Binance Research ने ‘चिपफ्लेशन’ को एक कम आंका गया मंदी का कारण बताया है, जिसमें चेतावनी दी गई है कि DRAM मेमोरी प्राइस पिछले एक साल में लगभग छह गुना बढ़ चुकी है क्योंकि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) डाटा सेंटर्स अब वह सप्लाई ले रहे हैं जो पहले कंज्यूमर डिवाइसेस के लिए थी।
रिसर्च फर्म का कहना है कि मार्केट्स ने एनर्जी कॉस्ट्स में राहत को तो प्राइस में शामिल कर लिया है, लेकिन मेमोरी चिप मार्केट में स्ट्रक्चरल प्रेशर को नजरअंदाज किया है। अगर चिप प्राइस इसी तरह बढ़ती रही, तो मंदी हाई रह सकती है, जिससे इंटरेस्ट रेट्स और फाइनेंशियल मार्केट्स, जिसमें क्रिप्टो भी शामिल है, प्रभावित हो सकते हैं।
चिप प्राइस क्यों बढ़ रही हैं?
यह चेतावनी तब आई है जब एक बड़ा मंदी खतरा कम हो रहा है। United States और Iran ने Strait of Hormuz को शिपिंग के लिए फिर से खोलने का समझौता किया। यह डील ऑयल प्रेशर कम कर सकती है, और इसका असर दिख भी रहा है। ऑयल प्राइस आज करीब 4% गिर गया।
हालांकि, Binance Research का कहना है कि मेमोरी चिप्स एक अलग और कम दिखने वाली समस्या बनी हुई है। AI इंफ्रास्ट्रक्चर की डिमांड ने मार्केट की तस्वीर ही बदल दी है। High Bandwidth Memory (HBM), सर्वर DRAM, और एंटरप्राइज ड्राइव्स अब लगातार ज्यादा आउटपुट ले रहे हैं।
इसका रिजल्ट ये है कि स्मार्टफोन और PC के लिए सप्लाई बहुत तेजी से कम हो रही है। 2027 तक करीब 30% कीपैसिटी एक्सपेंशन के बावजूद, Binance का अनुमान है कि PC मेमोरी सप्लाई करीब 15% कम रह जाएगी। स्मार्टफोन की सप्लाई भी डिमांड से लगभग 12% कम हो सकती है।
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छिपा हुआ कॉस्ट प्रेशर
हैडलाइन मंदी में सीधे तौर पर बढ़ोतरी छोटी ही लगती है। Binance ने कहा है कि चिपफ्लेशन Consumer Price Index (CPI) में केवल लगभग 0.10 प्रतिशत अंक ही जोड़ता है। कंज्यूमर इलेक्ट्रॉनिक्स का वज़न CPI बास्केट में कम है।
फर्म का कहना है कि असली प्रेशर छुपा रहता है। बढ़ती मेमोरी कॉस्ट कॉर्पोरेट खर्चों, क्लाउड बिल्स और स्लो प्रोडक्ट रिफ्रेश साइक्ल्स में चली जाती है। डिवाइस मेकर स्पेसिफिकेशन्स भी कम कर सकते हैं।
इस बीच, राहत अभी दूर है। नई मेमोरी फैब्स बनने और चलने में दो साल से ज्यादा का समय लगता है। Binance के मुताबिक 2026 तक DRAM में लगभग 17% की कमी रहेगी, वहीं NAND की शॉर्टेज 2028 तक जारी रह सकती है।
तीन कंपनियां, Samsung, SK Hynix, और Micron, लगभग 90% DRAM और सभी HBM प्रोडक्शन को कंट्रोल करती हैं। Hyperscalers मल्टी-ईयर कॉन्ट्रैक्ट्स के जरिए सप्लाई लॉक कर रहे हैं।
“अभी किसी भी नजदीकी समय में कोई पॉलिसी सॉल्यूशन नहीं है,” Binance Research ने कहा।
Chipflation का Bitcoin पर क्या असर पड़ता है
Binance Research के मुताबिक, Bitcoin (BTC) पर इसका मिला-जुला असर दिख सकता है। लगातार सप्लाई-ड्रिवन मंदी रेट कट्स को और आगे खिसका सकती है, यहां तक कि रेट बढ़ाने की बात फिर शुरू हो सकती है। टाइट होती लिक्विडिटी शॉर्ट-टर्म में रिस्क असेट्स पर दबाव डालती है।
“Chipflation” पहली बार 2025 में मार्केट के दिमाग में आई — और यह पहले से ही Monetary Policy एक्सपेक्टेशंस को बदल रही है। जब एनर्जी, फूड और चिप्स, तीनों ही एक साथ सप्लाई में दिक्कत हो तो रेट कट आगे बढ़ जाते हैं। अब रेट बढ़ने की संभावना भी बनी हुई है,” टीम ने बताया।
Bitcoin सोमवार को करीब $65,700 पर ट्रेड हो रहा था, और पिछले एक महीने में लगभग 17% नीचे आ चुका है। Binance Research का तर्क है कि लॉन्ग-टर्म नजरिए से मामला उल्टा है। Binance Research के मुताबिक,
“Bitcoin और इसके जैसे असेट्स, लगातार सप्लाई-ड्रिवन मंदी वाले माहौल में सस्ते नहीं होते। बल्कि इनकी अहमियत और बढ़ जाती है।”
यह देखना दिलचस्प होगा कि मार्केट इस रिस्क को कब तक कंसोलिडेट करता है, ये काफी हद तक इस बात पर भी डिपेंड करता है कि मेमोरी की सप्लाई कितनी जल्दी नॉर्मल होती है।
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