तीन Fed अधिकारियों ने बुधवार को रेट hike के लिए वोट किया था। शुक्रवार को उन्होंने आखिरकार इसकी वजह बताई।
उनके जवाब मेल नहीं खाते। सभी चाहते हैं कि रेट्स बढ़े, लेकिन उनकी वजह अलग-अलग है। यही फर्क असली स्टोरी है।
Fed रेट hike वोट 9-3 में क्यों बंट गया?
Fed ने बुधवार को रेट्स में कोई बदलाव नहीं किया। टार्गेट रेंज 3.50% से 3.75% पर ही रखी गई।
कमेटी के तीन मेंबरों ने इससे सहमति नहीं जताई। Dallas की Lorie Logan, Minneapolis के Neel Kashkari और Cleveland की Beth Hammack सभी ने रेट्स में एक चौथाई पॉइंट बढ़ोतरी की मांग की। इससे 9-3 का वोट स्प्लिट हुआ।
वोट का नतीजा तो तुरंत सार्वजनिक कर दिया गया, लेकिन इसके पीछे की सोच सामने नहीं आई।
चेयर Kevin Warsh ने रिपोर्टर्स से कहा कि बॉल पर ध्यान दें, रेफरी पर नहीं। उन्होंने बताया कि कमेटी में किन मुद्दों पर बहस हुई थी। लेकिन उन्होंने ये साफ नहीं किया कि ज्यादा सदस्यों ने रेट्स को वहीं रखने का फैसला क्यों किया।
जिन तीन लोगों का वोट हार गया, उन्होंने अब नौ विजेता सदस्यों से ज्यादा खुलकर अपनी राय रखी है।
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Bond ट्रेडर्स ने पहले ही अपनी साइड ले ली थी। गुरुवार को 30-year Treasury yield 2007 के बाद सबसे ऊंचे स्तर पर बंद हुई।
Logan का कहना है, महंगाई 2.5% के आसपास फंसी है
Logan ने अपनी बात बड़ी सिंपल तरीके से रखी। बीते पांच सालों से कीमतें बहुत तेज़ी से बढ़ी हैं। महंगाई 2% टार्गेट की ओर नहीं जा रही है।
Logan कहती हैं, अगर एकबारगी सप्लाई झटकों और बेहतर productivity को हटा भी दें, तो भी inflation मिड-2s पर ही रहेगी। रिस्क ये है कि यह ऊपर जा सकती है, नीचे नहीं।
Logan को ये भी लगता है कि मौजूदा रेट्स से इकॉनमी में कोई स्लोडाउन नहीं दिख रहा। जॉब्स और खर्च दोनों मजबूत हैं।
“अगर पॉलिसी में कोई restraint नहीं होगा, तो inflation शायद टार्गेट से ऊपर ही चलती रहेगी, जब तक कोई अनअपेक्षित झटका न आ जाए। FOMC अपने गोल्स के लिए सिर्फ इन अनअपेक्षित झटकों पर निर्भर नहीं रह सकती और अगर ऐसी कोई स्थिति आती भी है तो बाद में पॉलिसी एडजस्ट की जा सकती है,” – Logan, statement।
Logan का सॉल्यूशन छोटा और समय से पहले है। वो कहती हैं, अभी एक चौथाई पॉइंट बढ़ाना, बाद में बड़ा कदम उठाने से बेहतर है।
एक ही वोट, 3 अलग-अलग वजहें
Kashkari Logan की बात नहीं कर रहे हैं। BeInCrypto के मुताबिक, वह एक रिस्क मैनेजर की तरह सोच रहे हैं। वे टाइट पॉलिसी चाहते हैं क्योंकि परिस्थितियां बहुत अनिश्चित हैं, न कि इसलिए कि मंदी अटक चुकी है।
Hammack तीसरा वोट हैं। इस लेख के लिखे जाने तक, उनका खुद का तर्क प्रकाशित नहीं हुआ था।
यह बात क्यों मायने रखती है? एक साझा तर्क का जवाब देना आसान है, लेकिन तीन अलग-अलग तर्कों के जबाव देना काफी मुश्किल पड़ता है। ऐसा लगता है जैसे Warsh ने Fed परिवार का झगड़ा शुरू कर दिया है, जैसा वे पहले चाहते थे।
क्रिप्टो पहले ही घुम चुका है। Bitcoin (BTC) बुधवार के होल्ड के बाद बढ़ा था। इसके बाद यह नीचे आया और $62,600 के करीब ट्रेड कर रहा है, जो एक दिन में 3.2% गिरावट है।
सितंबर में अगली मीटिंग है। अगर तेल फिर चढ़ा, तो इन तीनों को तर्क जीतने की जरूरत नहीं रहेगी। उन्हें सिर्फ एक और वोट की जरूरत हो सकती है।
