बनते हैं। यह लोकल करेंसी की गिरावट से बचने या कमजोर फाइनेंशियल इन्फ्रास्ट्रक्चर की भरपाई करने के लिए किया जाता है।
रिपोर्ट में यह भी सामने आया कि करीब दो-तिहाई stablecoin ट्रांसफर्स decentralized finance (DeFi) और ब्लॉकचेन-बेस्ड प्लेटफॉर्म्स के भीतर होते हैं। Coinbase ने साफ किया, “Stablecoins नए फाइनेंशियल इन्फ्रास्ट्रक्चर का core हिस्सा हैं, जो मौजूदा US बैंकिंग सिस्टम के समानांतर चलता है, पर उससे independent है।”
Shirzad ने अपनी बात दोहराई: “भले ही बैंक stablecoins के साथ अपनी सर्विसेज बेहतर कर सकते हैं, stablecoins को खतरा मानना इस समय को गलत पढ़ना है।” उन्होंने नतीजा निकाला कि stablecoins “$ की ग्लोबल भूमिका को मजबूत करते हैं और ऐसी कॉम्पिटिटिव advantages खोलते हैं जिन्हें US को सीमित नहीं करना चाहिए।”
