VanEck की हालिया ETF फाइलिंग ने इस बात पर बहस को फिर से जगा दिया है कि लॉन्ग-टर्म निवेशकों के लिए स्टेकिंग यील्ड्स या कच्चे प्राइस परफॉर्मेंस का अधिक महत्व है।
यह फर्म, जो डिजिटल एसेट एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) के लिए अग्रणी रही है, ने SEC के साथ पहला स्पॉट Solana ETF फाइल किया है जो पूरी तरह से एक लिक्विड स्टेकिंग टोकन (LST)—JitoSOL द्वारा समर्थित है।
विश्लेषकों में Staking Yield बनाम प्राइस एक्शन पर बहस
यदि स्वीकृत हो जाता है, तो VanEck JitoSOL ETF अमेरिका में पहला 100% LST-समर्थित ETF बन जाएगा। यह स्टेकिंग-आधारित उत्पादों के संस्थागतरण में एक नया चरण होगा।
घोषणा ने तुरंत विश्लेषकों के बीच चर्चा को बढ़ावा दिया। जबकि समुदाय की भावना ने आशावाद को दर्शाया, एक उपयोगकर्ता ने नोट किया कि स्टेक्ड SOL ने Ethereum, Solana, Bitcoin, और Staked Ether को Solana के लॉन्च के बाद से बेहतर प्रदर्शन किया है।
इस पृष्ठभूमि के खिलाफ, शोधकर्ता Tom Lombardi ने JitoSOL के लिए स्टेकिंग यील्ड की प्रासंगिकता पर सवाल उठाया। यह Solana की कीमत पर इसके प्रभाव के संदर्भ में है।
विश्लेषक ने अधिक निकटता से शॉर्ट-टर्म प्राइस मोमेंटम और लॉन्ग-टर्म स्टेकिंग लाभों के बीच असंगति या संभावित डिस्कनेक्ट को उजागर किया।
“SOL एक दिन में 13.6% ऊपर है। स्टेकिंग यील्ड एक दिन में 0.02% है। तो फिर यील्ड का महत्व क्यों है? Lombardi ने कहा।
हालांकि, VanEck के डिजिटल एसेट्स रिसर्च के प्रमुख Matthew Sigel के अनुसार, निवेशकों को तत्काल प्राइस प्रभाव के बजाय लॉन्ग-टर्म स्टेकिंग के कंपाउंडिंग लाभ पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए।
“50% ड्रॉडाउन के दौरान, 6% यील्ड आपको नहीं बचाएगा। लेकिन जब SOL ऑल-टाइम हाई पर लौटता है, तो स्टेकर ब्रेकईवन से काफी ऊपर होता है जबकि नॉन-स्टेकर नहीं होता। यह कंपाउंडिंग की शांत शक्ति है। हमेशा नजरअंदाज की जाती है। आपके पोर्टफोलियो को ड्रॉडाउन और डाइल्यूशन के लिए तैयार करती है,” Sigel ने पोस्ट किया।
इस बीच, बहस एक व्यापक विभाजन का सुझाव देती है। एक ओर, शॉर्ट-टर्म ट्रेडर्स प्राइस स्विंग्स पर ध्यान केंद्रित करते हैं।
दूसरी ओर, एसेट मैनेजर्स और अन्य निवेशक मार्केट चक्रों के दौरान जोखिम बफर के रूप में कंपाउंडिंग यील्ड पर अधिक ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।
क्या SEC ने LST ETFs के लिए दरवाजे खोले हैं?
Jito, जो JitoSOL के पीछे Solana-केंद्रित स्टेकिंग प्रोटोकॉल है, ने ETF फाइलिंग को लगभग एक साल की खोज के बाद एक उपलब्धि के रूप में प्रस्तुत किया।
“यह फाइलिंग SEC स्टाफ के साथ 8 महीनों के सहयोगात्मक कार्य का परिणाम है, जो लिक्विड स्टेकिंग टोकन्स के लिए स्पष्ट रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क स्थापित करने के लिए है,” टीम ने घोषणा की।
SEC की 2025 की गाइडेंस, जो LSTs को स्टेक्ड एसेट्स प्लस रिवार्ड्स के तकनीकी रसीदों के रूप में मान्यता देती है, ने प्रभावी रूप से अनुपालन का मार्ग साफ कर दिया है।
Jito ने जोर दिया कि ETFs के फायदे में लिक्विडिटी अनुशासन, निवेशक-हितैषी अर्थशास्त्र, साफ NAV मैकेनिक्स, और नेटवर्क के साथ करीबी संरेखण शामिल हैं। विशेष रूप से, ये सभी संस्थागत विश्वास जीतने के लिए महत्वपूर्ण तत्व हैं।
“हमने लंबे समय से कहा है कि 100% स्टेक्ड ETF निवेशकों को सबसे अच्छा प्रोडक्ट प्रदान करेगा, और हम VanEck को यहां आगे बढ़ते हुए देखकर उत्साहित हैं,” Jito Labs के सह-संस्थापक और CEO Lucas Bruder ने लिखा।
VanEck के लिए, JitoSOL ETF स्टेकिंग अर्थशास्त्र को रेग्युलेटेड रैपर्स में लाने की रणनीति का हिस्सा है। यह वित्तीय उपकरण उभरते ब्लॉकचेन इन्फ्रास्ट्रक्चर और पारंपरिक आवंटकों के बीच की खाई को पाटता है।
Solana के संस्थागत-ग्रेड ब्लॉकचेन के रूप में लोकप्रियता प्राप्त करने के साथ, ETF यील्ड, लिक्विडिटी, और अनुपालन का मिश्रण प्रदान कर सकता है।
चाहे निवेशक अंततः स्टेकिंग यील्ड्स को प्राथमिकता दें या शुद्ध प्राइस एक्शन को, फाइलिंग संकेत देती है कि स्टेकिंग-आधारित प्रोडक्ट्स रेग्युलेटेड मुख्यधारा में मजबूती से प्रवेश कर रहे हैं।
