MicroStrategy के STRC प्रेफर्ड स्टॉक में गुरुवार को रिकॉर्ड गिरावट आई, जो $100 के पार वैल्यू से काफी नीचे बंद हुआ और इससे वह अहम चैनल कमजोर हुआ जिससे कंपनी Bitcoin (BTC) खरीद के लिए फंड जुटाती है।
इस गिरावट के बाद एक बार फिर यह चिंता बढ़ गई है कि Strategy को डिविडेंड देने के लिए और Bitcoin बेचना पड़ सकता है। कंपनी के पास लगभग 846,842 BTC हैं।
Strategy का Perpetual Share रिकॉर्ड लो पर पहुंचा
मार्केट डेटा के अनुसार, STRC गुरुवार को $88.59 पर बंद हुआ, जो इसका नया ऑल-टाइम लो है। ट्रेडिंग सेशन के दौरान स्टॉक $82.5 के इंट्राडे लो तक भी गया। पिछले एक महीने में इसमें 10% से ज्यादा गिरावट आई है।
हाल की यह गिरावट Bitcoin की प्राइस में कमजोरी और Federal Reserve द्वारा अधिक सख्त रुख के साथ देखने को मिली। 18 में से 9 FOMC प्रतिभागियों को अब उम्मीद है कि 2026 में कम से कम एक बार रेट बढ़ेगा।
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STRC गिरावट का MicroStrategy के Bitcoin पर असर
इस गिरावट से कंपनी की Bitcoin रणनीति पर दो मुख्य असर पड़े हैं। दोनों का लिंक STRC से कंपनी के खरीद चैनल से है।
STRC को $100 के करीब ट्रेड होने के लिए डिजाइन किया गया है। यह जून के लिए 11.5% सालाना डिविडेंड देता है, जो लगातार चौथे महीने बरकरार है।
पहला असर Strategy के फंडिंग चैनल पर है। ये तरीका तभी काम करता है जब STRC $100 या उससे ऊपर ट्रेड करे। तब Michael Saylor की कंपनी नए शेयर इश्यू करती है और उनसे जुटाई कैश से Bitcoin खरीदती है।
अब जब STRC पार वैल्यू से करीब $11 नीचे है, तो यह मेकॅनिज्म कमजोर हो गया है। $100 से कम प्राइस पर शेयर बेचने पर हर शेयर पर कम कैश मिलता है और फंडिंग चैनल में परेशानी आती है।
दूसरा असर Bitcoin बेचने की संभावना को बढ़ाता है। X यूज़र Bull Theory के मुताबिक, Strategy को peg वापस लाने के लिए डिविडेंड रेट बढ़ाना पड़ सकता है।
हालांकि, रेट बढ़ाने पर कंपनी पर सालाना कैश दबाव ज्यादा होगा। अभी Strategy यह दायित्व MSTR के शेयर बेचकर निभाती है।
MSTR का नेट एसेट वैल्यू प्रीमियम अब लगभग 1x तक सिकुड़ गया है, यही इसकी मुख्य लिमिट है। इसके चलते और ज्यादा डायल्यूशन की जगह नहीं बचती, Bull Theory ने कहा। इसी वजह से Strategy के ऊपर Bitcoin बेचने का दबाव बन सकता है।
“पिछली बार Strategy ने सिर्फ $2 मिलियन के Bitcoin बेचे थे, तो प्राइस में 20% की गिरावट आई थी। अगर Strategy को बार-बार Bitcoin बेचने के लिए मजबूर होना पड़े, तो इसका बड़ा असर Bitcoin पर पड़ेगा,” एनालिस्ट ने लिखा।
MicroStrategy के CEO Phong Le ने पहले भी कहा था कि कंपनी BTC तभी बेचेगी, जब इक्विटी जारी कर के Stretch प्रेफर्ड स्टॉक डिविडेंड देने से बेहतर ऑप्शन होगा।
बुल और बियर डिबेट
इस सेल-ऑफ़ ने एक्सपर्ट्स को बांट दिया है। Peter Schiff, जो लंबे समय से Bitcoin के आलोचक हैं, उन्होंने इस गिरावट को स्ट्रक्चरल फेल्योर बताया।
वहीं दूसरी तरफ, कुछ लोग इस गिरावट को टेक्निकल कारण मान रहे हैं, न कि फंडामेंटल की विफलता। Jesse Myers, जो The Smarter Web Company में Head of Bitcoin Strategy हैं, उन्होंने इसे लेवरेज की वजह से हुए लिक्विडेशन कैस्केड का नतीजा बताया। उनका अनुमान है कि Strategy 30 जून को डिविडेंड बढ़ा सकता है, संभवतः 11.75% या 12% तक।
“मार्केट डरी हुई है कि ये डी-पेग Terra/Luna जैसा है… लेकिन ये वैसी asset नहीं है,” उन्होंने कहा। “ओपोर्च्यूनिस्टिक हेज फंड्स समझेंगे कि ये firesale है और STRC के फंडामेंटल्स में कोई बदलाव नहीं है, इसलिए वे खरीददार बनेंगे।”
अगला सिग्नल 30 जून को आएगा, जब STRC हर महीने दो बार पेमेंट्स पर शिफ्ट होगा। ये देखना अहम होगा कि ये बदलाव और संभव डिविडेंड बढ़ोतरी stock को वापस बराबरी पर ला पाएंगे या नहीं, क्योंकि इससे Strategy की फंडिंग प्लानिंग तय होगी।
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