MicroStrategy (MSTR) का स्टॉक लगभग 1 महीने में 41% गिर चुका है, जो कि Bitcoin की गिरावट से कहीं ज्यादा है। फिर भी, क्रिप्टो मार्केट के सबसे ज्यादा ट्रैक किए जाने वाले वॉलेट्स ने इस गिरावट के सबसे बुरे हफ्ते में लॉन्ग पोजीशन बनाई है।
अब एक्सक्लूसिव पोजीशनिंग डेटा, ऑप्शंस फ्लो और कोरिलेशन रीडिंग्स भी एक जैसी दिशा दिखा रहे हैं। यह एनालिसिस इन तीनों को जोड़कर एक चेन बनाता है और बताता है कि शेयर प्राइस में किसी भी रिकवरी के दौरान रुकावट कहां आ सकती है।
स्मार्ट मनी ने क्रैश के दौरान लॉन्ग पोजीशन बनाई
BeInCrypto ने MSTR परपेचुअल फ्यूचर्स में स्मार्ट मनी की पोजीशनिंग देखी, ये ऐसे कॉन्ट्रैक्ट्स हैं जो स्टॉक को बिना एक्सपायरी के ट्रैक करते हैं और Hyperliquid पर लिस्टेड हैं। Nansen की स्मार्ट मनी लेबल वाले वॉलेट्स, यानी हमेशा प्रॉफिट में रहने वाले ट्रेडर्स, अब $2.5 मिलियन की नेट लॉन्ग पोजीशन होल्ड कर रहे हैं।
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इनका लॉन्ग-टू-शॉर्ट ratio 1.74 है, जहां $6.1 मिलियन लॉन्ग और $3.5 मिलियन शॉर्ट में हैं। नौ लेबल वाले वॉलेट्स पोजीशन होल्ड कर रहे हैं, जबकि मई में ये संख्या सिर्फ तीन थी। मार्केट में फंडिंग हल्की पॉजिटिव है, यानी लॉन्ग्स को ट्रेड ओपन रखने के लिए पे करना पड़ रहा है।
यहां टाइमिंग साइज से ज्यादा मायने रखती है। 13 मई को, यही ग्रुप $131,000 की नेट शॉर्ट पोजीशन में था। इसके बाद स्टॉक ने अगले चार हफ्तों में लगभग 35% की गिरावट देखी।
इस ग्रुप ने जून की शुरुआत में आई गिरावट के दौरान अपनी लॉन्ग पोजीशन फिर से बनाई, जिससे लगता है कि यह ग्रुप अब ड्रॉडाउन को खत्म मान रहा है।
वहीं, व्हेल-लेबल वाले वॉलेट्स लगभग फ्लैट हैं और $19.1 मिलियन के बुक में इनका ratio 1.03 है। यानी भरोसा स्मार्ट मनी ग्रुप में है, पूरे मार्केट में नहीं।
आखिर क्रिप्टो-नेटिव वॉलेट्स Nasdaq के स्टॉक की प्राइसिंग क्यों कर रहे हैं? इसकी वजह वही है जो फिलहाल स्टॉक को चला रही है।
0.90 Bitcoin कोरिलेशन से MicroStrategy स्टॉक पर दांव
30-दिन की कोरिलेशन डैशबोर्ड दिखाता है कि MSTR और Bitcoin का कोरिलेशन 0.90 है, जहां 1 का मतलब दोनों एसेट्स एक साथ मूव करते हैं। Coinbase (COIN) 0.85 पर है। कंपनी के पास 845,256 BTC हैं, इसलिए इसका इक्विटी ट्रेडिंग लगभग कॉइन की तरह होती है।
वहीं, मैक्रो लिंक कमज़ोर हैं। बांड मार्केट वालैटिलिटी नापने वाला MOVE इंडेक्स सिर्फ -0.24 का कोरिलेशन दिखाता है। iShares 20+ Year Treasury ETF (TLT), जो लॉन्ग-टर्म रेट्स का प्रॉक्सी है, लगभग जीरो यानी 0.09 पर है। US Dollar Index (DXY) का रीडिंग -0.23 है।
इस स्प्रेड से पता चलता है कि पिछले महीने का नुकसान क्रिप्टो फैक्टर (BTC सेल-ऑफ़) की वजह से हुआ, न कि रेट्स या $ से। इसलिए, स्मार्ट मनी लॉन्ग असल में एक leveraged Bitcoin पोजिशन है।
ARK Innovation ETF (ARKK), जो एक speculative हाई-बेटा टेक बास्केट है, उसका कोरिलेशन 0.63 है। यह लिंक MSTR को कहीं एक मैक्रो इनपुट की बजाय ब्रॉड रिस्क अपीटाइट से जोड़ता है।
ऑप्शंस मार्केट यह टेस्ट करने का मौका देता है कि क्या स्टॉक ट्रेडर्स भी यही सोच रखते हैं।
Options Flow पुट्स से कॉल्स की तरफ शिफ्ट हुआ
पुट-कॉल रेशियो, जो बियरिश पुट वॉल्यूम की तुलना बुलिश कॉल वॉल्यूम से करता है, 3 जून को 1.31 पर रहा, Barchart डेटा के मुताबिक। 1 से ऊपर के रीडिंग डॉमिनेंस दिखाते हैं। यह स्पाइक सबसे बड़ी बिकवाली से दो सेशन पहले दिखा।
