Japan Exchange Group (JPX) DAT कंपनियों के लिए सख्त रेग्युलेशन पर विचार कर रहा है, क्योंकि Metaplanet के $ 75% गिरावट के साथ कुल मिला कर $ 420% का लाभ हुआ, जो बार-बार बाजार में अस्थिरता को दर्शाता है।
संभावित रेग्युलेटरी सुधार JPX की निवेशकों के नुकसान और डिजिटल एसेट ट्रेजरी सेक्टर में अत्यधिक उतार-चढ़ाव की प्रतिक्रिया को दर्शाती है। जब अनिश्चितता बढ़ रही है, जापान हांगकांग जैसे प्रतिबंधों की तरफ बढ़ सकता है ताकि मार्केट स्थिरता को और बेहतर से सुरक्षा मिल सके।
JPX सख्त रेग्युलेटरी एप्रोच पर कर रहा विचार
Japan Exchange Group, जो Tokyo Stock Exchange का संचालन करता है, डिजिटल एसेट ट्रेजरी (DAT) फर्मों की तेजी से बढ़ती गति को धीमा करने के लिए नए नियमों का मूल्यांकन कर रहा है। JPX खबरों के अनुसार बैकडोर लिस्टिंग को रोकने के लिए सख्त मर्जर रेग्युलेशन पर विचार कर रहा है और कुछ मामलों में अनिवार्य ऑडिट को लागू कर रहा है।
जापान एशिया में लिस्टेड कंपनियों में Bitcoin रखने में अग्रणी है, जहां 14 ऐसी फर्में हैं। हालांकि, इस समूह में हालिया नुकसान रेग्युलेटरी पुनर्विचार की शुरुआत की है। सितंबर से अब तक, JPX ने कम से कम तीन कंपनियों से डिजिटल एसेट खरीदारी को रोकने के लिए कहा है ताकि कैपिटल बढ़ाने की चिंताओं को दूर किया जा सके।
जबकि किसी भी तरह का पूर्ण प्रतिबंध लागू नहीं है, JPX गवर्नेंस, जोखिम प्रबंधन और निवेशक संरक्षण के आसपास के जोखिमों का मूल्यांकन कर रहा है। यह एशिया-प्रशांत क्षेत्रों में बदलावों को दर्शाता है, जहां हांगकांग, ऑस्ट्रेलिया और भारत में एक्सचेंज डिजिटल एसेट ट्रेजरी बिजनेस मॉडल की जांच बढ़ा रहे हैं।
यह कदम बढ़ती Bitcoin अस्थिरता के बीच उठाया गया है। क्रिप्टो मार्केट्स पिछले कुछ हफ्तों में तगड़े दबाव का सामना कर चुके हैं, जिसमें Bitcoin अस्थायी रूप से $100,000 से नीचे गिरा और फिर से उबर गया।
Volatility ने Metaplanet और सेक्टर प्रतिद्वंद्वियों को प्रभावित किया
Metaplanet, जापान की अग्रणी डिजिटल एसेट ट्रेजरी फर्म, सेक्टर की अस्थिरता को दर्शाता है। इस टोक्यो-सूचीबद्ध कंपनी के शेयर जून के उच्चतम स्तर से $ 75% से अधिक गिर गए थे, हालांकि साल की शुरुआत में यह $ 420% चढ़कर पहुंचे थे। इसके बावजूद, Metaplanet ने अपने Bitcoin आरक्षित का उपयोग करके $100 मिलियन का लोन सुरक्षित किया है और आगे क्रिप्टो खरीदारी करने, शेयर बायबैक करने और ऑप्शन्स ट्रेड्स में दाखिल होने की योजना बना रहा है।
कंपनी अब 30,823 BTC रखती है जिसकी कीमत लगभग $3.51 बिलियन है। यह नया लोन Metaplanet के कुल Bitcoin आरक्षित का सिर्फ 3% है—जो प्रबंधन की लॉन्ग-टर्म वृद्धि में आत्मविश्वास को इंगित करता है हालांकि जारी अशांति के बीच।
