जापान की 10-वर्षीय गवर्नमेंट बॉन्ड यील्ड (JP10Y) 2.945% तक पहुंच गई है, जो सितंबर 1996 के बाद सबसे ऊंचा स्तर है। इसके बाद येन $ के मुकाबले फिर से 159 के करीब आ गया, जिससे इस महीने की बचाव रैली का लगभग आधा असर खत्म हो गया।
Bitcoin (BTC) पर इसका कोई असर नहीं पड़ा है। यह प्रमुख क्रिप्टोकरेन्सी सात दिनों में 22% ऊपर है। जापान की अस्थिरता और क्रिप्टो की स्थिरता के बीच का यह अंतर ही असली स्टोरी है।
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30 साल का रिकॉर्ड, दो बार टूटा
डाटा के अनुसार, 2.945% का पीक लेवल सितंबर 1996 के बाद पहली बार देखा गया है। उसी सुबह जापान की 30-वर्षीय यील्ड 4.115% तक पहुंच गई।
“जापान का बॉन्ड मार्केट फिर से एक बड़ा वार्निंग दे रहा है…10-वर्षीय गवर्नमेंट बॉन्ड यील्ड पहली बार 2.95% से ऊपर चली गई है, ये 1996 के बाद पहली बार है… इसी समय, Yen ने हाल की ज्यादातर इंटरवेंशन से मिली मजबूती का फायदा छोड़ दिया है, जिससे Treasuries पर और दबाव बन सकता है,” Global Markets Investor के एनालिस्ट्स ने बताया।
कारण साफ है। दाम फिर से बढ़ने लगे हैं। Core inflation जुलाई में 1.8% रहा, जून में ये 1.6% था।
फूड और फ्यूल हटा दें तो यह आंकड़ा 1.9% था। ट्रेडर्स इसे Bank of Japan के लिए पॉजिटिव संकेत मान रहे हैं।
BOJ 17 और 18 सितंबर को मीटिंग करेगी। ज्यादातर इकोनॉमिस्ट्स को उम्मीद है कि यह अपनी policy rate 1% से बढ़ाकर 1.25% करेगी, जो अल्ट्रा-लो रेट्स से बाहर निकलने की अगली स्टेप होगी।
Bitcoin ट्रेडर्स Yen पर क्यों रखते हैं नजर
कई सालों से इन्वेस्टर्स लगभग बिना लागत के Yen उधार लेते और उसे $ में बदलकर ज्यादा रिस्की असेट्स खरीदते। ट्रेडर्स इसे carry trade कहते हैं।
Bank for International Settlements के मुताबिक, ओवरसीज नॉन-बैंक्स को दिए गए yen loans करीब $250 बिलियन के आसपास थे। ब्रॉडर मापदंडों पर ये आंकड़ा $500 बिलियन तक पहुंच गया।
जब Yen की वैल्यू अचानक बढ़ती है, तो ऐसे positions कुछ ही घंटों में नुकसान में बदल जाते हैं।
“आपका पूरा वार्षिक कैरी बस एक झटके में साफ हो गया,” Praneet Shah ने कहा। वह Goldman Sachs में ग्लोबल FX ऑप्शंस ट्रेडिंग के हेड हैं।
August 2024 ने बड़ी क्षति दिखाई। उस महीने Bitcoin करीब $64,600 पर खुला था और 5 अगस्त को $49,000 तक गिर गया, VanEck के अनुसार। Tokyo के TOPIX इंडेक्स में एक दिन में 12% की गिरावट आई।
ट्रिगर अभी तक नहीं आया है
August की शुरुआत में Tokyo और Washington ने साथ मिलकर इंटरवेंशन किया, जो 2011 के बाद पहली जॉइंट ऑपरेशन थी। Goldman strategist Karen Fishman ने अनुमान लगाया कि Japan ने दो दिनों में लगभग $85 बिलियन खर्च किए।
इससे करीब तीन हफ्ते की राहत मिली। येन 155.20 तक पहुंचा, फिर वापस 158 से ऊपर चला गया।
Japan ने इस डिफेंस के लिए US डेट बेचकर फंडिंग की। उसके ट्रेजरी होल्डिंग्स जून में $26.4 बिलियन कम होकर $1.117 ट्रिलियन हो गईं, जो किसी भी देश द्वारा सबसे बड़ा मासिक गिरावट है।
इसी के साथ अमेरिका की बॉरोइंग कॉस्ट भी बढ़ी। 21 अगस्त को 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 4.74% पर पहुंच गई, और Washington ने इसके बाद से अपने लॉन्ग-डेटेड बॉन्ड बायबैक प्रोग्राम को बड़ा दिया।
“डेट CRISIS सिर्फ US की स्टोरी नहीं है,” एनालिस्ट्स ने जोड़ा।
इन सब के बीच Bitcoin मार्केट प्राइस लगभग $77,355 के पास बनी हुई है। Ray Dalio भी यही डेट डेटा देखकर Bitcoin होल्ड करने की सलाह देते हैं, वो अपने पोर्टफोलियो में 10% से 15% गोल्ड के साथ एक छोटी पोजीशन सजेस्ट करते हैं।
इतिहास बताता है कि असली खतरा तब आता है जब येन तेजी से ऊपर जाता है, न कि जब वह गिरता है। अभी येन गिर रहा है। सितंबर में Japan की ओवरलैपिंग बैटल्स इस ट्रेंड को बदल सकती हैं।
