फंडस्ट्रैट के टॉम ली का अनुमान है कि S&P 500 नवंबर में 250 पॉइंट्स तक उछल सकता है, जो फंड मैनेजर्स के बेंचमार्क तक पहुँचने की दौड़ से प्रेरित है। 2025 में 80% से अधिक मैनेजर्स अपने लक्ष्यों से पीछे हैं, जिससे साल के अंत तक परफॉर्मेंस चेज़ की संभावना बनती है।
यह भविष्यवाणी इक्विटी मार्केट्स के लिए एक महत्वपूर्ण समय पर आई है। ऐतिहासिक रूप से, नवंबर स्टॉक्स के लिए अनुकूल होता है और मूल्यांकन की चिंताओं के बावजूद, मैक्रोइकोनॉमिक ट्रेंड्स आशावाद को बढ़ाते हैं।
Fund Managers ने नवंबर रैली की उम्मीदें बढ़ाईं
ली का बुलिश नज़रिया, CNBC के साथ एक इंटरव्यू में साझा किया गया, एक “परफॉर्मेंस चेज़” पर केंद्रित है। अधिकांश फंड मैनेजर्स 2025 में बेंचमार्क्स से पीछे हैं, इसलिए वे साल के अंत में खरीदारी बढ़ाते हैं ताकि अंतर को कम कर सकें। यह पैटर्न मजबूत मौसमी अवधियों में रिटर्न को बढ़ाता रहा है।
S&P 500 ने 2025 में पहले ही एक तेज बदलाव किया है। अप्रैल में वर्ष के शुरुआत में 15% से अधिक गिरने के बाद, यह इंडेक्स अब दोहरे अंकों में समाप्त होने के लिए तैयार है।
यह रिकवरी 2025 को ऐसे दुर्लभ वर्षों में रखती है, जैसे 1982, 2009, और 2020, जिनमें इसी तरह के बदलाव देखे गए थे। रयान डेट्रिक ने नोट किया कि इनमें से हर वर्ष के बाद एक और वर्ष में दुगने अंक का लाभ हुआ।
22.8% की छह महीने की रैली के बाद, इतिहास यह दिखाता है कि S&P 500 अक्सर उछाल जारी रखता है। ऐसी रैलियों के बाद तीन महीनों के माध्यमिक लाभ 3.4% होते हैं, जबकि 12 महीनों के लाभ औसतन लगभग 10% होते हैं। यह मोमेंटम ली के 2026 तक जारी अपसाइड के दृष्टिकोण का समर्थन करता है।
नवंबर ऐतिहासिक रूप से इक्विटी के लिए सबसे अच्छे महीनों में से एक है। 1927 से, S&P 500 ने 59% नवंबरों में उच्च स्तर पर समाप्त किया है, तीसरे-सबसे मजबूत रिकॉर्ड के साथ औसत रिटर्न 1.01% है।
Nasdaq 100 और Russell 2000 ने इस अवधि में क्रमशः 2.47% और 2.64% के औसत लाभ पोस्ट किए हैं।
जब S&P 500 साल की शुरुआत से नवंबर तक 15% से अधिक ऊपर होता है, तब इंडेक्स ने औसतन 2.7% रिटर्न दिया है।
अमेरिका के राष्ट्रपति चक्र के पहले वर्ष में, नवंबर ने भी मजबूती दिखाई है, S&P 500 में 67% समय में 0.67% की औसत वृद्धि हुई है। ये पैटर्न ली की अधिक वृद्धि की उम्मीदों को मजबूत करते हैं।
AI और Corporate Margins ने Macro Headwinds को संतुलित किया
ली ने बताया कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस से कई क्षेत्रों में मुनाफा और मार्जिन बढ़ रहा है। टैरिफ और Federal Reserve के बारे में चिंताओं के बावजूद, ये मौलिक बातें उनके सकारात्मक दृष्टिकोण का समर्थन करती हैं। AI अब कमाई का एक महत्वपूर्ण ड्राइवर है, जो कंपनियों को आर्थिक अनिश्चितता के दौरान भी लाभ में रहने में मदद कर रहा है।
मंदी की प्रवृत्तियाँ और अधिक सकारात्मकता को बढ़ावा देती हैं। कोर मंदी उम्मीद से तेज़ी से गिर रही है, और आश्रय लागत स्थिर हो गई हैं। इससे मौद्रिक नीति पर दबाव कम होता है, Federal Reserve को अधिक लचीलापन मिलता है और उग्र दर वृद्धि की संभावनाएँ घटती हैं जो रैली को समाप्त कर सकती हैं।
इस बीच, क्रिप्टोकरेंसी बाजारों का दिखा रहा लचीला पन स्टॉक्स की वृद्धि को पूरक कर सकता है। Bitcoin और Ethereum कंसोलिडेट हो रहे हैं, लेकिन एप्प रेवेन्यूज की ऊँचाई और स्थिराए कोइन वॉल्यूम में वृद्धि मजबूत मौलिकता का संकेत देते हैं। ये प्रवृत्तियाँ साल के अंत में एक संभावित क्रिप्टो रैली का सुझाव देती हैं, जो जोखिम वाली संपत्तियों में निवेशक के आत्मविश्वास को बढ़ा सकती हैं।
आशावाद के बीच वैल्यूएशन की चिंताएं जारी
सभी विश्लेषक ली के जोश को साझा नहीं करते। S&P 500 अब मुक्त नकदी प्रवाह का 40 गुना पर ट्रेड कर रहा है, जो डॉट-कॉम पीक 50 गुना से केवल 25% नीचे है।
यह स्तर मौजूदा बुल मार्केट औसत का लगभग दोगुना है, कुछ के लिए यह 1990 के दशक के अंत की तरह खिंचे हुए मूल्यांकन के लाल संकेत उठा रहा है।
CAPE अनुपात ऊँचे बने हुए हैं, जो मूल्य-केन्द्रित निवेशकों को सावधानी बरतने के लिए प्रेरित कर रहे हैं। हालांकि, Lee का कहना है कि मजबूत मूल सिद्धांत और AI-प्रेरित आय वृद्धि उच्च गुणनखंडों को सही ठहराते हैं। वह तर्क देते हैं कि पारंपरिक उपाय शायद लाभप्रदता पर AI के प्रभाव को पूरी तरह से नहीं पकड़ सकते।
यह बहस गति-प्रेरित आशावाद और मूल्यांकन सावधानी के बीच तनाव को उजागर करती है। जबकि Lee निकट-अवधि के उत्प्रेरकों में विश्वास रखते हैं, संदेहवादी चेतावनी देते हैं कि उच्च गुणनखंड स्थिति बिगड़ने या कमाई कम होने पर बहुत कम गुंजाइश छोड़ते हैं।
जैसे जैसे नवंबर आगे बढ़ रहा है, महत्वपूर्ण प्रश्न है कि क्या फंड मैनेजर्स की तात्कालिकता और मौसमी गति S&P 500 को 7,000 तक ले जाएगी।
परिणाम संभवतः आने वाले हफ्तों में कॉर्पोरेट कमाई, भविष्य के मंदी के आंकड़ों और फेडरल रिजर्व नीति के निर्णयों पर निर्भर करेगा।
