MicroStrategy के पसंदीदा शेयर STRC तीन महीनों में पहली बार 3 जून 2026 को $95 के नीचे गिर गए, और $94.65 पर बंद हुए। इस दौरान Bitcoin $62,000 तक गिर गया क्योंकि $1.66 बिलियन से ज्यादा की liquidations हुईं।
हम आपको बताएंगे कि STRC क्या है, इसकी प्राइस क्यों गिरी और इस मूवमेंट का Bitcoin निवेशकों के लिए अभी क्या मतलब है।
STRC अपनी टार्गेट रेंज के नीचे क्यों फिसल गया?
STRC, Strategy का Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock है, जिसे $100 के par value पर डिजाइन किया गया है और यह हर साल लगभग 11.5% का हाई variable yield देता है। इसे इनकम-फोकस्ड निवेशकों के लिए बनाया गया है, जो कम volatility के साथ Bitcoin एक्सपोजर चाहते हैं, MSTR के मुकाबले।
यह इंस्ट्रूमेंट डायनामिक डिविडेंड adjustment का इस्तेमाल करता है ताकि इसकी प्राइस par के पास ट्रेड करती रहे। जब डिमांड कम हो जाती है और प्राइस गिरती है, तो कंपनी yield बढ़ा सकती है ताकि धीरे-धीरे प्राइस को फिर ऊपर लाया जा सके और original capital structure logic को वापस restore किया जा सके।
अब यही मैकेनिज्म असली टेस्ट में है। STRC 2% से ज्यादा गिरकर $94.65 पर बंद हुआ। यह एक बड़ा psychological जोन था, जो इनवेस्टर्स ने पिछले कुछ महीनों के स्टेबल मार्केट में देख लिया था।
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ट्रेडर Scott Melker, जिन्हें “The Wolf of all Streets” कहा जाता है, ने सोशल मीडिया पर खास इनसाइट दी। उन्होंने लिखा, “STRC का $100 par value प्राइस फ्लोर नहीं है।”
“Par से 5% डिस्काउंट यह साबित नहीं करता कि कुछ गड़बड़ है। यह दिखाता है कि इनवेस्टर्स ज्यादा yield मांग रहे हैं, रिस्क को प्राइस कर रहे हैं, या मार्केट कंडीशन के हिसाब से रिएक्ट कर रहे हैं – यही preferred स्टॉक्स करते हैं”, उन्होंने जोड़ा।
STRC की गिरावट बड़ी मार्केट हलचल के साथ हुई। Bitcoin पिछले 24 घंटों में $62,000 तक पहुंच गया, जिससे ज्यादा $1.66 बिलियन की क्रिप्टो liquidations हो गईं, ज्यादातर लॉन्ग पोजिशन्स मेजर डेरिवेटिव प्लेटफॉर्म्स पर बंद हुईं।
Strategy ने पहली बार 2022 के बाद से Bitcoin बेचकर भी दबाव बढ़ाया है, ताकि पसंदीदा डिविडेंड्स के लिए फंड तैयार किया जा सके। यह रकम बहुत ज़्यादा नहीं थी, लेकिन इससे Executive Chairman Michael Saylor की “कभी ना बेचने” वाली कहानी को दुनियाभर के मार्केट्स में झटका लगा है।
STRC का नीचे ट्रेड होना Bitcoin सेंटिमेंट पर दबाव क्यों डालता है
STRC डिस्काउंट मायने रखता है क्योंकि इसका सीधा असर Strategy की लगातार Bitcoin खरीदने की क्षमता पर पड़ता है। अगर शेयर $95 से नीचे आ जाते हैं, तो नया पसंदीदा स्टॉक जारी करना कम आकर्षक लगता है, जिससे Strategy के लिए फंड जुटाने के मुख्य रास्तों में से एक सिकुड़ जाता है।
एनालिस्ट Juan Rodríguez ने सोशल मीडिया पर साफ शब्दों में बात रखी। “STRC, Bitcoin प्राइस पर बियरिश दबाव बढ़ा रहा है,” उन्होंने लिखा। “यह खतरे का संकेत देता है, ना कि BTC की भविष्य की खरीद का। इंवेस्टर्स $95 पर कैपिटल रिकवर कर रहे हैं, और उनको नुकसान हो रहा है।”
