फेडरल रिजर्व की रिवर्स रेपो फैसिलिटी (RRP) 1,596 दिनों में अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गई है, जो ग्लोबल मार्केट्स की लिक्विडिटी की रीढ़ में दरार का संकेत देती है।
यह स्थिति, जो वित्तीय स्थितियों के कड़े होने की ओर इशारा करती है, वॉल स्ट्रीट और क्रिप्टो सर्कल्स में अलार्म बजा रही है।
Federal Reserve का रिवर्स रेपो 5 साल के निचले स्तर पर, विशेषज्ञों की चेतावनी
Malone Wealth के संस्थापक Kevin Malone ने इस गिरावट को नोट किया, चेतावनी दी कि वित्तीय बाजारों में “अतिरिक्त कुशन” गायब हो रहा है।
उन्होंने समझाया कि जब RRP खाली हो जाएगा, तो हर नया ट्रेजरी इश्यू निजी खरीदारों द्वारा सीधे अवशोषित किया जाना चाहिए, बजाय इसके कि फेड में पार्क की गई नकदी द्वारा ऑफसेट किया जाए।
उन्होंने कहा कि यह बदलाव संभवतः बॉन्ड यील्ड को बढ़ाएगा जबकि बैंकों, हेज फंड्स, और मनी मार्केट फंड्स को फंडिंग के लिए अधिक प्रतिस्पर्धा करने के लिए मजबूर करेगा।
“नीचे की रेखा यह है कि RRP से मार्केट्स में बहने वाली लिक्विडिटी अब तक सहायक रही है। लेकिन जब यह शून्य के करीब पहुंच जाती है, तो कोई कुशन नहीं बचता। यही वह समय है जब वित्तीय स्थितियां काफी कड़ी हो जाती हैं,” लिखा Malone ने।
अन्य मानते हैं कि फेड का हस्तक्षेप न करना मार्केट्स, बैंकों, और संभवतः सरकारी फंडिंग में समस्याएं पैदा करेगा।
Schwarzberg के सह-संस्थापक Bruce ने RRP की गिरावट को स्टॉक्स, बॉन्ड्स, और Bitcoin के लिए व्यापक जोखिमों से जोड़ा। उन्होंने समझाया कि महामारी के दौरान निर्मित $2 ट्रिलियन की अतिरिक्त लिक्विडिटी ने मार्केट्स को बनाए रखा, भले ही ब्याज दरें बढ़ गईं।
हालांकि, जब वह लिक्विडिटी लगभग समाप्त हो गई है, तो अंतर्निहित नाजुकता उजागर हो जाती है।
“यह शॉर्ट-टर्म में स्टॉक्स, बॉन्ड्स, और Bitcoin के लिए बुरा है… अमेरिकी बॉन्ड मार्केट दुनिया का सबसे महत्वपूर्ण मार्केट है। अगर RRP अब एक खरीदार के रूप में बाहर हो जाता है, तो बॉन्ड यील्ड बढ़ते रहेंगे। फेड को संभवतः नए लिक्विडिटी प्रदान करके बॉन्ड मार्केट को बचाना होगा,” Bruce ने चेतावनी दी।
इस बीच, Heresy Financial के Joseph Brown ने बताया कि ट्रेजरी RRP के सूखने के बावजूद शॉर्ट-टर्म उधारी को बढ़ा रहा है।
उन्होंने अनुमान लगाया कि साल के अंत तक मार्केट में अतिरिक्त $1.5 ट्रिलियन के बिल्स आ सकते हैं।
“ट्रेजरी यह दांव लगा रहा है कि जल्द ही दरों में कटौती आएगी और एक अस्थायी समाधान प्रदान करेगी,” Brown ने कहा।
इस बीच, कुछ लोग लिक्विडिटी संकट को मौद्रिक सहजता के अगले चरण के रूप में देखते हैं। क्रिप्टो विश्लेषक Quinten ने तर्क दिया कि क्वांटिटेटिव ईजिंग (QE) और नई मुद्रा छपाई अपरिहार्य हो जाएगी जब RRP बैलेंस शून्य पर पहुंच जाएगा।
“फेडरल रिजर्व का रिवर्स रेपो सुविधा गिर रही है। QE और मुद्रा छपाई आक्रामक रूप से शुरू होगी जब यह शून्य पर आ जाएगी। Bitcoin विस्फोट करेगा,” उन्होंने भविष्यवाणी की।
वह लिक्विडिटी इंजन जो चुपचाप मार्केट्स को सहारा देता रहा वर्षों से, अब फेड को बढ़ती फंडिंग लागत, बढ़ती ट्रेजरी सप्लाई और मार्केट स्थिरता के बीच एक संकीर्ण रास्ते का सामना करना पड़ रहा है।
अगला चरण बॉन्ड मार्केट में उथल-पुथल, आपातकालीन सहजता, या Bitcoin रैली शामिल कर सकता है, जो इस पर निर्भर करता है कि RRP की अंतिम बूंदें कितनी जल्दी सूखती हैं।
