Ethereum (ETH) प्राइस अपने जून के लो से 22% रिकवर हुआ है और एक अहम इंस्टीट्यूशनल ट्रेंड लाइन को फिर से हासिल कर लिया है। ये तेजी ऐसे समय में आई है जब स्पॉट ETF का पैसा लगातार रिडेम्प्शन के बाद दोबारा ETH में आना शुरू हो गया है।
Whales ने गिरावट के दौरान भी लगातार जमा किया, और अब ऑन-चेन अक्यूमुलेशन भी वापस आ रहा है। हालांकि, बढ़ता हुआ लीवरेज एक सवाल छोड़ता है—क्या वास्तव में यह बॉटम है या गिरावट के ट्रेंड में बस एक और बाउंस?
Ethereum प्राइस ने मंथली VWAP लाइन को फिर से हासिल किया
14 जून को Ethereum प्राइस ने फिर मंथली VWAP के ऊपर क्लोजिंग दी। VWAP (वॉल्यूम वेटेड एवरेज प्राइस) वो लाइन है जिसे कई ट्रेडिंग डेस्क्स अक्यूमुलेशन और डिस्ट्रीब्यूशन के बीच की सीमा मानते हैं।
यह रिक्लेम खास इसलिए है, क्योंकि पिछली बार लाइन क्रॉस होने के बाद पॉजिटिव मूवमेंट्स देखी गई थीं। 6 अप्रैल को ETH ने इसी लाइन को क्रॉस किया था—इसके बाद करीब 19% की तेजी आई, फिर रुक गया। 1 मई के आस-पास दूसरी बार रिक्लेम हुआ, तब तकरीबन 7% का छोटा मूव आया।
हर बार रिक्लेम का एक जैसा ट्रेंड रहा—स्पॉट ETF फ्लो कुछ ही दिनों में पॉजिटिव हो गया, ऐसा मानों इस क्रॉस ने फिर से इंस्टीट्यूशनल पैसा खींच लिया हो।
ये लिंक सच्चा कारण है या बस लोगों के भरोसे की वापसी दिखाता है, ये साबित करना मुश्किल है। लेकिन पैटर्न लगातार रिपीट हुआ है।
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इसी वजह से, ताजा ETF का डेटा सबसे पहले देखना जरूरी हो जाता है।
ब्रूटल स्ट्रिक के बाद Spot ETF Flows में हरियाली लौटी
बदलाव बिल्कुल टाइम पर आया। ETH spot ETF प्रोडक्ट्स ने 15 जून को $22.50 मिलियन जुटाए, ठीक VWAP रिक्लेम के एक दिन बाद।
यह पॉजिटिव फ्लो लंबे समय से चली आ रही परेशानी को तोड़ता है। 11 मई से 12 जून तक, सिर्फ दो ट्रेडिंग डेज को छोड़कर हर दिन फंड्स में ऑउटफ्लो रहा। यह लगभग लगातार ऑउटफ्लो की स्ट्रिक थी। स्प्रिंग के मुकाबले यह काफी अलग है। मई की शुरुआत में काफी इनफ्लो आए, जिसमें 1 मई को $101 मिलियन और 5 मई को $98 मिलियन शामिल हैं, इसके बाद लगातार आउटफ्लो शुरू हो गया था।
कुल नेट एसेट्स अब लगभग $10.04 बिलियन के पास हैं। इनफ्लो में वापसी, चाहे छोटी ही क्यों न हो, वही ट्रेंड दिखा रही है जो अप्रैल और मई के रिक्लेम के बाद दिखी थी। मई के VWAP रिक्लेम के दौरान भी कई दिनों तक इनफ्लो दिखे थे, जैसा अब भी हो सकता है, अगर बॉटम थ्योरी सही साबित होती है।
लेकिन सिर्फ ETF फ्लोज़ से बॉटम की पुष्टि नहीं हो सकती। इसके लिए ऑन-चेन होल्डर्स ज्यादा अहम हैं।
Whales लगातार खरीदारी कर रहे हैं, कैपिटुलेशन थमने के संकेत
बड़े होल्डर्स ETH में भरोसा कर रहे थे इससे पहले कि वह VWAP लाइन क्रॉस करता। Whale accumulation लगातार गिरावट के बावजूद बढ़ती रही। Santiment द्वारा ट्रैक किए गए ऐड्रेस ने 10 जून को लगभग 124.85 मिलियन ETH से होकर अब करीब 125.4 मिलियन ETH तक बैलेंस बढ़ाया है। ये लगभग $950 मिलियन का ETH है, सिर्फ एक हफ्ते में।
