Investors ने पांच दिनों में रिकॉर्ड $7 बिलियन Gold और Bitcoin (BTC) funds में ट्रांसफर किए हैं। Bitwise के CIO Matt Hougan इसका कारण 60/40 portfolio की कमी को मानते हैं, जो पूरी तरह से fiat करंसी पर निर्भर होता है।
Bloomberg के सीनियर ETF एनालिस्ट Eric Balchunas इसे debasement trade कहते हैं — यानी ऐसे assets जिनको कोई भी government छाप नहीं सकती, उन पर दांव लगाना। इस हफ्ते, यही दांव AI funds से ज्यादा चर्चा में आ गया है।
अचानक 60/40 Portfolio पर सवाल क्यों उठ रहे हैं?
SPDR Gold Shares (GLD) ने 21 अगस्त तक वाले हफ्ते में $3.4 बिलियन की इनफ्लो देखी। BlackRock का iShares Bitcoin Trust (IBIT) भी डेटा के अनुसार $1 बिलियन से ज्यादा बढ़ा।
वहीं दूसरी ओर, VanEck Semiconductor ETF (SMH) ने $1.7 बिलियन गंवाए, जो कि किसी भी अन्य फंड से ज्यादा है। यानी पैसा मार्केट से बाहर नहीं गया, बल्कि बस साइड बदल गया।
“DEBASER: Gold और Bitcoin ETFs में पिछले हफ्ते +$7b इनफ्लो आए, जो अब तक के किसी भी 5-दिनों के पीरियड में सबसे ज्यादा है, क्योंकि debasement trade ने AI से स्पॉटलाइट छीन ली है। GLD और IBIT दोनों लीड कर रहे हैं, हफ्ते के Top 10 में हैं। गौर करने वाली बात है कि $IBIT के YTD फ्लो भी अब पॉजिटिव हो चुके हैं, यानी पुराने घाटे की भरपाई कर ली है,” Balchunas ने शेयर किया।
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Hougan ने इस थ्योरी में बताया, 60/40 portfolio में 60% stocks और 40% bonds होते हैं। लेकिन दोनों का वैल्यू dollar में ही होता है। अगर dollar की वैल्यू गिरती है तो investors को इसमें बचाव नहीं मिलता।
Investors इस कमजोरी को पहले भी देख चुके हैं। 2022 में stocks और bonds दोनों एक साथ क्रैश हुए थे, और 60/40 mix ने लगभग 18% खो दिया था। 1937 के बाद वह इसका सबसे खराब साल था।
ट्रेजरी बायबैक से फिर शुरू हुआ डेबेसमेंट ट्रेड
इस बार ट्रिगर Washington में है। US का कर्ज $40 ट्रिलियन पार हो गया है 19 अगस्त को। कुछ दिन पहले ही 30-साल का ट्रेजरी यील्ड 5.337% पर पहुंचा, जो 2007 के बाद सबसे ज्यादा है।
ट्रेजरी सेक्रेटरी Scott Bessent ने जवाब में लॉन्ग-बॉन्ड बायबैक को दोगुना कर दिया, अब हर ऑपरेशन में कम से कम $4 बिलियन की खरीद होगी, ये 9 सितंबर से शुरू होगा। मार्केट्स ने इसे यील्ड को कैप करने का प्लान माना जबकि डेफिसिट अभी भी बड़ी है। इस फैसले से $ कमजोर होती है और लिमिटेड एसेट्स को फायदा मिलता है।
सेंट्रल बैंक पहले ही इस बदलाव की शुरुआत कर चुके हैं। 2025 के अंत तक गोल्ड उनकी रिजर्व का 27% पहुंच गया, जो US ट्रेजरी (22%) से ज्यादा है, European Central Bank की रिपोर्ट के मुताबिक। दुनिया के सबसे कंजरवेटिव निवेशक अब हार्ड एसेट्स को जगह दे रहे हैं।
Bitcoin अब लगभग $79,144 के पास ट्रेड कर रहा है, 24 घंटे में 0.55% ऊपर। वहीं Gold का मेन ETF 2026 में लगभग 8% ऊपर है, पिछले कमजोर समर के बाद। इसके उलट, IBIT अभी भी इस साल लगभग 10% नीचे है।
यह कमबैक अभी नया है। जून तक IBIT को 33% का नुकसान था। इसके बाद दैनिक Bitcoin ETF इनफ्लो 20 अगस्त को $606 मिलियन पहुंच गया, जो 1 मई के बाद सबसे बड़ा है।
पहला एक्सपैंडेड बायबैक 9 सितंबर को होगा। अगर हार्ड-एसेट फ्लो इस तारीख के बाद भी जारी रहे, तो निवेशक वाकई अपना पोर्टफोलियो रीबिल्ड कर रहे हैं। अगर ये रुक जाता है, तो ये बॉन्ड मार्केट में एक हफ्ता सुर्खियों में रहा।
