US के मई 2026 के मंदी के आंकड़े अनुमान के अनुसार ही आए हैं, जिसमें मुख्य हेडलाइन प्रेशर अभी भी ऊँचे स्तर पर बना हुआ है, जबकि अंदरूनी मंदी की मोमेंटम में थोड़ी ठंडक दिखी है।
यह रिपोर्ट रिस्क एसेट्स के लिए एक अहम समय पर आई है, क्योंकि Bitcoin लगभग $60,000 के साइकोलॉजिकल लेवल के पास ट्रेड कर रहा है और मार्केट Fed की पॉलिसी उम्मीदों के प्रति काफी संवेदनशील है।
मंदी के आंकड़े: एनर्जी से हेडलाइन अब भी ऊँची
US कंज़्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) में महीने दर महीने 0.5% की बढ़ोत्तरी हुई है, जो कि Bureau of Labor Statistics के ऑफिसियल डाटा के मुताबिक, इकोनॉमिस्ट के अनुमानों के बराबर है।
सालाना आधार पर, मंदी 4.2% पर स्थिर रही, जो कंसेंसस फोरकास्ट्स के अनुसार है, लेकिन यह पिछले तीन सालों में सबसे ऊँचे स्तरों में से एक है।
यह मंदी Fed के 2% के टारगेट से दो प्रतिशत से भी ज्यादा ऊपर है।
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हेडलाइन मंदी में बनी इस स्थिरता की वजह ऊँची एनर्जी प्राइस है, जिस पर जियोपॉलिटिकल टेंशन और ग्लोबल ऑयल मार्केट्स में हालिया वोलटिलिटी का असर पड़ा है।
हालांकि इससे ओवरऑल मंदी ऊपर बनी हुई है, लेकिन मार्केट ने इस रिजल्ट के लिए पहले से ही अपनी पोजिशनिंग कर रखी थी।
“आज US CPI मई के लिए +0.5% आया है, जिससे तुरंत मिलने वाला मैक्रो अनिश्चितता थोड़ा कम हुई है। हालांकि, इवेंट से पहले क्रिप्टो में काफी सेल-ऑफ़ हो चुका है, इसलिए कुछ ओवरसोल्ड एसेट्स में अगले कुछ दिनों में शॉर्ट-टर्म रिलीफ बाउंस आ सकता है,” Stephen Wundke ने BeInCrypto से कहा।
Wundke, Algoz Technologies में Strategy और Revenue Director हैं।
कोर मंदी उम्मीदों से कम
Fed की पॉलिसी के लिए सबसे अहम बात रही कि कोर CPI में महीने दर महीने सिर्फ 0.2% की बढ़ोत्तरी हुई, जबकि अनुमान 0.3% की बढ़त का था।
सालाना आधार पर, कोर मंदी 2.9% रही, जो पूरी तरह से फोरकास्ट्स के अनुरूप है, लेकिन पिछले महीनों के मुकाबले इसमें कोई खास तेजी नहीं दिखी।
सॉफ्ट कोर रीडिंग से पता चलता है कि फूड और एनर्जी के बाहर की प्राइस प्रेशर ज्यादा नहीं बढ़ रही है।
शेल्टर और सर्विसेस की मंदी अब भी बनी हुई है, लेकिन इनमें दोबारा तेज़ी देखने को नहीं मिली है, जिससे यह चिंता कम हो गई है कि मंदी का साइकिल ज्यादा लंबे समय तक रहेगा।
“John Briggs, Natixis North America के US rates strategy हेड, कहते हैं कि कमजोर कोर मंदी आंकड़े से लगता है कि वॉर-ड्रिवन मंदी का पीक गुजर चुका है। वे यह भी कहते हैं कि यह आगे पॉजिटिव मंदी आउटलुक को सपोर्ट कर सकता है, लेकिन ट्रेंड इस बात पर निर्भर करता है कि ऑयल प्राइस स्थिर रहे और मंदी का दबाव फिर से न बढ़े,” Walter Bloomberg ने बताया।
Bitcoin और क्रिप्टो मार्केट्स ने मिक्स्ड सिग्नल्स पर किया रिएक्ट
Bitcoin $61,600 लेवल के ऊपर वॉलेटाइल रहा, क्योंकि ट्रेडर्स ने “हॉट हेडलाइन, सॉफ्ट कोर” मंदी के मिक्स के इम्प्लीकेशन्स को तौला।
डेटा के हिसाब से Federal Reserve की ओर से तुरंत पॉलिसी टाइटनिंग की संभावना कम हो गई है, लेकिन यह फुली दरों में कटौती का रास्ता भी नहीं खोलता।
