MicroStrategy के पसंदीदा स्टॉक, जिसे STRC कहा जाता है, बुधवार को रिकॉर्ड लो $75 पर पहुंच गया, क्योंकि Bitcoin (BTC) 2024 के बाद से सबसे कमजोर स्तर पर गिरा और इससे कंपनी की Nasdaq पर लिस्टेड सिक्योरिटीज में तेजी से गिरावट आई।
भले ही ये सेल-ऑफ़ STRC के बड़े डिविडेंड को फंड करने की Strategy की क्षमता को लेकर चिंता बढ़ा रहा है, क्योंकि उसके Bitcoin होल्डिंग्स अब उनकी औसत खरीद प्राइस से नीचे जा रहे हैं, लेकिन Arkham का कहना है कि Michael Saylor के लिए ये कोई संकट की स्थिति नहीं है।
Bitcoin की गिरावट ने MicroStrategy के पसंदीदा स्टॉक को नीचे खींच दिया
Bitcoin गुरुवार को $58,115 के इंट्रा-डे लो तक गिर गया, जो सितंबर 2024 के बाद का सबसे निचला स्तर है। ये टोकन एक महीने में 20% से ज्यादा गिर चुका है।
इस Bitcoin प्राइस में गिरावट ने MicroStrategy की पूरी कैपिटल स्ट्रक्चर को नीचे की तरफ खींच लिया है।
STRC एक perpetual पसंदीदा स्टॉक है जिसे “Stretch” भी कहा जाता है, जो अपने $100 के स्थिर मूल्य के करीब ट्रेड करने के लिए बनाया गया था। 23 जून को, जबकि Strategy (पहले MicroStrategy) ने स्टॉक की शर्तों में बदलाव किए, तब इसने $87.31 पर क्लोज किया। अगले सेशन में ये गिरकर रिकॉर्ड लो $75 के करीब पहुंच गया।
“इनवेस्टर्स ने शायद STRC इसलिए बेच दिया क्योंकि उन्हें लगता है कि Saylor भविष्य में डिविडेंड नहीं देंगे, या भविष्य में कैपिटल जुटाने में दिक्कत आ सकती है, या फिर वे दूसरे स्टॉक्स में बेहतर रिटर्न की तलाश में हैं,” Arkham ने लिखा।
कंपनी का MSTR कॉमन स्टॉक और भी खराब प्रदर्शन कर रहा है, पिछले एक साल में इसकी कीमत करीब 72% गिर चुकी है। Strategy ने कैपिटल के लिए डिसिप्लिन्ड Bitcoin सेल्स का संकेत भी दिया है, जबकि इससे पहले कंपनी ने सिर्फ खरीदारी से ही अपना ट्रेजरी बनाया था।
STRC अगला Terra Luna क्यों नहीं है?
STRC की कीमत $100 से नीचे जाने पर इसकी तुलना Terra के Luna से होने लगी है। 2022 में Terra के एल्गोरिदमिक स्टेबलकॉइन के डी-पेग होने से कुछ ही दिनों में अरबों डॉलर का नुकसान हुआ था। वो गिरावट मैकेनिकल थी, क्योंकि Terra के कोड ने मार्केट में नए टोकन लाकर डेथ स्पाइरल को ट्रिगर किया था।
STRC अलग तरह से काम करता है। इसके प्रॉस्पेक्टस के अनुसार, Strategy का बोर्ड डिविडेंड तभी देता है जब वह उसे घोषित करता है और यह कानूनी रूप से उपलब्ध फंड से ही होता है। कंपनी अपनी मर्जी से रेट बदल सकती है ताकि प्राइस को $100 के करीब लाया जा सके।
ब्लॉकचेन एनालिटिक्स फर्म Arkham के अनुसार STRC फिलहाल अपनी फेस वैल्यू से लगभग 25% नीचे ट्रेड कर रहा है। Arkham ने इसे STRC के रिकॉर्ड-लो स्लाइड पर पोस्ट में बताया।
“Terra LUNA के विपरीत, Saylor को STRC की वैल्यू गिरने पर ‘लिक्विडेट’ नहीं किया जा सकता,” Arkham ने समझाया।
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फिर भी दबाव हकीकत है। Arkham का अनुमान है कि 11.5% डिविडेंड कंपनी को हर साल करीब $1.2 बिलियन खर्च करना पड़ता है। Strategy ने $1.4 बिलियन का कैश रिजर्व 22 जून को डिस्क्लोज किया, जो सिर्फ एक साल के डिविडेंड के लिए काफी है।
यही गैप यह सवाल उठाता है कि STRC लॉन्ग-टर्म डाउनट्रेंड में सर्वाइव कर पाएगा या नहीं।
“अगर ऐसा लगता है कि Strategy कैपिटल जुटा नहीं पाएगा और डिविडेंड नहीं दे पाएगा, तो इन्वेस्टर्स STRC बेच सकते हैं। लेकिन Saylor को प्राइस ऊपर बनाए रखने के लिए पैसे खर्च करने की मजबूरी नहीं है…क्या इससे Strategy खत्म हो जाएगा? नहीं। लेकिन लॉन्ग-टर्म में इससे नुकसान हो सकता है। STRC को चलाए रखने के लिए Saylor को हर साल $1.2 बिलियन डिविडेंड देना ही पड़ेगा। अगर MSTR इन्वेस्टर्स को लगा कि उनका पैसा सिर्फ पुराने शेयरहोल्डर्स को लौटाने में इस्तेमाल हो रहा है, तो वे भविष्य में कम MSTR खरीद सकते हैं,” Arkham ने कहा।
इसका असली सेफ्टी नेट है Strategy का बढ़ता हुआ Bitcoin ट्रेजरी। 22 जून तक Strategy के पास 847,363 BTC है, जो कि दुनिया में कभी भी बनेगा, उसके 4% से भी ज्यादा है।
फिर भी, इसकी पहली तिमाही की रिपोर्ट से पता चलता है कि औसत लागत करीब $75,500 प्रति कॉइन रही है, जो आज के प्राइस से कहीं ज्यादा है। Michael Saylor, जिन्होंने 2020 में खरीदारी शुरू की थी, ने दिसंबर 2022 में 704 कॉइन्स बेचने के बाद से किसी बड़ी सेल-ऑफ़ से बचाव किया है, हाल ही में छोड़कर।
संशोधित शर्तें 30 जून से लागू होंगी, जिसके बाद STRC अब महीने में दो बार डिविडेंड देगा। इससे प्राइस करीब $100 के आसपास स्थिर रहेगी या Saylor को हर महीने मिलने वाली कैश की जरूरत अब ज्यादा उजागर होगी – यह तय करेगा कि उनका अगला Bitcoin दांव किस दिशा में जाएगा।