अन्य जापानी क्रिप्टो ट्रेजरी कंपनियों को भी भारी नुकसान का सामना करना पड़ा है। उदाहरण के लिए, Convano का शेयर अगस्त से 60% नीचे गिर चुका है। डेटा दर्शाता है कि 2025 में 43 ग्लोबल DAT फर्मों में से 23 ने अपने मार्केट मूल्य का आधे से अधिक खो दिया है, इसी अस्थिरता के कारण।
इस वोलैटिलिटी का एक हिस्सा PIPE फाइनेंसिंग से आता है, जो लिक्विडेशन के दबाव को स्थगित करके मार्केट स्विंग्स को तेज करता है। इंडस्ट्री एनालिसिस से पता चलता है कि अप्रैल से नवंबर 2025 के बीच प्राइवेट प्लेसमेंट्स के माध्यम से लगभग $15 बिलियन जुटाए गए थे। जब लॉक-अप पीरियड्स समाप्त होते हैं, तो डिस्काउंटेड शेयर अक्सर मार्केट में बढ़ जाते हैं, जिससे 50% स्टॉक गिरावट होती है।
एशिया-पैसिफिक में एक्सचेंज DAT फर्मों पर शिकंजा कस रहे हैं
जापान के कदम डिजिटल एसेट ट्रेजरी कंपनियों पर क्षेत्रीय कार्रवाई को दर्शाते हैं। हांगकांग के एक्सचेंज ने कम से कम पांच DAT लिस्टिंग्स को ब्लॉक कर दिया है, कठोर व्यवसायीय व्यवहार्यता परीक्षणों की आवश्यकता होती है। ऑस्ट्रेलिया का ASX कुल परिसंपत्तियों के 50% से अधिक नकद और समकक्षों पर कैप रखता है, जबकि भारत का बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज समान मॉडल्स को अस्वीकार करता है।
हांगकांग सिक्योरिटीज एंड फ्यूचर्स कमीशन वर्चुअल एसेट ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर कड़ी निगरानी जारी रख रहा है, उत्पाद विस्तार के लिए जोखिम नियंत्रण और पारदर्शिता पर जोर देता है। यह दृष्टिकोण मार्केट मैनिपुलेशन के जोखिमों, निवेशक सुरक्षा अंतरालों, और उन कंपनियों की व्यवहार्यता को लक्षित करता है जो मुख्य रूप से अस्थिर क्रिप्टो संपत्तियों को रखती हैं।
इसके अलावा, ग्लोबल इंडेक्स प्रदाता MSCI क्रिप्टो-हेवी DAT फर्मों को अपने इंडेक्स से बाहर करने पर विचार कर रहा है, जिससे इन कंपनियों की संस्थागत निवेश तक पहुंच को और सीमित किया जा सकता है।
DAT फर्में वैश्विक स्तर पर $100 बिलियन से अधिक Bitcoin, Ethereum, और Solana को नियंत्रित करती हैं। MicroStrategy, जो अब Strategy के नाम से जाना जाता है, 640,418 BTC के साथ अग्रणी है—वैश्विक Bitcoin सप्लाई का लगभग 3%। यह संकेंद्रण प्रणालीगत जोखिम पैदा करता है, क्रिप्टो लिक्विडेशंस तेजी से इक्विटी मूल्य को कम करते हैं और दोनों तरीकों से वोलैटिलिटी को बढ़ाते हैं।
जैसे-जैसे रेग्युलेटरी प्रेशर बढ़ता है, डिजिटल एसेट ट्रेजरी कंपनियों को यह साबित करना होगा कि वे टोकन प्राइस अप्रीसिएशन से परे ऑपरेशनल रेवेन्यू उत्पन्न करते हैं। आने वाले कुछ महीने दिखाएंगे कि क्या ये फर्म्स अधिक मांगयुक्त गवर्नेंस मानकों को पूरा कर सकते हैं जबकि अपनी Bitcoin-केंद्रित रणनीतियों को बनाए रखते हुए या अगर आगे कंसोलिडेशन इस सेक्टर को फिर से आकार देगा।
