Japan के 30-वर्षीय बॉन्ड यील्ड शुक्रवार को रिकॉर्ड 4.223% तक पहुंच गया। यह Tokyo द्वारा 1999 में पहली बार इस maturity को बेचने के बाद से अब तक का सबसे ऊँचा स्तर है।
सभी maturity के लिए borrowing cost बढ़ रही है। 10-वर्षीय यील्ड गुरुवार को 3.055% तक पहुँच गया, जो अगस्त 1996 के बाद सबसे ऊँचा स्तर है।
Japan के 30-वर्षीय बॉन्ड यील्ड लगातार क्यों बढ़ रहे हैं
Monetary Policy इसका सबसे बड़ा कारण है। Bank of Japan (BOJ) ने 18 सितंबर को रेट्स 1.25% तक बढ़ा दिए, जो 1995 के बाद सबसे ऊँचा स्तर है। बोर्ड के सात में से दो में विभाजन हुआ था, फिर भी सेंट्रल बैंक ने संकेत दिया कि आगे भी rate hike संभव है – बैंक के बयान के अनुसार।
Fiscal स्ट्रेन भी दबाव बढ़ा रहा है। सरकारी मंत्रालयों ने वित्तीय वर्ष 2027 के लिए रिकॉर्ड ¥143.1 ट्रिलियन की मांग की है, Reuters की रिपोर्ट के मुताबिक। केवल कर्ज चुकाने के लिए ही ¥36.64 ट्रिलियन की जरूरत है। इसी के साथ, Finance Ministry ने assumed borrowing rate को 3% से बढ़ाकर 3.8% कर दिया है।
विदेशी बाजार में सेल-ऑफ़ का असर Tokyo तक पहुंच गया है। US के 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड ने 15 सितंबर को ग्लोबल बॉन्ड सेल-ऑफ़ के दौरान 5% का ब्रेक किया था। इसके बाद Federal Reserve ने अपना टारगेट रेंज 3.75% से 4% के बीच बढ़ा दिया।
हालांकि, yen को कोई फायदा नहीं हुआ। BOJ के फैसले के बाद करेंसी $ के मुकाबले 158 तक फिसल गई। इसी तरह का ट्रेंड तब दिखा जब Japan के 2-वर्षीय यील्ड ने अगस्त में 31 साल का हाई छू लिया था।
Sumitomo Mitsui Trust Asset Management के Katsutoshi Inadome ने इन दोनों ट्रेंड्स को जोड़ा।
“जापानी बॉन्ड यील्ड्स पर अपवर्ड प्रेशर है क्योंकि कमजोर yen के कारण मंदी की चिंता बढ़ गई है।”
Japan के रिकॉर्ड यील्ड का Bitcoin पर क्या असर पड़ेगा
ऊंचे और सुरक्षित रिटर्न से risk assets के लिए बार बढ़ जाती है। अब 30-वर्षीय Japanese बॉन्ड 4% से ज्यादा रिटर्न दे रहा है, जिससे पूंजी क्रिप्टो से हट कर वहां जा सकती है।
सबसे बड़ा खतरा yen carry trade में है। निवेशक सस्ती yen लोन लेते हैं और विदेशी markets में ज्यादा यील्ड वाले assets खरीदते हैं। अगर yen में अचानक तेज़ तेजी आती है, तो ये लोन महंगे हो जाएंगे और निवेशकों को सेल-ऑफ़ करनी पड़ सकती है।
इतिहास में इस रिस्क का असर क्रिप्टोकरेंसी पर काफी गहरा पड़ा है। 2024 yen shock के दौरान Bitcoin और Ethereum करीब 20% तक गिर गए थे, क्योंकि ट्रेडर्स ने अपनी पोजीशन क्लोज़ करनी शुरू कर दी थी।
अभी के लिए, Bitcoin (BTC) $84,033 के करीब ट्रेड कर रहा है, 24 घंटे में 0.5% नीचे है, BeInCrypto के डेटा के अनुसार। US और Japan के रेट्स के बीच बड़ा गैप होने की वजह से carry trade अभी भी ओपन है।
इसलिए, yen का मूवमेंट एक अहम संकेत हो सकता है। अगर USD/JPY में अचानक reversal आता है, तो इसका मतलब carry trade की positions क्लोज़ हो रही हैं, और इसका असर Bitcoin पर तुरंत दिख सकता है।