ऑन-चेन फ्लोज़ इस खरीदारी को कन्फर्म करते हैं। 7 जून के आसपास हैवी सेलिंग लगभग खत्म हो गई थी, जो प्राइस के लोकल बॉटम बनने के एक दिन बाद हुआ। उसी समय, एक्सचेंज नेट पोजिशन चेंज—जो कॉइन्स के एक्सचेंज में ट्रांसफर को ट्रैक करता है—ने नेट आउटफ्लोज़ की तरफ मूवमेंट दिखाई।
यह ट्रेंड बताता है कि होल्डर्स अपने कॉइन्स सेल करने के बजाय स्टोरेज में डाल रहे हैं। यह ऊपर बताई गई whale खरीदारी से मेल खाता है, जिसमें लगातार accumulation ने एक्सचेंज में आने वाली अंतिम सप्लाई को भी सोख लिया।
नतीजा यही दिखाता है कि sellers थक चुके हैं, जो कि बॉटम बनने के लिए जरूरी स्थिति है।
मौजूदा माहौल संभावित बॉटम को दर्शाता है। Swissblock की Altcoin Vector रिपोर्ट में ETH को एक लंबी capitulation फेज में बताया गया है, जो कि डीप और लगातार बनी रहने वाली प्रेशर की स्टेज होती है, और अकसर बॉटम से पहले देखी जाती है।
रिपोर्ट के अनुसार, बॉटम बनने के लिए ज़रूरी है कि सेलिंग प्रेशर धीरे-धीरे खत्म हो। अब यह सवाल है कि क्या ये एक्सॉशन अब करीब है? एक्सचेंज नेट पोजीशन चेंज मेट्रिक को देखकर लगता है कि शायद ऐसा हो सकता है।
लेकिन एक फैक्टर चीजों को कॉम्प्लिकेट कर रहा है – और यह डेरिवेटिव्स मार्केट में है।
Ethereum प्राइस के मुख्य स्तर सामने आए
यहीं पर ये लेवल्स इंपोर्टेंट हो जाते हैं। Ethereum प्राइस करीब $1,771 पर ट्रेड कर रही है, और ये फिर से मंथली VWAP $1,705 के ऊपर आ चुकी है, जिसे 14 जून को री-क्लेम किया गया था। जून के लो $1,507 से प्राइस करीब 22% तक ऊपर गई है। हालांकि, कन्फर्म्ड बॉटम के लिए और भी संकेत चाहिए।
फिलहाल, $1,851 एक इंपोर्टेंट लेवल है। अगर डेली क्लोज़ इस लेवल से ऊपर होता है, तो ये रिकवरी को वेलिडेट करेगा और प्राइस को पिछले रेंज की ओर खोल देगा।
यहाँ दिक्कत लेवरेज की है। ETH फ्यूचर्स में ओपन इंटरेस्ट, यानी बचे हुए कॉन्ट्रैक्ट्स का टोटल वैल्यू, तेज़ी से बढ़ा है। ये जून की शुरुआत में करीब $8.86 बिलियन से बढ़कर लगभग $9.96 बिलियन तक पहुंचा, और कुछ समय के लिए $10.27 बिलियन को भी टच किया।
कई बार मजबूत capitulation बॉटम तब बनता है जब लेवरेज पूरी तरह से क्लीन हो जाए और कम बना रहे। यहां इसका उल्टा हो रहा है – ओपन इंटरेस्ट फिर से बढ़ रहा है, जबकि प्राइस भी ऊपर जा रही है।
इससे मालूम पड़ता है कि ये बाउंस लेवरेज के कारण है, न कि प्योर स्पॉट डिमांड की वजह से। इन लंबे पोजीशन में अब भी रिस्क ज़्यादा है। अगर प्राइस अचानक गिरे, तो ये लॉन्ग्स लिक्विडेट हो सकती हैं और एक और सेलिंग वेव आ सकती है। यानी, capitulation पूरी तरह खत्म नहीं हुई है।
डाउनसाइड में, $1,624 पहला सपोर्ट लेवल है, उसके बाद $1,507 का लो आता है। अगर डेली क्लोज़ $1,507 से नीचे होता है, तो नया बॉटम बनने की संभावना बढ़ जाती है।
$1,851 का दोबारा हासिल करना यह तय करेगा कि Ethereum ने नीचे का स्तर बना लिया है या VWAP से नीचे फिर से प्राइस गिर सकती है।
