Circle अपनी नई ब्लॉकचेन Arc के चार लेयर वाले फाइनेंशियल स्टैक को तैयार कर रहा है। लेकिन, Tether अब भी वही डिजिटल $ कंट्रोल करता है जिसे ज्यादातर क्रिप्टो वर्ल्ड इस्तेमाल कर रहा है।
इन्वेस्टर्स अभी भी Circle को एक stablecoin इशूअर मानते हैं। आंकड़े भी यही दिखाते हैं। Reserve इंटरेस्ट से कमाई, उसकी पहली तिमाही की आमदनी का 94% रही।
Circle का चार-लेयर फाइनेंशियल स्टैक – अंदर की जानकारी
Circle अपने Arc को एक इकोनॉमिक ऑपरेटिंग सिस्टम कहता है। इसमें ट्रांजैक्शन सेकंड्स में सेटल हो जाती है। फीस USDC में ली जाती है और प्राइवेसी ऑप्शनल और इनबिल्ट है।
इन लेयर्स की स्टैकिंग इस तरह होती है। बेस चेन पर USDC, EURC और यील्ड-बेयरिंग USYC जैसी एसेट्स होती हैं। डेवेलपर प्रोडक्ट्स जैसे वॉलेट्स और Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) उसके ऊपर आते हैं। इनके बाद Circle के खुद के ऐप्स Mint और StableFX सबसे ऊपर रहते हैं।
Circle की रिपोर्ट के मुताबिक, अक्टूबर 2025 में Arc के लॉन्च के बाद 100 से ज्यादा कंपनियां Arc टेस्टनेट से जुड़ चुकी हैं। शुरुआती पार्टनर्स में Goldman Sachs, Mastercard और Visa शामिल हैं। टेस्टनेट ने 15 जुलाई को खत्म हुए हफ्ते में करीब 1.5 करोड़ ट्रांजैक्शन संभाले।
बड़ा इन्वेस्टमेंट भी आ रहा है। Circle की पहली तिमाही के रिजल्ट्स में $222 मिलियन ARC टोकन प्रीसैल का खुलासा हुआ, जिसकी वैल्यूएशन $3 बिलियन रही। इस फंडरेज़ में BlackRock, a16z crypto और ARK Invest शामिल हुए।
इतनी जल्दबाजी क्यों? Reserve इनकम $653 मिलियन रही, जो Circle की कुल $694 मिलियन तिमाही आमदनी का 94% हिस्सा है। दूसरी आमदनी सालभर में डबल भी हुई, फिर भी सिर्फ $42 मिलियन तक ही पहुंच पाई। ये चार-लेयर स्टैक Circle का एग्जिट प्लान है।
Circle को फाइनल OCC approval के तहत नेशनल ट्रस्ट बैंक के लिए रेग्युलेटरी पावर मिली है। ये लाइसेंस Office of the Comptroller of the Currency से मिला है।
Tether अब भी क्रिप्टो के $ पर कैसे काबिज है?
Tether के USDT का मार्केट कैप लगभग $184 बिलियन है। USDC $73 बिलियन के साथ दूसरे नंबर पर है। मार्च के अंत से USDC $77 बिलियन से घटकर $73 बिलियन हो गया है।
ट्रेडिंग गैप अभी ज्यादा चौड़ा है। USDT ने पिछले 24 घंटे में करीब $48 बिलियन का ट्रेडिंग वॉल्यूम दिया है। यह USDC के कुल वॉल्यूम से चार गुना ज्यादा है। अकेले Tron नेटवर्क पर करीब $89 बिलियन के डॉलर-पेग्ड स्टेबलकॉइन्स हैं, जैसा कि DefiLlama के डेटा में दिखाया गया है। सिर्फ एक चेन पर ही USDC की पूरी सप्लाई से ज्यादा स्टेबलकॉइन हैं।
इतिहास इस वफादारी को समझाता है। मार्च 2023 में USDC की वैल्यू $0.88 तक गिर गई थी। उस समय इसके $3.3 बिलियन के रिजर्व Silicon Valley Bank के क्रैश के बाद फ्रीज कर दिए गए थे। ट्रेडर्स को यह बात अच्छी तरह याद है।
जब भी वॉशिंगटन से कॉल आता है, Tether भी तेजी से एक्शन लेता है। इस महीने नई US सैंक्शन्स के कुछ घंटों के अंदर ही Tether ने ईरान से जुड़े $131 मिलियन के USDT फ्रीज कर दिए। दूसरी ओर, Circle पर Wisconsin में एक क्रिमिनल कंप्लेंट दायर हुई है क्योंकि उन्होंने कोर्ट ऑर्डर के बिना एक स्कैम विक्टिम के फंड्स वापस ना करके मना कर दिया।
Circle के पास एक मजबूत लॉजिक है। Visa Onchain Analytics के डेटा के मुताबिक, 2024 की पहली तिमाही में USDC ने स्टेबलकॉइन ट्रांजैक्शन वॉल्यूम का 63% हैंडल किया था।
स्टॉक मार्केट अभी भी पूरी तरह कन्विंस नहीं हुआ है। Circle के शेयर अपने पोस्ट-IPO पीक से करीब 76% गिर गए हैं। ऐसा लग रहा है कि मार्केट में अब दो हिस्से बन सकते हैं।
GENIUS Act, यानी America की 2025 की स्टेबलकॉइन लॉ, रेग्युलेटेड मनी को USDC की तरफ डायरेक्ट करता है। दूसरी तरफ ऑफशोर ट्रेडिंग में अब भी USDT का दबदबा है। Arc का मेननेट लॉन्च ये टेस्ट करेगा कि क्या नए प्लेटफॉर्म Tether जैसे डॉलर स्टेबलकॉइन से लिक्विडिटी खींच सकते हैं या नहीं।
