Bitwise के Chief Investment Officer Matt Hougan का कहना है कि CLARITY Act का पास होना इतना जरूरी नहीं है, जितना कि इससे जुड़ी अनिश्चितता खत्म करना. उनका मानना है कि क्रिप्टो उस बिल के फेल होने के बावजूद सर्वाइव कर सकता है, लेकिन रेग्युलेटरी संभ्रम में बढ़ नहीं सकता.
Hougan ने अपने CIO मेमो में ये बात कही, जब मुख्य क्रिप्टोकरेंसीज की ट्रेडिंग काफी नीचे चल रही है और ये बिल Senate की पूरी वोटिंग का इंतजार कर रहा है.
CLARITY Act से जुड़ी अनिश्चितता क्यों इंस्टीट्यूशन्स को बाहर रखती है
यह कानून SEC और CFTC के अधिकार क्षेत्रों के बीच स्पष्ट लाइन खींचेगा और enforcement-led oversight की जगह एक statutory फ्रेमवर्क लाएगा. यह हाउस में जुलाई 2025 में 294-134 वोट्स से पास हुआ था, जिसमें 78 Democrats ने समर्थन किया.
Senate Banking Chairman Tim Scott ने इसके बाद इसे 15-9 कमिटी वोटिंग के जरिए आगे बढ़ाया, जो लगभग एक साल चली bipartisan बातचीत के बाद हुआ. कमिटी के Republicans इसे क्लियर रूल्स और स्ट्रॉन्ग इनवेस्टर प्रोटेक्शन के तौर पर पेश करते हैं.
हालांकि, फाइनल मंजूरी के नंबर हासिल करना और भी मुश्किल है. Republicans के पास Senate की 53 सीटें हैं, लेकिन पास होने के लिए 60 वोट्स चाहिए. कमिटी में सिर्फ दो Democrats ने बिल का समर्थन किया. बाकी बची Senate मंजूरी में DeFi ट्रीटमेंट से लेकर stablecoin रूल्स जैसे मुद्दे हैं.
यही टेंशन इस मौके के गैप को समझाती है. Polymarket ट्रेडर्स ने साल के अंत तक approval के चांस 51% माने हैं, Hougan ने मेमो में लिखा. वहीं, उनके कुछ Washington contacts के हिसाब से ये संभावना सिर्फ 5% से 30% तक है.
ये अनिश्चितता ही संस्थागत कैपिटल को किनारे किए हुए है. Hougan के मुताबिक, इनवेस्टर्स रिकॉर्ड हाई पर AI स्टॉक्स खरीद सकते हैं, लेकिन कुछ महीनों में रेग्युलेटरी झटके का रिस्क उठाने से बचते हैं.
“क्रिप्टो CLARITY फेल होने पर सर्वाइव कर सकता है या बिल पास हो जाए तो rally कर सकता है. लेकिन बीच की इस अनिश्चितता में आगे नहीं बढ़ सकता,” Hougan ने मेमो में कहा.
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Washington के ठहराव के बीच Crypto का ग्रोथ जारी
Hougan बताते हैं कि मार्केट अब मोमेंटम ट्रेडिंग से कंट्रेरियन बेट की तरफ शिफ्ट हो रहा है। अब इन्वेस्टर्स सिर्फ हाइप के पीछे नहीं भाग रहे, बल्कि ऐसी प्रोटोकॉल्स जैसे Hyperliquid को रिवॉर्ड कर रहे हैं जो असली रेवेन्यू जेनरेट करते हैं।
इस साल Bitcoin (BTC) 21% तक गिर चुका है, वहीं Ethereum (ETH) और Solana (SOL) में 33% और 37% की गिरावट आई है। क्रिप्टो ETF में भी ऑउटफ्लो हो रहे हैं और स्पॉट ट्रेडिंग वॉल्यूम्स पिछले कई सालों के सबसे निचले स्तर पर हैं।
इसके विपरीत, Hyperliquid (HYPE) ने एक महीने में 72% की बढ़त दर्ज की, और Zcash (ZEC) 50% ऊपर गया। इन रैलियों का मैक्रो कॉइन्स से कोई डायरेक्ट लिंक नहीं था। Hougan इसे सॉलिड फंडामेंटल्स की वजह मानते हैं।
Hougan इस तरह के रोटेशन को इस बात का संकेत मानते हैं कि क्रिप्टो विंटर जल्द खत्म हो सकती है जितना लोग सोच रहे हैं। असली ग्रोथ पर बने पॉजिटिव रिटर्न्स से सीजन बदलने के संकेत मिलते हैं।
उन्होंने यह भी कहा है कि CLARITY Act के पास होते ही यह क्रिप्टो असेट्स की वैल्यूएशन को पूरी तरह बदल सकता है।
फिर भी, Hougan को लगता है कि जब तक Congress इस सवाल पर फैसला नहीं करती, तब तक किसी भी सस्टेनेबल लार्ज-कैप रैली की उम्मीद नहीं करनी चाहिए।
इसलिए Senate का अगला शेड्यूलिंग डिसीजन खुद फाइनल वोट से ज्यादा क्रिप्टो प्राइसेज़ पर असर डाल सकता है।
