फेडरल रिजर्व के चेयरमैन Jerome Powell की हालिया टिप्पणियों ने इस बात पर गहन बहस छेड़ दी है कि क्या क्रिप्टो मार्केट जल्द ही क्वांटिटेटिव ईजिंग (QE) द्वारा संचालित एक नए बुल साइकिल में प्रवेश कर सकता है।
विश्लेषक इस संभावना के बारे में क्या कहते हैं? आइए एक नज़दीकी नज़र डालते हैं।
क्या आने वाले महीनों में Fed QE फिर से शुरू कर सकता है
14 अक्टूबर, 2025 को नेशनल एसोसिएशन फॉर बिजनेस इकोनॉमिक्स (NABE) सम्मेलन में अपने भाषण के दौरान, Powell ने खुलासा किया कि फेड अपनी क्वांटिटेटिव टाइटनिंग (QT) प्रोग्राम को समाप्त करने पर विचार कर रहा है।
उन्होंने जोर दिया कि बैंक रिजर्व एक पर्याप्त स्तर के करीब पहुंच रहे हैं। Powell के अनुसार, QT जल्द ही समाप्त हो सकता है ताकि अत्यधिक लिक्विडिटी टाइटनिंग से बचा जा सके, जो आर्थिक विकास को नुकसान पहुंचा सकता है।
विश्लेषकों ने नोट किया कि QT को रोकने से QE का रास्ता खुल सकता है, जिसका मतलब है कि फेड मार्केट में लिक्विडिटी वापस डाल सकता है, जैसा कि उसने COVID-19 महामारी के दौरान किया था।
अगर QE शुरू होता है, तो Bitcoin सबसे बड़े लाभार्थियों में से एक हो सकता है। ऐतिहासिक रूप से, QE ने जोखिम भरे एसेट्स को ऊपर उठाया है, जैसा कि 2020-2021 में देखा गया था जब Bitcoin $10,000 से बढ़कर $60,000 से अधिक हो गया था।
यह बदलाव altcoins को भी प्रभावित करेगा। BitMEX के सह-संस्थापक Arthur Hayes ने घोषणा की कि QT प्रभावी रूप से समाप्त हो गया है और इसे एक बड़ा खरीदारी अवसर कहा।
“यहां आपके पास है, QT खत्म हो गया है। ट्रक को पीछे करें और सब कुछ खरीदें,” BitMEX के सह-संस्थापक Arthur Hayes ने कहा।
कुछ विश्लेषकों का मानना है कि इस निर्णय के प्रभाव अगले छह महीनों के भीतर देखे जाएंगे।
अगर QT खत्म हो जाए लेकिन QE शुरू न हो तो Bitcoin का क्या होगा
हर कोई इस आशावाद को साझा नहीं करता।
उदाहरण के लिए, विश्लेषक Brett ने तर्क दिया कि Powell की टिप्पणियों की कई व्याख्याएं बहुत दूर चली गई हैं। उन्होंने बताया कि QE आमतौर पर तभी होता है जब फेडरल फंड्स रेट शून्य के करीब होता है, जबकि यह वर्तमान में 4.2% पर है।
Powell ने केवल सुझाव दिया कि फेड जल्द ही अपनी बैलेंस शीट को सिकोड़ना समाप्त कर सकता है। QT का अंत होना स्वचालित रूप से QE की शुरुआत नहीं है।
“ध्यान दें कि QE (नीले रंग का क्षेत्र) तब तक शुरू नहीं होता जब तक कि फेड फंड्स रेट लगभग 0 पर नहीं होता। हम अभी भी 4.2 पर हैं। इस स्तर तक पहुंचने के लिए एक आर्थिक आपदा और संभवतः 12 महीनों की कटौती की आवश्यकता होगी, इससे पहले कि QE पेश किया जाए,” Brett ने समझाया।
Bitcoin की प्रतिक्रिया के बारे में, Brett का मानना है कि यह एसेट सीधे QE या QT का जवाब देने के बजाय चक्रों में चलता है। उनके विचार में, Bitcoin के लॉन्ग-टर्म ट्रेंड्स मौद्रिक नीति से कुछ हद तक स्वतंत्र रूप से काम करते हैं।
हालांकि, 2011 से ऐतिहासिक डेटा दिखाता है कि Bitcoin आमतौर पर प्रत्येक QE या QT चरण के समाप्त होने के बाद कई महीनों तक गिरता है। यह सवाल उठता है कि क्या इस बार कुछ अलग होगा।
संक्षेप में, अगर Fed QE को फिर से शुरू करता है, तो Bitcoin में उछाल आ सकता है क्योंकि मार्केट में लिक्विडिटी बढ़ जाती है। लेकिन अगर Fed केवल QT को समाप्त करता है बिना नए पैसे पेश किए, तो दृष्टिकोण अधिक जोखिम भरा हो जाता है।
मार्केट अब आगामी डेटा का इंतजार कर रहा है जैसे कि प्रोड्यूसर प्राइस इंडेक्स (PPI) और बेरोजगारी दर, जो भविष्य के बारे में स्पष्ट संकेत दे सकते हैं।
