S&P 500 ने गुरुवार को केवल दो पॉइंट नीचे क्लोज किया, एक ऐसा दिन रहा जिसकी चार्ट पर शायद ही कोई हलचल दिखी।
लेकिन अगर आप इंडेक्स लेवल से आगे देखें, तो तस्वीर बिगड़ जाती है: इसके 328 स्टॉक्स गिरे जबकि सिर्फ 174 स्टॉक्स बढ़े। इसका मतलब है कि “फ्लैट” क्लोज असल में कुछ गिने-चुने विजेताओं की वजह से दिख रहा है, असल में बाजार में बड़ी गिरावट थी।
कुछ नामों पर टिके बाजार की हकीकत
हेडलाइन नंबर और आंतरिक स्थिति के बीच का अंतर ही असली Story है। चार साइकिलिकल और ग्रोथ-सेंसिटिव सेक्टर – टेक्नोलॉजी, मटीरियल्स, इंडस्ट्रियल्स और कंज्यूमर डिस्क्रेशनरी – इंडेक्स पर दबाव डाल रहे थे, जबकि एनर्जी में तेजी रही क्योंकि ईरान से जुड़ी टेंशन की वजह से ऑयल की कीमतों में बढ़ोतरी हुई।
Meta की तेजी उसके नए Muse AI एजेंट को लेकर पॉजिटिव माहौल से आई, जिसने अन्य सेक्टर्स की कमजोरी को छिपा दिया। इस तरह की टॉप-हेवी लीडरशिप पहले भी BeInCrypto ने ट्रैक की है, जैसे इंडेक्स ने कमज़ोर ब्रीड्थ के साथ रिकॉर्ड बनाया था और ग्रोथ सिर्फ कुछ ही AI कंपनियों तक सीमित थी।
यील्ड है प्रेशर वाल्व
ब्रीड्थ की यह समस्या अलग-थलग नहीं है। 30-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 2004 के बाद सबसे ऊँचे स्तर पर है और 10-वर्षीय यील्ड अक्टूबर 2024 के बाद सबसे तेज महीने की बढ़त दर्ज कर रही है। इसका सबसे ज्यादा असर उन्हीं साइकिलिकल और रीजनल नामों पर पड़ा है जो इंडेक्स को नीचे खींच रहे हैं।
KBW बैंक इंडेक्स पहले ही करेक्शन जोन में पहुँच चुका है, अगस्त की पीक से 10% से ज्यादा गिर गया है। गुरुवार को लगातार दूसरी बार इसमें गिरावट आई, जबकि KRX रीजनल-बैंक गेज ने आठ दिनों की गिरावट के बाद हल्की बढ़त हासिल की।
Oracle की बात करें तो उसमें लगभग 3.5% की गिरावट दर्ज की गई। इसकी वजह थी जब उसने अपने न्यू मेक्सिको प्रोजेक्ट को लेकर डाटा सेंटर डेवलपर Blue Owl Capital को फोर्स माज्योर नोटिस भेजा। इससे साफ है कि परमिट, पावर और कंस्ट्रक्शन टाइमलाइन अब AI इन्फ्रास्ट्रक्चर के बिल्डआउट पर असर डाल रही है, भले ही इन्वेस्टमेंट अभी भी आ रहा हो।
इतने स्ट्रेच हुए वैल्यूएशन की तुलना पहले डॉट-कॉम पीक से भी की जा चुकी है। यह ट्रेंड और गहराया तो नजर रखना जरूरी है।
इनमें से कुछ भी क्लोजिंग प्रिंट में नहीं दिखता। लेकिन यील्ड्स में तेजी जारी है, और AI मेंपैसा लगने के बावजूद अब पहली बार दिक्कत दिख रही है। ऐसे में सवाल है – क्या कुछ चुनिंदा स्टॉक्स पूरी मार्केट की कमजोरी को कब तक ढंक सकते हैं?
