Bitcoin (BTC) का ‘boring’ एसेट बनना ही इसका सबसे मजबूत बुलिश केस है, ऐसा Checkonchain के फाउंडर James Check का मानना है। इसकी प्राइस मूवमेंट्स पहले के मुकाबले काफी कम हो गई हैं, जो आखिरी बार समर 2023 में देखी गई थीं।
लेकिन Wall Street अभी भी वोलैटिलिटी को सबसे बड़ी चुनौती मानता है। JPMorgan अब 10 साल का Bitcoin रिटर्न फोरकास्ट तो पब्लिश करता है, लेकिन पोर्टफोलियो में कोई एलोकेशन नहीं देता, जिससे इंस्टीट्यूशनल डिमांड साइडलाइन पर ही बनी रहती है।
सालों बाद Bitcoin का सबसे शांत समय – बड़ी स्टोरी छुपी है
Check, जो पहले Glassnode में एनालिस्ट थे, ने Honest Money Show पर 27 अक्टूबर को ये बात कहीं। उन्होंने कहा कि अब Bitcoin ने अपनी स्पेक्युलेटिव युवा छवि छोड़ दी है।
“…अब ये नॉर्मल बनने जा रहा है, दोस्तों। यही सबसे बुलिश चीज है जो Bitcoin के लिए हो सकती है।”
Glassnode के डेटा से भी यही साबित होता है। Bitcoin की 1-मंथ रियलाईज्ड वोलैटिलिटी जो दिखाती है कि 30 दिन में प्राइस कितना मूव हुआ, वह घटकर 25.2% रह गई है।
Glassnode के मुताबिक, 2015 से अब तक सिर्फ 5% दिनों में ही Bitcoin ने इतनी ठहराव वाली ट्रेडिंग दिखाई है।
चार्ट से यह भी दिखता है कि नॉर्मल रेंज भी अब और संकरी हो गई है। सालाना वोलैटिलिटी बैंड 2022 के बीच में लगभग 55–78% से घटकर अब 30–52% तक आ गई है।
कम गहरा Bear Market भी यही संकेत देता है
लेटेस्ट ड्रॉडाउन भी इसी ट्रेंड में फिट बैठता है। Bitcoin अक्टूबर 2025 के अपने $126,000 के पीक से गिरकर 30 जून को $58,379 तक आ गया यानी करीब 54% की गिरावट।
| Bear market | Peak-to-trough ड्रॉडाउन |
|---|---|
| 2018 | -84% |
| 2022 | -77% |
| 2025–2026 | -54% |
Check कहते हैं कि ऊपर का यह नया फ्लोर existential risk में कमी से लिंक है। मार्केट करीब $60,000 पर ही बॉटम बना क्योंकि अब कम इन्वेस्टर्स को Bitcoin के फेल होने का डर है।
BloFin Research के हेड Edward Wu ने भी तर्क दिया है कि आने वाले समय में Bitcoin की गिरावटें पहले के मुकाबले कम गंभीर हो सकती हैं।
क्या बोरिंग Bitcoin वही एसेट है जिसका Wall Street को इंतजार है?
Check ने JPMorgan का उदाहरण देते हुए बताया कि Bitcoin कितनी दूर आ चुका है।
JPMorgan Asset Management की 2027 Long-Term Capital Market Assumptions (LTCMA), जो उसकी सालाना 10 से 15 साल की आउटलुक है, में 19 अक्टूबर को पहली बार Bitcoin को शामिल किया गया। बैंक का पहला Bitcoin रिटर्न रेंज सालाना 10% प्रोजेक्ट करता है, जो कि US लार्ज कैप्स (7.5%) और गोल्ड (5.5%) से आगे है।
फिर भी, JPMorgan ने Bitcoin को अपनी मॉडल पोर्टफोलियोज़ में शामिल नहीं किया। इसकी वजह रही अनस्टेबल कोरिलेशन्स और 55% हिस्टोरिकल वोलैटिलिटी, जो कि stocks और gold के मुकाबले तीन गुना ज्यादा है।
बैंक ने कहा कि अगर volatility कम होती है और correlations स्टेबल होते हैं, तो Bitcoin की भूमिका बढ़ सकती है। Glassnode की लेटेस्ट रीडिंग short-term मापदंड है, लेकिन यह उस लॉन्ग-रन मान के आधे से भी नीचे है।
Bitwise के Chief Investment Officer Matt Hougan, जो BeInCrypto Expert Council के सदस्य हैं, ने कहा कि JPMorgan का volatility इनपुट बहुत ज्यादा है।
Check का मानना है कि अगर मॉडल पोर्टफोलियोज़ में औसतन सिर्फ 2% का allocation भी Bitcoin में होता है, तो इससे Bitcoin में बहुत बड़ी पूंजी आ सकती है।
हालांकि, यह शांति जोखिम भी लेकर आती है। Glassnode ने बताया कि वे लॉन्ग-टर्म holders, जिन्होंने $85,000 और $118,000 के बीच खरीदा था, वे शायद $85,000 तक recovery होने पर बेच सकते हैं।
Check का अनुमान है कि यह शांत दौर तब तक जारी रहेगा जब तक Bitcoin $100,000 के पार क्लियर नहीं कर जाता। इसके ऊपर headline news फिर से speculative money को वापस मार्केट में लाएंगी और बोरिंग फेज खत्म हो जाएगा।