Bitcoin विरोधी और गोल्ड समर्थक इकॉनमिक एक्सपर्ट Peter Schiff ने STRC के स्ट्रक्चर में छिपे मैकेनिकल रिस्क्स को हाइलाइट किया। जैसे-जैसे STRC की प्राइस गिरती है, Strategy को शेयर प्राइस को फिर से ऊपर लाने के लिए डिविडेंड दर और ज़्यादा बढ़ानी पड़ेगी।
Schiff के अनुसार, इससे कम्पनी की कैश बर्निंग तेज़ होगी और ऊँचे डिविडेंड पेंआउट्स के लिए Bitcoin बेचना जल्दी शुरू करना पड़ेगा।
गणना सिंपल है। जब STRC अपने पार या ऊपर ट्रेड करता है, तब नया इश्यूएंस और भी BTC खरीदने के लिए सही से फंड मुहैया कराता है। लेकिन पार से कम पर, कंपनी को खरीददारों को लुभाने के लिए ज्यादा यील्ड देनी पड़ती है, और ऐसे समय यह कैश आउटलो बढ़ता है जब Bitcoin प्राइसेज पहले से ही दबाव में हैं।
Strategy का कैपिटल स्ट्रक्चर बढ़ते Bitcoin एनवायरनमेंट के लिए डिजाइन किया गया था। अभी के हालात, जिसमें BTC $62,000 के करीब है, हाल ही में डिविडेंड्स कवर करने के लिए छोटी सी बिक्री हुई है और STRC टारगेट से नीचे ट्रेड कर रहा है – ये सभी हाल की रैली के मुकाबले कम अनुकूल परिस्थिति हैं।
कंपनी अब भी 843,706 से ज़्यादा BTC होल्ड करती है और उसके पास पर्याप्त कैश रिज़र्व्स हैं। MSTR के कॉमन शेयर पर भी सेलिंग का दबाव दिखा है, जिससे MicroStrategy की लेयर्ड कैपिटल स्ट्रक्चर और Bitcoin-सेंट्रिक पहचान के आपस में जुड़े होने का संकेत मिलता है।
इनकम इंवेस्टर्स के लिए मौजूदा डिस्काउंट के कारण करीब 12% का ज़्यादा एफेक्टिव यील्ड मिल रहा है। हालांकि, ये यील्ड मार्क-टू-मार्केट लॉसेज और डिविडेंड टिके रहने को लेकर ज्यादा अनिश्चितता के साथ आता है, खास तौर पर अगर Bitcoin में कमजोरी आने वाले महीनों में बनी रहती है।
मुश्किल में फंसा STRC: निर्णायक शेयरहोल्डर वोट सामने
STRC में आई ताजा कमजोरी ऐसे समय हो रही है जब डिविडेंड शेड्यूल में परिवर्तन के प्रस्ताव पर एक निर्णायक शेयरहोल्डर वोट में कुछ ही दिन बाकी हैं।
7 जून की डेडलाइन तेजी से नजदीक आ रही है, इस बीच STRC और MSTR शेयरों के धारकों से आग्रह किया जा रहा है कि वे मंथली से सेमी-मंथली डिविडेंड पेमेंट में बदलाव को अप्रूव करें—जिसमें 11.5% वार्षिक रेट तो वही रहेगी, लेकिन पेआउट लगभग हर दो हफ्ते में मिलेगा। हालांकि, इसका समय आदर्श नहीं है।
जहां STRC पिछले कुछ महीनों के लो पर ट्रेड कर रहा है और Bitcoin अभी भी दबाव में बना हुआ है, यह संशोधन री-इनवेस्टमेंट में होने वाली देरी को कम करने, प्राइस एक्शन को पैरीटी के करीब रखने और इनकम-फोकस्ड इन्वेस्टर्स के लिए कैश फ्लो की रेगुलैरिटी को बेहतर बनाने के उद्देश्य से किया जा रहा है।
हालांकि, प्रेफर्ड शेयरों में गिरावट ने ब्रॉडर कैपिटल स्ट्रक्चर को लेकर चिंताएं और बढ़ा दी हैं। क्रिटिक्स का कहना है कि इससे कैश बर्न तेजी से हो सकता है और अगर स्टॉक नहीं सुधरा तो कंपनी को जल्द Bitcoin बेचना पड़ सकता है।
MicroStrategy का मानना है कि यह बदलाव उसके “कैपिटल टरबाइन” मॉडल को मजबूत करेगा, लेकिन मौजूदा मार्केट की अनिश्चितता ने आने वाले वोट को इन्वेस्टर कॉन्फिडेंस का बड़ा टेस्ट बना दिया है, वो भी ऐसे समय में जब सिचुएशन काफी वल्नरेबल बनी हुई है।
