पिछले हफ्ते बॉन्ड यील्ड्स में गिरावट आई थी, जिसमें 10-वर्षीय ट्रेज़री यील्ड 14.6 बेसिस पॉइंट नीचे रही। Fidelity के Jurrien Timmer का कहना है कि बाजार में रेंज बन रही है, लेकिन वे लगातार बनी मंदी और फिस्कल रिस्क को यील्ड्स में बढ़ोतरी के लिए जिम्मेदार मानते हैं।
इसके बावजूद, यह गिरावट ताजा Consumer Price Index (CPI) रिपोर्ट के बाद आई, जहां वार्षिक inflation 3.7% रही, जबकि उम्मीद 3.6% थी। Federal Reserve (Fed) की अगली मीटिंग 27-28 अक्टूबर को है, जिसमें यह तय किया जाएगा कि रेट्स फिर से बढ़ेंगी या नहीं।
Timmer को क्यों लगता है कि बॉन्ड यील्ड्स की Story बहुत सिंपल है
Timmer, X पर लिखते हैं कि वे इस सिंपल वर्शन से सहमत नहीं हैं। इस वर्शन में, ग्रोथ के कारण यील्ड्स ऊपर गईं और AI कैपिटल खर्च (capex) की चिंता ने इन्हें नीचे खींच लिया।
उनका explanation इससे ज्यादा व्यापक है।
“मेरी नजर में, इस साल यील्ड्स में बढ़ोतरी के कई कारण रहे हैं, जिसमें लगातार बनी स्ट्रक्चरल inflation और बढ़ता फिस्कल रिस्क शामिल है।”
Jurrien Timmer, Director of Global Macro, Fidelity Investments, एक पोस्ट में
10-वर्षीय यील्ड ने 14 अक्टूबर की रिपोर्ट के बाद कुछ समय के लिए 5.33% को छू लिया था, XTB रिसर्च डेटा में बताया गया है। Core CPI, जिसमें खाने-पीने और एनर्जी को हटा दिया जाता है, वो भी सालाना 2.6% बढ़ी, जबकि उम्मीद 2.5% की थी।
इसके बाद यील्ड्स में reversal आया। इस reversal को सात महीनों की सबसे बड़ी साप्ताहिक गिरावट बताया गया। Investors ने AI खर्च को लेकर शक के चलते chip stock सेल-ऑफ़ के दौरान ट्रेज़रीज़ में सुरक्षित निवेश किया।
क्या यील्ड्स कंसोलिडेट हो सकती हैं जब उनके पीछे का प्रेशर बरकरार है?
अब मार्केट्स को रेट हाइक की संभावना कम लग रही है। CME Group का FedWatch, जो फ्यूचर्स की प्राइसिंग ट्रैक करता है, सोमवार को रेट बढ़ने की संभावना को 17.2% रखता है, जो एक महीने पहले 57.6% थी।
हालांकि, अधिकारियों ने अभी दरवाज़ा पूरी तरह बंद नहीं किया है। New York Fed के प्रेसिडेंट John Williams को अब भी उम्मीद है कि इस साल एक और रेट हाइक हो सकती है।
Bank of America भी अक्टूबर की रेट हाइक पर अपने फैसले पर अडिग है, हालांकि अर्थशास्त्री Aditya Bhave ने इसे लेकर अपना भरोसा कम बताया है।
10-साल का breakeven rate, जो inflation-protected Treasuries से लिया गया है, सोमवार को करीब 2.36% पर था, जैसा कि Reuters डाटा दिखाता है। इसका मतलब है कि अगले दस साल के लिए औसत मंदी लगभग 2.4% सालाना रहने का अनुमान है।
ऐसा माहौल शेयर और क्रिप्टो को AI पर होने वाले खर्च और मंदी से जुड़ी ताज़ा न्यूज़ के प्रति संवेदनशील रख सकता है।