क्रिप्टो मार्केट्स के लिए, इस डेटा का सबसे बड़ा पॉइंट लिक्विडिटी एक्सपेक्टेशन्स है। सॉफ्ट कोर मंदी के कारण सख्त टाइटनिंग की चिंता कुछ कम हुई है, जिससे रिस्क सेंटिमेंट को सपोर्ट मिला है।
हालांकि, लगातार बनी हेडलाइन मंदी के चलते मैक्रो अनिश्चितता बढ़ी हुई है, जिससे स्ट्रॉन्ग अपसाइड कॉन्फिडेंस कम है।
इसी बीच, Theo के CIO Iggy Ioppe, जो इससे पहले Credit Suisse और Vinik Asset Management में थे, ने कहा कि यह डेटा गोल्ड और Bitcoin के लिए एक इम्पॉर्टेंट मैक्रो बैकड्रॉप सेट करता है।
“गोल्ड के लिए, इसका मतलब है कि प्रेशर बना रहेगा। असली यील्ड्स (real yields) अभी भी सबसे अहम फैक्टर हैं, और जब तक कट्स नहीं होते, तब तक बिना यील्ड वाली एसेट को होल्ड करने की opportunity cost हाई रहेगी। Bitcoin के लिए भी, यह डेटा सीधे-सीधे किसी बड़ी मूवमेंट का कारण नहीं बनेगा। इससे लिक्विडिटी पर लिमिट लगी रहती है और रिस्क एसेट्स की ट्रेडिंग पोजिशनिंग पर ज्यादा डिपेंड करेगी, न कि फ्रेश डोविश इम्पल्स पर,” Ioppe ने BeInCrypto को बताया।
Ioppe के मुताबिक, इसी वजह से अब गोल्ड पर बातचीत प्राइस मोमेंटम से हटकर हो रही है।
“अगर रेट्स ज्यादा टाइम तक हाई रहें, तो सवाल ये होगा कि इन्वेस्टर्स सिर्फ गोल्ड की डायरेक्शन में पैसे लगाएंगे या ऐसी गोल्ड-लिंक्ड स्ट्रेटेजीज भी साथ में लेंगे, जो असली मार्केट एक्टिविटी से यील्ड जेनरेट कर सकें?”
Fed का आउटलुक और आगे क्या?
Federal Reserve के बारे में माना जा रहा है कि वह अपनी मौजूदा पॉलिसी को निकट भविष्य में बरकरार रखेगा, और मार्केट्स अभी भी “higher-for-longer” माहौल को प्राइस कर रहे हैं।
मार्केट्स अब यह देख रहे हैं कि यह डेटा Fed की कटौती की उम्मीदों, रियल यील्ड्स, लिक्विडिटी कंडीशन्स और गोल्ड-लिंक्ड यील्ड स्ट्रेटेजीज के लिए क्या मायने रखता है। इस बारे में Ioppe ने यह भी जोड़ा:
“आज के इन-लाइन CPI प्रिंट से Fed सतर्क बना हुआ है, और अब वह डेटा पर निर्भर है, किसी भी कटौती के लिए जल्दी में नहीं है। पिछले हफ्ते की मजबूत payrolls संख्या के बाद, मार्केट्स ने जून में कटौती की उम्मीद करना छोड़ दिया था, और आज का प्रिंट उस repricing को सही ठहराता है, उसे पलटता नहीं है,” Ioppe ने कहा।
आज का डेटा दो अलग-अलग कहानियों को मजबूत करता है: एनर्जी के कारण मंदी अब भी ऊंची बनी हुई है, जबकि कोर मंदी में स्थिरता के संकेत दिख रहे हैं।
मार्केट के लिए आगे क्या?
अब फोकस आने वाले Fed के कम्युनिकेशन और लेबर मार्केट डेटा पर है।
Bitcoin के लिए, $60,000 का लेवल एक अहम साइकोलॉजिकल पिवट बना हुआ है। मैक्रो लिक्विडिटी कंडीशन यह तय करेगी कि यह एसेट कंसोलिडेट करेगा या फिर नए डायरेक्शनल ट्रेंड में ब्रेक करेगा।
“मिडिल ईस्ट में जारी संघर्ष और एनर्जी प्राइस के ऊंचा बने रहने से सेंट्रल बैंक्स पर पॉलिसी को और टाइट करने का दबाव बढ़ता जा रहा है। ऐसे वक्त में, जब मेगाकैप टेक कंपनियां सैकड़ों बिलियन $ जुटाने की कोशिश कर रही हैं, लिक्विडिटी टाइट होने से मार्केट बहुत नाजुक और वॉलेटाइल हो गया है,” Stephen Coltman, Head of Macro, 21shares ने कहा।