10 जून तक, वॉल्यूम रेशियो गिरकर 0.80 हो गया, जिससे साफ पता चलता है कि अब कॉल्स की संख्या पुट्स से ज्यादा हो गई है। हालांकि, ओपन इंटरेस्ट रेशियो में ज्यादा बदलाव नहीं हुआ, जो 0.98 से थोड़ा कम होकर 0.97 पर आ गया और यह पिछले 10 महीनों का सबसे ऊंचा स्तर है।
इस तरह के स्प्लिट रीडिंग से पता चलता है कि मौजूदा हेजेस जस के तस बने हुए हैं और नए बियरिश फ्लो लगभग खत्म हो गए हैं। ऑप्शंस डॉलर अब अपर साइड एक्सपोजर की तरफ रोटेट हो रहा है, जो कि परपोजिशनिंग के साथ अलाइन करता है, उसे कॉन्ट्राडिक्ट नहीं करता।
ये रोटेशन कितना फायदा देगा, यह लगभग पूरी तरह से Bitcoin पर निर्भर करता है।
Bitcoin के हाथ में है ट्रिगर, और राय बंटी हुई है
Bitcoin प्राइस इस समय लगभग $61,500 के पास ट्रेड कर रहा है। हाल ही में यह $60,000 के जोन तक डिप हुआ, जो अक्टूबर 2024 के बाद से इसकी सबसे लोवेस्ट रेंज है। बीते एक महीने में यह लगभग 25% गिरा है। इसी समय में MSTR भी 41% गिरा, जो इसकी प्रॉक्सी स्टेटस की leveraged डाउनसाइड को दिखाता है।
कंपनी, जो अब Strategy के नाम से काम कर रही है, ने 1,550 BTC खरीदे हैं। इस खरीददारी की कीमत $101 मिलियन रही, जिसमें औसतन $65,161 प्रति BTC पड़ा। यह डील 8 जून को हुई थी, जब कुछ दिन पहले ही 32 BTC की छोटी सेल ने धारकों को हिला दिया था।
एनालिस्ट Michael van de Poppe ने इस खरीद की ओर इशारा किया और संभावित बाउंस की उम्मीद जताई:
एनालिस्ट Rekt Capital ने इस हफ्ते X पोस्ट में उल्टा रुख दिखाया। उनका मानना है कि अगर बाउंस आता भी है, तो यह इस साल की शुरुआत में आई राहत रैली से काफी कमजोर रहेगा:
खरीदार Treasury और कमजोर होती बेस के बीच तनाव चार्ट पर ceiling सेट करता है।
MicroStrategy स्टॉक लेवल्स जो रिबाउंड को कैप कर रहे हैं
स्टॉक ने 5 जून को आने वाले हाई-वॉल्यूम फ्लश के बाद से $114.28 का लेवल लगातार डिफेंड किया है और हर ट्रेडिंग सेशन में डेली सेल वॉल्यूम कम होता गया है। कम होती सप्लाई और स्टेबल फ्लोर यह दिखाता है कि इस स्तर पर सेलर्स शायद अपनी पोजिशन क्लोज कर चुके हैं। 11 जून की प्री-मार्केट ट्रेडिंग में स्टॉक $118.85 तक पहुंच गया।
पोजिशनिंग डेटा में दो मजबूत लेवल्स नजर आते हैं। सबसे बड़ी Hyperliquid लॉन्ग पोजिशन $5.3 मिलियन की है, जो करीब $131.77 पर एंटर हुई और $101.70 पर लिक्विडेट हो सकती है। वहीं सबसे बड़ी शॉर्ट, $130.65 से शुरू हुई और अभी तक $331,700 अप है, ये शॉर्ट $186.98 पर लिक्विडेट होगी और किसी भी मजबूती में कवर हो सकती है।
स्ट्रीट ने पहले ही बार कम कर दी है। Canaccord Genuity के एनालिस्ट Joseph Vafi ने 3 जून को अपना MSTR प्राइस टार्गेट $224 से घटाकर $163 कर दिया, हालांकि उन्होंने Buy रेटिंग बनाए रखी है। इसी हफ्ते Mizuho ने भी टार्गेट कम किया।
चूंकि Bitcoin की बेस कमजोर हो रही है, इसलिए स्मार्ट मनी की लॉन्ग पोजिशन इसे सिर्फ एक सीमित रिबाउंड ट्रेड के तौर पर देख रही है, जो $163 के पास कैप हो सकता है। इसे ट्रेंड में रिवर्सल के तौर पर नहीं देख रहे हैं।
MicroStrategy का stock सेटअप तब फेल हो जाता है जब cohort की नेट पोजीशन फिर से $1 मिलियन से नीचे चली जाती है, जैसा कि 13 मई को हुआ था, या अगर Bitcoin $60,000 एरिया से नीचे गिर जाता है।
