ARK Invest की CEO Cathie Wood का कहना है कि 10-वर्षीय Treasury yield 5% से ऊपर होने पर भी स्टॉक्स बढ़ सकते हैं। उनका मानना है कि ज्यादा रेट्स यह दिखाते हैं कि मार्केट भारी Fed कंट्रोल के बिना भी काम कर सकता है।
उनकी यह टिप्पणी ARK के Frank Downing के एक चार्ट के बाद आई है, जिसमें 1980 से अब तक की यील्ड्स और S&P 500 दिखाया गया है। चार्ट में 10-वर्षीय यील्ड 5.18% पर है और इंडेक्स लगभग 7,743 के करीब है।
Cathie Wood उच्च रेट्स का स्वागत क्यों करती हैं?
Wood ने X पर लिखा कि जब रेट्स 0.5% और 2% के बीच थे, तब Fed का कंट्रोल था, मार्केट का नहीं। आज के समय में, उनका कहना है कि मार्केट फिर से बेहतर तरीके से काम कर रहा है।
उन्होंने 2017 का भी उदाहरण दिया। उस साल Fed ने रेट्स बढ़ाए थे, लेकिन Wood के मुताबिक लॉन्ग-टर्म स्टॉक्स ने अच्छा प्रदर्शन किया था।
उनका 22 सितंबर का इनवेस्टर letter यह विचार और विस्तार से प्रस्तुत करता है। 230 वर्षों के डेटा के आधार पर, Wood का कहना है कि 1981 से 2021 तक रेट्स में ज्यादा गिरावट असामान्य थी। Great Depression से पहले, 5% से 6% की यील्ड्स नॉर्मल थीं।
क्या 10-वर्षीय Treasury Yield स्टॉक्स के लिए खतरा है?
Wood को उम्मीद है कि लॉन्ग-टर्म यील्ड्स 5% से 6% तक पहुंच सकती हैं, क्योंकि टेक्नोलॉजी से प्रोडक्टिविटी और ग्रोथ बढ़ेगी। वे शॉर्ट-टर्म रेट्स को भी 6% से 8% तक जाते हुए देखती हैं, जो नॉमिनल ग्रोथ के साथ होगा।
इसके साथ ही, वह कहती हैं कि रियल-टाइम डेटा सरकारी आंकड़ों की तुलना में मंदी को कम दिखाता है। उदाहरण के लिए, Truflation—a स्वतंत्र दैनिक मंदी ट्रैकर— ने जुलाई की हेडलाइन मंदी 2.5% बताई थी। वहीं, सरकार का Personal Consumption Expenditures (PCE) प्राइस इंडेक्स 3.7% दिखा रहा था।
इस वजह से, Wood का सुझाव है कि बैलेंस्ड पोर्टफोलियो में क्लासिक 60/40 स्प्लिट से ज्यादा स्टॉक्स रखे जा सकते हैं। Goldman Sachs के Anshul Sehgal ने भी ऐसा ही कहा है, AI को बांड्स से बेहतर मानते हुए।
हालांकि, हर कोई उतना शांत नहीं है। Janus Henderson के मैक्रो हेड Michael Contopoulos ने चेतावनी दी है कि मार्केट अपनी पीक के करीब है, क्योंकि Fed की टाइटनिंग से यील्ड्स ऊपर जा रही हैं।
ट्रेडर्स भी संभावित अक्टूबर Fed रेट हाइक पर नजर बनाए हुए हैं, जो रिस्क असेट्स समेत Bitcoin को भी प्रभावित कर सकता है।
आगे यह देखना होगा कि अर्निंग्स ब्याज दरों से तेज़ बढ़ सकती हैं या नहीं। फिलहाल, Wood का मानना है कि ज्यादा रेट्स और ज्यादा स्टॉक प्राइस दोनों साथ रह सकते हैं।
