Solana (SOL) की प्राइस पिछले एक हफ्ते में करीब 17% गिर गई है, लेकिन असली नुकसान चार्ट के नीचे छिपा है। इकोसिस्टम से कैपिटल निकल गया, लॉन्ग-टर्म होल्डर्स ने हार मान ली और ट्रेडिंग एक्टिविटी भी धीमी पड़ गई।
प्राइस में गिरावट तो सिर्फ शुरुआत थी। ऑन-चेन, तीन इंडिकेटर्स ने दिखाया कि ये सेल-ऑफ़ एक मामूली पुलबैक से कहीं गहरा था, और इसी लिए $60 के लेटेस्ट लो से जो थोड़ा उछाल आया, वो अभी भी कमजोर लग रहा है।
असल में Solana इकोसिस्टम से कैपिटल बाहर गया
सबसे पहली दरार टोटल वैल्यू लॉकेड यानी TVL में दिखी। ये नेटवर्क के DeFi प्रोटोकॉल्स में डिपॉजिटेड एसेट्स का $ वैल्यू है। Solana की DeFi-ओनली TVL इस समय करीब $4.87 बिलियन पर है (लिक्विड स्टेकिंग को छोड़कर), जो पिछले हफ्ते में लगभग 9.55% और 30 दिनों में करीब 15% नीचे आ गई है।
गिरती TVL का मतलब है कि यूजर्स ने Solana की एप्प्स से लिक्विडिटी बाहर निकाली, सिर्फ एग्जिस्टिंग डिपॉजिट्स की वैल्यू कम नहीं हुई। यानी नेटवर्क से वाकई में कैपिटल निकला है, सिर्फ प्राइस में गिरावट नहीं आई।
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अब बड़ा सवाल ये है कि आखिर सेल-ऑफ़ में कौन बेच रहा था, और इसका जवाब होल्डर डेटा में मिलता है।
यहां तक कि लॉन्ग-टर्म Solana होल्डर्स भी निकल गए
सबसे गहरा नुकसान होल्डर्स के बिहेवियर में दिखा। Hodler net position change, जो ट्रैक करता है कि 155 दिन या उससे ज्यादा समय से होल्ड करने वाले सप्लाई जोड़ रहे हैं या घटा रहे हैं, ये मेट्रिक TVL और प्राइस गिरने के साथ तेज़ी से नीचे आ गई।
31 मई को ये आंकड़ा करीब 3.27 मिलियन SOL से गिरकर 6 जून तक लगभग 2.36 मिलियन SOL पर आ गया, जब प्राइस अपने निचले स्तर पर थी। जब सबसे पेशेंट होल्डर्स कमज़ोरी में सेल करने लगते हैं, तो इसका मतलब है कॉन्फिडेंस टूट गया है, सिर्फ स्पेकुलेटिव इंटरेस्ट नहीं गया।
लॉन्ग-टर्म कॉन्फिडेंस का ये नुकसान साफ दिखाता है कि सेल-ऑफ़ स्ट्रक्चरल था, और ट्रेडिंग डेटा इसकी पुष्टि करता है।
ट्रेडिंग एक्टिविटी और DEX डोमिनेंस दोनों गिरे
ठंडा पड़ना वॉल्यूम में भी नजर आता है। सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज वॉल्यूम ने SOL में $7.03 बिलियन का स्तर 6 जून को सेल-ऑफ़ के दौरान टच किया था और फिर जब पैनिक कम हुआ, तो वॉल्यूम एक दम से गिरा और यह वॉल्यूम अब उस स्पाइक के बाद सबसे कम है।
ध्यान दें कि 7 दिन का बढ़ता ट्रेंड 5 जून और 6 जून की हाई वॉल्यूम डेज के कारण है।
Solana की DEX डोमिनेंस यानी कि पूरे क्रिप्टो मार्केट में डीसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंजों के वॉल्यूम में इसका हिस्सा भी कम हो रहा है। यह अभी 22.6% के करीब है, जो कि इसके 60 दिन के एवरेज 23.3% से नीचे है, और 4 जून को शॉर्ट-टर्म हाई 30.4% से भी कम है।
डोमिनेंस गिरना यह दिखाता है कि कमजोरी सिर्फ SOL प्राइस मूवमेंट की वजह से नहीं है, बल्कि यह स्ट्रक्चरल है। कैपिटल अब Solana की ऑन-चेन ट्रेडिंग से बाहर जा रहा है।
इन तीनों फैक्टर्स को मिलाने पर समझ आता है कि क्रैश के दौरान असली ब्रेक क्या हुआ।
रिबाउंड कमजोर दिखता है जब तक एक ऑन-चेन लेवल क्लियर नहीं होता
फिलहाल एक हल्की पॉजिटिव बात दिखी है। जब Solana प्राइस ने 6 जून के करीब $60 के लो से 13% की उछाल ली, तब होल्डर नेट पोजिशन चेंज दोबारा पॉजिटिव हुआ है। इससे यह संकेत मिलता है कि लॉन्ग-टर्म होल्डर्स ने प्राइस स्टेबल होने पर दोबारा खरीदारी शुरू कर दी है।
यह प्राइस prediction नहीं है, लेकिन ऑन-चेन कॉस्ट बेसिस से आगे की चुनौती साफ दिखती है। कॉस्ट बेसिस डिस्ट्रीब्यूशन हीटमैप, जिसमें दिखाया गया है कि holders ने SOL किस प्राइस पर खरीदे, वहां $74 से $75 के करीब सप्लाई का गहरा क्लस्टर बनता दिख रहा है।
जिन holders ने इस रेंज में खरीदा था, वे अक्सर प्राइस फिर से उनके एंट्री पॉइंट पर आते ही सेल करते हैं, जिससे resistance बनती है।
जब तक DeFi TVL स्टेबल नहीं होता और वह सप्लाई जोन क्लियर नहीं होता, तब तक Solana की rebound काफी fragile रहेगी। लॉन्ग-टर्म holders खरीदारी जारी रखते हैं या activity में गिरावट हावी होती है — यही तय करेगा कि Solana की प्राइस इस bounce को आगे बढ़ाएगी या फिर से अपने लो की तरफ जाएगी।
