US Treasury ने बुधवार को कहा कि वह अपनी लॉन्ग-एंड डेट बायबैक का साइज कम से कम डबल करेगा। 30-वर्षीय यील्ड 19 साल के हाई से अचानक तेजी से नीचे आई, और Bitcoin $65,000 के पार पहुंच गया।
ये बड़ी ऑपरेशन्स 9 सितंबर से शुरू होंगी और 10 से 30 साल में मैच्योर होने वाले बॉन्ड्स को कवर करेंगी। Treasury ने इस कदम को लिक्विडिटी सपोर्ट बताया है, लेकिन ट्रेडर्स को यह संकेत ब्याज दरों को लेकर मिला।
19 साल के यील्ड हाई के बाद Treasury Buybacks क्यों डबल हुईं
30-वर्षीय Treasury यील्ड मंगलवार को 5.337% पर पहुंच गई, जो 2007 के बाद सबसे ज्यादा है। भारी इश्यू और बढ़ते टर्म प्रीमियम ने पिछले कई हफ्तों से लॉन्ग-डेटेड बॉन्ड्स को कड़ी सेल-ऑफ़ में डाला हुआ था।
इस पीक के कुछ घंटे बाद ही, घोषणा हुई कि हर बायबैक ऑपरेशन की लिमिट $2 बिलियन से बढ़ाकर कम से कम $4 बिलियन कर दी गई है। ये बदलाव 10 से 20 साल और 20 से 30 साल के सेक्टरों पर लागू होंगे और 4 नवंबर तक रहेंगे, जब अगला Quarterly Refunding शेड्यूल है।
ऑपरेशन्स का एक अपडेटेड अस्थायी शेड्यूल आगे जारी किया जाएगा।
बायबैक में सरकार उन पुराने, कम लिक्विडिटी वाले बॉन्ड्स को फिर से खरीद सकती है, जिनके लिए उसके पास पहले से ही कैश उपलब्ध है। ये Federal Reserve के quantitative easing से अलग है, क्योंकि इसमें कोई नया बैंक रिजर्व नहीं बनता।
Treasury का कहना है कि यह निर्णय उन हाई-क्वालिटी ऑफर्स के वॉल्यूम को देखते हुए लिया गया है, जो उसे इन ऑपरेशन्स में नियमित रूप से मिलते हैं।
इस पूरे मामले का बैकग्राउंड भी काफी अहम है। US का कुल डेब्ट लगभग $40 ट्रिलियन के पास पहुंच रहा है, और बढ़ती ब्याज दरों की वजह से देशभर में लोगों की बजट पर दबाव बढ़ रहा है।
मार्केट्स ने 5.3% पर खींची महत्व की रेखा
रिएक्शन तुरंत देखने को मिला। 30-वर्षीय यील्ड गिरकर 5.192% पर आ गई, जो मंगलवार के पीक से लगभग 15 बेसिस पॉइंट नीचे थी। इसी अवधि में 10-वर्षीय यील्ड भी कम होकर 4.649% हो गई।
इस हफ्ते की शुरुआत में जब बॉन्ड्स ने स्टॉक्स को रिकॉर्ड हाई से नीचे खींचा, उसके उलट अब स्टॉक्स और बॉन्ड्स दोनों में रैली देखने को मिली। Yahoo Finance के डेटा के अनुसार, Dow में लगभग 230 पॉइंट्स का इजाफा हुआ जब यह खबर आई।
Bianco Research के प्रेसिडेंट Jim Bianco ने कहा कि बॉन्ड मार्केट को आखिरकार वह पैनिक सिग्नल मिल गया है जिसका इंतजार था।
“मैं कहता आया हूँ, ‘बॉन्ड ट्रेडर्स तब पैनिक करना बंद कर सकते हैं जब Fed पैनिक करना शुरू कर दे।’ लेकिन शायद मुझे ये कहना चाहिए था, ‘बॉन्ड ट्रेडर्स तब पैनिक करना बंद कर सकते हैं जब Scott Bessent पैनिक करना शुरू कर दे,’” उन्होंने पोस्ट में लिखा।
कुछ लोगों ने कहा कि Dollar का अमाउंट नेट इश्यूअंस के मुकाबले छोटा था लेकिन मार्केट को पॉवरफुल सिग्नल गया। टाइमिंग ने यहां अहम भूमिका निभाई क्योंकि यह अनाउंसमेंट उसी हफ्ते आई जब उधारी की लागत सबसे ज्यादा थी।
Treasury का कहना है कि यह प्रोग्राम मार्केट में liquidity को टारगेट कर रहा है, किसी खास यील्ड लेवल को नहीं।
यह कदम तिमाही के बीच में उठाया गया, जबकि नवंबर में रिफंडिंग शेड्यूल थी। इस तरह से रूटीन से बाहर जाकर Treasury ने मार्केट को ऑफिशियल स्टेटमेंट से कहीं ज्यादा बड़ा मैसेज दिया।
Bitcoin $65,000 के पार, यील्ड गिरने के साथ मिली तेजी
Bitcoin (BTC) में तेजी आई जैसे ही यील्ड में गिरावट मार्केट्स में फैलने लगी। BTC प्राइस आज करीब $65,150 पर ट्रेड कर रहा था, जो पिछले 24 घंटों में 1.3% ऊपर है। Bitcoin ने अनाउंसमेंट से पहले रातभर साइडवेज मूव दिया लेकिन उसके बाद इसमें ब्रेकआउट देखने को मिला।
इसकी वजह सीधी है। कम लॉन्ग-टर्म यील्ड्स की वजह से रिस्क एसेट्स की बजाय प्रमुख विकल्प से रिटर्न कम हो जाता है। इससे Bitcoin जैसे नॉन-यील्डिंग एसेट्स होल्ड करने की बाध्यता कम हो जाती है और फाइनेंशियल कंडीशन्स भी आसान हो जाती हैं।
फिर भी, नजरिया मायने रखता है। $4 अरब की ऑपरेशन, ट्रेजरी मार्केट के मुकाबले बहुत छोटा है, जिसकी वैल्यू कई ट्रिलियन डॉलर में है।
बॉन्ड्स, स्टॉक्स और क्रिप्टो जैसे एसेट्स में एक जैसी प्रतिक्रिया दिखना ये दर्शाता है कि सिग्नल का असर सिर्फ साइज से ज्यादा था।
पहले बड़े ऑपरेशन 9 सितंबर से शुरू होंगे, और ट्रेजरी अपना प्लान 4 नवंबर की रिफंडिंग पर अपडेट करेगी। अब बड़ा सवाल ये है कि क्या 5.3% अब एक ऐसा सीलिंग होगा जिसे गवर्नमेंट तब डिफेंड करेगी जब यील्ड फिर से बढ़ेगी।
