Vanguard Communication Services ETF (VOX) ने पिछले दो महीनों में Space Exploration Technologies (SpaceX) में अपनी हिस्सेदारी 85.2% तक बढ़ाई है। जब SpaceX के सारे शेयर पूरी तरह अनलॉक हो जाएंगे, तब यह हिस्सेदारी फंड के लगभग एक-पांचवें (20%) तक पहुंच सकती है।
VOX के पास 30 जून को 632,077 SpaceX (SPCX) के शेयर थे, जो 31 अगस्त तक बढ़कर 1,170,398 हो गए। इसके साथ ही SpaceX, फंड की आठवीं सबसे बड़ी होल्डिंग बन गया है, हालांकि Vanguard ने अब तक यह खुलासा नहीं किया है कि VOX में इसकी क्या हिस्सेदारी है।
क्या SpaceX में इतना कंसंट्रेशन छुपी हुई कोई बड़ी समस्या है?
SpaceX ने 12 जून 2026 को Nasdaq पर शुरुआत की थी और तब सिर्फ 5% शेयर ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध थे। इसके बाद जब भी नए शेयर अनलॉक हुए, मार्केट में उपलब्ध शेयर बढ़े, जिससे SpaceX का इंडेक्स वेट भी बढ़ता गया।
Nasdaq-100, SpaceX को उसके फ्लोट का मल्टीपल इस्तेमाल कर वेट करता है, न कि पूरे मार्केट कैप का। यह फॉर्मूला तब तक चलता है जब तक फ्लोट पर्याप्त नहीं हो जाता। नए शेयर जैसे-जैसे अनलॉक होते हैं, फ्लोट बढ़ता है और SpaceX का इंडेक्स वेट भी बढ़ता है।
VOX ने इस मेकेनिज्म का इस्तेमाल अपने बाकी Vanguard फंड्स से ज्यादा किया है। अन्य Vanguard फंड्स की तुलना में SpaceX में उनकी हिस्सेदारी बहुत कम है।
क्या बड़ा रिटर्न आने वाला है?
SpaceX, Vanguard Growth ETF की टॉप 50 होल्डिंग्स में भी नहीं है। Vanguard Total Stock Market ETF की टॉप 100 में भी जगह नहीं है। Vanguard के Total World Stock ETF में भी ये टॉप 200 से बाहर है।
Vanguard SpaceX को सिर्फ एक कम्युनिकेशन स्टॉक के रूप में क्लासिफाई करता है। यानी उसका पूरा भार VOX फंड में ही आता है।
Alphabet और Meta Platforms पहले ही फंड की 42.4% हिस्सेदारी रखते हैं। अगर SpaceX पूरी तरह वेट किया गया, तो VOX की टॉप तीन होल्डिंग्स पोर्टफोलियो का आधे से ज्यादा हिस्सा हो जाएंगी।
इनवेस्टर्स ने ऐसा मूवमेंट तब देखा था जब SpaceX के Starship उपलब्धि ने एक ही दिन में स्टॉक को 6% ऊपर भेज दिया था।
तो सवाल ये है कि इतनी वॉलेटाइल और नई पब्लिक लिस्टेड स्टॉक को कितना हिस्सा एक सेक्टर फंड में होना चाहिए?
अगर SpaceX अपनी execution अच्छे से जारी रखता है तो VOX का दांव सफल रहता है। लेकिन इसका मतलब है कि अब इस फंड का रिटर्न एक ऐसे स्टॉक पर और भी ज्यादा निर्भर हो जाता है जो अभी हाल ही में पब्लिक हुआ है। यह रिस्क पहले से ही Alphabet और Meta जैसे बड़े दांव के ऊपर और जुड़ जाता है।
समय के साथ यह concentration कम होनी चाहिए। SpaceX का फ्लोट आखिरकार इतना बड़ा हो जाएगा कि वह S&P 500 जैसे बेंचमार्क्स में शामिल हो सके, जिसकी उम्मीद है कि यह समर 2027 तक हो सकता है।
