DataTrek के को-फाउंडर Nick Colas का कहना है कि अब टेक और बिग टेक S&P 500 का लगभग 50% हिस्सा हो गए हैं। उनका मानना है कि इससे अब यह इंडेक्स पहले से भी कमजोर इकॉनमी प्रॉक्सी बन गया है।
Colas ने CNBC के Closing Bell Overtime शो में गुरुवार को बात की, जब 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 5% से नीचे आ गई। इस गिरावट को कुछ लोग राहत मान रहे हैं, तो कुछ इसे ग्रोथ स्लोडाउन का संकेत मान रहे हैं।
Nick Colas के मुताबिक यील्ड्स ऑयल को क्यों इग्नोर कर रही हैं?
Colas ने बताया कि लगभग 10 साल तक ऑयल और बॉन्ड यील्ड्स एक साथ मूव करते रहे। लेकिन, उन्होंने कहा कि यह लिंक मिड-सितंबर में टूट गया, जब ऑयल गिरा लेकिन यील्ड्स बढ़ती रहीं।
इसके बजाय, वह इस मूवमेंट को AI से जोड़ते हैं। उनका कहना है कि कम AI फंडिंग की उम्मीदें रियल रेट्स को आसान बना रही हैं, यानी महंगाई के मुताबिक एडजस्टेड यील्ड्स।
इसी बीच इन्वेस्टर्स AI खर्च में स्लोडाउन की भी संभावना जाँच रहे हैं।
इसके अलावा, उन्होंने कहा कि K-आकार की इकॉनमी, जिसमें हाई अर्नर्स आगे बढ़ते हैं पर बाकी लोग पीछे रह जाते हैं, अभी भी बनी हुई है। उन्होंने बताया कि अगर इनिशल पब्लिक ऑफरिंग्स (IPOs) वापस ली जाती हैं, तो K के टॉप पर अमीरों की संख्या कम हो सकती है।
क्या इंडेक्स पर टेक का दबदबा हमेशा रहेगा?
Colas ने Moore’s law को इसका श्रेय दिया, जिसके मुताबिक चिप की क्षमताएं बढ़ती जाती हैं लेकिन लागत वही रहती है।
उनकी गिनती के मुताबिक, अब टेक का हिस्सा ऑयल के करीब 28% (1980 में) और टेक के अपने 30% – 32% (2000 में) रिकॉर्ड से भी ऊपर है।
मार्केट के ब्रॉडन होने के सवाल पर Colas ने एक शर्त बताई।
“जब तक कोई और इंडस्ट्री हर दो साल में हर $ पर खुद को डबल करने की क्षमता न दिखा दे।”
Nick Colas, CNBC पर बात करते हुए
इसके विपरीत, Apollo के चीफ इकॉनमिस्ट Torsten Slok का कहना है कि 1990 के दशक की टेक बबल आज के AI बबल से छोटी थी। उन्होंने इस पर सितंबर 2025 के चार्ट बुक में जानकारी दी थी।
DataTrek अपने क्लाइंट्स को कंसंट्रेशन से हेज कैसे करने की सलाह दे रहा है?
Colas ने बताया कि DataTrek चिंतित क्लाइंट्स को S&P 500 के equal-weight वर्जन पर फोकस करने के लिए कहता है। इस अप्रोच में हर कंपनी को इंडेक्स का समान हिस्सा मिलता है।
उन्होंने बताया कि Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) में टेक का हिस्सा करीब 16% है।
उन्हें होमबिल्डर्स भी पसंद हैं, जो 2025 से पीछे चल रहे हैं। उन्होंने कहा कि mortgage में राहत मिलने से इस ग्रुप को फायदा मिल सकता है।
अगर Colas सही हैं, तो ज़्यादातर निवेशक जिस इंडेक्स को ट्रैक करते हैं, उसमें चिप इकोनॉमिक्स का असर व्यापक अर्थव्यवस्था से ज़्यादा दिखेगा। यही फर्क AI बबल डिबेट के केंद्र में है, जहाँ एक ग्रुप में स्ट्रक्चर दिखता है और दूसरा ग्रुप इसमें एक्सेस देखता है।
